Die Wirtschaft, ein weiteres Opfer / Analyse von Ricardo Ávila

Sirenengeheul und schweres Flugabwehrfeuer weckten die Bewohner Teherans am Donnerstagabend. Es war der erste Schritt einer gerade erst beginnenden militärischen Konfrontation zwischen Israel und dem Iran. In den folgenden Stunden tauschten die beiden Länder Angriffe aus, während die Welt mit Hochdruck die möglichen Szenarien untersuchte, die sich aus der sich rapide verschlechternden Sicherheitslage im Nahen Osten ergeben könnten.

Abgesehen von den Argumenten Tel Avivs, seine Offensive zu einem Zeitpunkt zu starten, als ein Dialogprozess unter der Schirmherrschaft der USA im Gange war, ließ die Reaktion des Marktes nicht lange auf sich warten. Innerhalb weniger Stunden stieg der Preis für Brent-Rohöl, die in Kolumbien als Referenz verwendet wird, auf 78 Dollar pro Barrel.

Zwar kam es am Freitagmittag, dem 13. Juni, zu einer geringfügigen Korrektur, doch gestern, am 14. Juni, notierte Rohöl über 75 Dollar, zehn Prozent mehr als eine Woche zuvor. Ein Anstieg von fast 15 Prozent bei der nach wie vor wichtigsten Energiequelle der Welt reicht aus, um die ohnehin schon gedämpften Prognosen für die Weltwirtschaft zu korrigieren.

Die Panik dürfte jedoch nur vorübergehend sein. Im vergangenen Oktober kam es auch zu Angriffen zwischen den beiden verfeindeten Nationen, die bei Beobachtern Besorgnis auslösten. Dennoch konnte die Krise relativ schnell entschärft werden, unter anderem aufgrund des internationalen Drucks auf beiden Seiten.

Optimisten setzen nun auf Ähnliches. Allerdings ist die aktuelle israelische Offensive anders strukturiert, was eine langwierige Konfrontation mit deutlich stärkeren Bombenangriffen, die sich auf andere Gebiete in der Region ausweiten könnten, wahrscheinlicher macht.

Das glauben zumindest die meisten Reedereien, die beschlossen haben, die Entsendung ihrer Partnerschiffe in das Gebiet, dessen Ruhe für die Versorgung mit Kohlenwasserstoffen von entscheidender Bedeutung ist, auszusetzen. Ihr Augenmerk richtet sich dabei insbesondere auf die Straße von Hormus, eine 60 bis 100 Kilometer breite Passage zwischen dem Golf von Oman und dem Persischen Golf.

Die Bedeutung dieses Gebiets liegt darin, dass Schiffe hier täglich durchschnittlich 21 Millionen Barrel Öl transportieren. Das entspricht einem Fünftel des weltweiten Verbrauchs und 35 Prozent des gesamten auf dem Seeweg transportierten Rohöls. Darüber hinaus passiert mehr als ein Drittel des Flüssigerdgashandels diesen Punkt.

Nicht nur der Iran, sondern auch der Irak, Kuwait, Saudi-Arabien und die Vereinigten Arabischen Emirate sind auf den normalen Transit durch den Wasserkorridor angewiesen. Es gibt Pipelines, die zwar erhebliche Mengen Treibstoff transportieren können, aber nicht genug, um ein Versorgungsdebakel zu verhindern.

Angesichts der relativen militärischen Schwäche Irans, dessen Verteidigung bereits angeschlagen ist, fragen sich Beobachter, ob das Regime versuchen wird, die Schifffahrt zu behindern oder jeden einzuschüchtern, der sich in die Nähe seiner Gewässer wagt. In jedem Fall werden viele Tanker, selbst aus Vorsicht, einen Bogen um das iranische Meer machen und so die Öl- und Gasversorgung beeinträchtigen.

Nicht weniger besorgniserregend ist die Möglichkeit von Angriffen auf Anlagen wie Häfen, Raffinerien, Pumpwerke und Lagerstätten im ganzen Land. Im Streit mit seinen Nachbarn verfügt der Iran über Raketen und Drohnen, die erheblichen Schaden anrichten und weitere Störungen verursachen können.

