Trump macht da weiter, wo er aufgehört hat: Er verhängt weitere Zölle gegen Kanada. Die Aktienmärkte reagieren erneut negativ.

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Donald Trump sollte über einen oft Albert Einstein zugeschriebenen Witz nachdenken: Eine mögliche Definition von Wahnsinn ist, immer wieder dieselben Handlungen zu wiederholen und dabei andere Ergebnisse zu erwarten. Gestern fielen die Wall-Street-Indizes zum wiederholten Mal um 0,3 bis 0,4 Prozent, nachdem der Präsident eine weitere Erhöhung der Zölle auf Kanada angekündigt hatte, die von 25 auf 35 Prozent steigen könnte. Das Weiße Haus drohte mit der Erhöhung, stellte jedoch klar, dass die neuen Zölle vorerst nicht für Produkte gelten, die unter das Freihandelsabkommen zwischen den USA, Kanada und Mexiko fallen. Ob die Erhöhung tatsächlich stattfindet, werden wir am 1. August erfahren: Am selben Tag wird das Ergebnis der Verhandlungen mit Japan, Südkorea, Brasilien und allen anderen Handelspartnern, die das Schreiben zur Anwendung „gegenseitiger Zölle“ erhalten haben, bekannt gegeben . Bisher wurde tatsächlich nur in drei Fällen ein Kompromiss erzielt, und nicht immer auf klare oder endgültige Weise: im Vereinigten Königreich, in China und in Vietnam.

Die negative Reaktion der Märkte – in den USA und anderswo – lässt sich leicht erklären: Die Erhöhung der Zollschranken bringt einen Effizienzverlust für die Weltwirtschaft mit sich, da sie den natürlichen Prozess der Arbeitsteilung behindert oder zumindest komplizierter macht.

Amerikanische Verbraucher und Unternehmen werden letztlich mehr für die benötigten Waren bezahlen müssen, und ihre Produktion wird von produktiveren in weniger produktive Länder verlagert. Das zeigt sich am Kupfermarkt, auf den Trump einen 50-prozentigen Zoll erhoben hat, der ebenfalls nächsten Monat in Kraft tritt : „Wie dies der amerikanischen Wirtschaft helfen soll, bleibt ein Rätsel“, kommentierte das Wall Street Journal, „insbesondere da der Kupfermarkt im völligen Chaos steckt, mit verheerenden Folgen für die amerikanische Industrie, die dieses wichtige Metall verwendet.“

Zweitens ist die Wirkung besonders stark, wenn sich Trumps Wut gegen Länder wie Kanada richtet, die keineswegs als Feinde der Vereinigten Staaten bezeichnet werden können: Tatsächlich ist Kanada neben Mexiko der mit Abstand größte Handelspartner Washingtons; der Handel belief sich im letzten Jahr auf fast 800 Milliarden Dollar. Diese enge Bindung wird durch das Freihandelsabkommen zwischen den drei nordamerikanischen Ländern gefestigt, das 2020 die NAFTA ersetzte, und zwar auf Trumps Wunsch, dessen Neuverhandlung zu einem Eckpfeiler seiner ersten Amtszeit machte. Trump zeigt weiterhin mit dem Finger auf den mutmaßlichen Fentanylhandel über die Nordgrenze der Vereinigten Staaten, obwohl der kanadische Premierminister Mark Carney strengere Kontrollen zugesichert und sogar der amerikanischen Forderung nach Abschaffung der Digitalsteuer nachgekommen ist .

Schließlich verunsichert Trumps Wankelmütigkeit die Märkte: Zwar scheinen sich die Händler an die Ausbrüche des amerikanischen Präsidenten gewöhnt zu haben und reagieren daher weniger nervös als auf seine ersten Ankündigungen vor einigen Monaten, doch sind seine Signale weiterhin schwer zu interpretieren. Auch wenn die tatsächliche Umsetzung der von ihm angedrohten Zölle unwahrscheinlich ist, ist ein solcher Fall nicht völlig unmöglich und wird daher bei Investitions- und Sparentscheidungen berücksichtigt.

Kurz gesagt, das Paradoxe ist, dass Trump offenbar nicht aus der Vergangenheit lernt: Nach dem Tag der Befreiung am 2. April reagierte die Börse heftig, mit einem rapiden Kapitalverlust und steigenden Zinsen für Staatsanleihen. Spätere Klarstellungen und ein rasches Zurückrudern beruhigten die Lage, was ihm den Spitznamen „Taco“ einbrachte, was so viel bedeutet wie „Trump macht immer einen Rückzieher “. Doch die darauffolgende Normalisierung scheint ihn nun zu überzeugen, dort weiterzumachen, wo er aufgehört hat: indem er diesen extrem teuren „Und täglich grüßt das Murmeltier“ noch einmal von vorne beginnt.

Wenn es eine Lektion gibt, die jeder lernen sollte, dann die, dass Protektionismus schon allein durch seine Erwähnung schädlich ist, geschweige denn durch seine praktische Umsetzung . Dies ist eine wertvolle Lektion für das Weiße Haus, aber auch für andere – darunter auch Europäer –, die oft versucht sind, Trump mit „Auge um Auge“ und „Zöllen um Zöllen“ zu begegnen.

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