Wie dem auch sei, für den Rest der Welt ist die Entwicklung der Ölpreise am wichtigsten. Die einfache Antwort lautet: Wenn die Lage so bleibt, wie sie ist, wird es keine größeren Störungen geben. Man muss sich nur vor Augen führen, dass der durchschnittliche Rohölpreis der letzten drei Jahre bei 76 Dollar pro Barrel lag. Die jüngste Erholung wäre also untypisch gewesen.

Es besteht jedoch immer die Gefahr größerer Schocks. So prognostizierte die Bank JP Morgan einen Barrelpreis von 120 Dollar, falls die Feindseligkeiten anhalten. Ein Analyst der niederländischen Rabobank sprach sogar von 150 Dollar, falls es zu erheblichen Schäden an der Produktions- oder Transportinfrastruktur in Saudi-Arabien kommt.

Wie immer würde es in solchen Fällen sowohl Gewinner als auch Verlierer geben. Zu den Gewinnern zählen die Verbraucher auf der Nordhalbkugel, da der Sommer und die Ferienzeit die Autofahrer dazu veranlassen, ihr Auto häufiger zu nutzen.

Abgesehen von den finanziellen Folgen dürfte die Linderung des Inflationsdrucks schwieriger sein. Die Folgen sind in den USA gravierender, wo der Rückgang der Benzinpreise die Erhöhung der Zölle, die die Kosten für Importgüter erhöhen, kompensiert hatte. Dies erklärt die negative Reaktion an der Wall Street, wo die wichtigsten Aktien am Freitag Verluste verzeichneten.

Anders sieht es für Exportländer aus, deren Einnahmen steigen. Zwar ist es in diesen Fällen besser, nicht zu kalkulieren und von einem bevorstehenden Boom auszugehen, doch viele werden erleichtert sein, dass die Aussicht auf sinkende Kohlenwasserstoffpreise schwindet.

Vor diesem Hintergrund sollte man bedenken, dass die Weltwirtschaft tendenziell schneller wächst, wenn die Ölpreise moderat sind und nicht stark schwanken. Die einseitige Entscheidung des Weißen Hauses gegen seine Handelspartner hat viel mit der Senkung der globalen BIP-Wachstumsprognosen des Internationalen Währungsfonds um einen halben Prozentpunkt auf 2,8 Prozent zu tun.

Nun droht die Mischung aus Angst und Befürchtungen, diese Zahl noch weiter zu reduzieren. Hinzu kommt, dass Donald Trump vor einigen Tagen bekräftigte, dass die dreimonatige Aussetzung höherer Zölle gegen Dutzende von Ländern bald ausläuft. Es wäre naiv zu glauben, die Zukunft sei bereits klar.

Ganz im Gegenteil. Wenn die Verschlechterung der Lage im Nahen Osten eines bestätigt, dann, dass Überraschungen unmittelbar bevorstehen und es unerlässlich ist, wachsam zu bleiben. Eine nüchterne Analyse macht deutlich, dass die Handelsspannungen anhalten werden, und es wäre illusorisch, an einen baldigen Rückgang der Zinsen auf den internationalen Finanzmärkten zu denken.

Kolumbien ist daher gezwungen, seine Karten angesichts der sich verändernden internationalen Lage klug auszuspielen. Die offensichtliche Frage ist, ob überhaupt jemand auf die Außenwelt achtet, wenn sich innenpolitische Sorgen, Unruhen und Verwundbarkeiten mit dem Rest der Welt überschneiden.

Zu glauben, die globale Realität beunruhige uns nicht, wäre ein großer Fehler. Es genügt zu erwähnen, dass der Finanzminister am Freitagnachmittag den „Mittelfristigen Haushaltsrahmen“ vorstellte, ein wichtiges Dokument angesichts der schwierigen Lage der nationalen Staatsfinanzen.

In seinem Bericht erläuterte der Beamte die Annahmen, auf denen die Prognosen für dieses und die kommenden Jahre basierten. So wurde der Ölpreis für 2025 auf durchschnittlich 67,2 Dollar pro Barrel und für 2026 auf 62,3 Dollar geschätzt.

Ein anderer Ansatz hätte offensichtliche Auswirkungen. Die Sensitivitätsanalyse umfasste ein Szenario mit Durchschnittspreisen, die die oben genannten Werte um sechs Dollar pro Barrel übersteigen würden. Das Ergebnis wäre ein um ein Zehntel Prozentpunkt höheres Wirtschaftswachstum in diesem und im nächsten Jahr bei gleichzeitig niedrigerem Wechselkurs.

Ebenso würde die Staatsverschuldung der Zentralregierung gemessen an der jährlichen Wirtschaftsleistung in beiden Zeiträumen um zwei Zehntel Prozentpunkte sinken, ebenso wie das Leistungsbilanzdefizit, das um denselben Betrag sinken würde. Auch wenn die Inlandsproduktion zurückgeht (für 2025 werden 764.000 Barrel pro Tag prognostiziert), liegt die zugrunde liegende Botschaft darin, dass das Land vom teureren Rohöl auf den internationalen Märkten profitiert.

Dies ist ein Grund, Ecopetrol mehr Aufmerksamkeit zu schenken, das heute eher wegen der Skandale um das einstige Kronjuwel öffentlicher Vermögenswerte als wegen seiner Erfolge in der Geschäftswelt Schlagzeilen macht. Zweifellos würde eine deutliche Umsatzsteigerung dank eines günstigeren Umfelds dem Unternehmen zugutekommen, insbesondere durch eine deutliche Verbesserung seines Finanzmanagements. Langfristig würde vor allem der Staat profitieren, der mehr Einnahmen aus Einkommenssteuern und Dividenden erhält.

Dies würde die Petro-Regierung jedoch nicht vor schwierigen Entscheidungen bewahren, wie es etwa bei den Treibstoffkosten der Fall ist. Bislang liegt der Benzinpreis, den kolumbianische Autofahrer pro Gallone zahlen, knapp über der internationalen Gewinnschwelle. Das führt zu Überschüssen, die dazu beitragen, das Billionen-Dollar-Defizit des Treibstoffpreisstabilisierungsfonds zu verringern, das auf den hoch subventionierten Diesel zurückzuführen ist.

Diese Situation würde sich jedoch radikal ändern, wenn der Ölpreis über 80 Dollar pro Barrel steigt. Wäre das Repräsentantenhaus unter Nariño in diesem Fall bereit, die notwendigen Anpassungen vorzunehmen, die die finanzpolitische Orthodoxie erfordert, oder würde es lieber andere Überlegungen anstellen, um die Unbeliebtheit einer Erhöhung zu vermeiden?

Solche berechtigten Bedenken sind derzeit noch theoretischer Natur, doch die grundlegende Botschaft lautet, dass es besser wäre, im Falle einer globalen Versorgungskrise mit Kohlenwasserstoffen „überlegt“ zu handeln . Es wäre nicht das erste Mal, dass ein globaler Umstand der kolumbianischen Wirtschaft eine Art Rettungsanker zuwirft. Doch anders als in der Vergangenheit bleibt abzuwarten, ob nun die Absicht besteht, die Gelegenheit voll auszunutzen und einen möglichen Schiffbruch zu vermeiden.

Zurück auf der internationalen Bühne bestätigen die Ereignisse der letzten Tage, dass in der heutigen Welt die einzige Gewissheit die Unsicherheit ist. Einer der Gründe dafür beschreibt der venezolanische Analyst Moisés Naím in seinem Buch „Das Ende der Macht“: die zunehmende Zersplitterung der Macht, die durch den Rückzug der USA und den Aufstieg regionaler Mächte, die ihre eigenen Interessen verfolgen, wie im Fall Israels, noch deutlicher spürbar ist.

Die Navigation in diesen turbulenten Gewässern ist heute deutlich schwieriger, da die Distanz zwischen Washington und Peking und der anhaltende Krieg in der Ukraine einen minimalen Konsens auf internationaler Ebene verhindern. In einer Welt, in der sich die kollektive Sicherheit weiter verschlechtert, ist es unmöglich, aus unterschiedlichen Partituren eine einheitliche Melodie zu spielen.

Und dies wird den Kurs einer Weltwirtschaft weiter verändern, in der die von Fachleuten als „Abwärtsrisiken“ bezeichneten Risiken stark zunehmen. Niemand weiß, wie lange die aktuellen Feindseligkeiten andauern und welchen Verlauf sie nehmen werden. Sicher ist, dass dieses schwerwiegende Ereignis nicht das einzige sein wird, das die Ruhe des Planeten im Jahr 2025, das noch nicht einmal sechs Monate alt ist, stören wird.