Las empresas suizas podrían hacer que los estadounidenses paguen los aranceles de Trump, pero una ley económica fundamental habla en contra.

Parece haber una solución milagrosa en la disputa arancelaria con EE. UU.: las empresas suizas deberían añadir el arancel del 39 % a sus precios de venta en EE. UU. Esto permitiría a los consumidores estadounidenses pagar íntegramente los aranceles de Trump, y las empresas suizas quedarían impunes.

El exbanquero Konrad Hummler también aludió recientemente a esta lógica común en una entrevista con NZZ . Las empresas suizas deben "posicionarse de forma que la demanda no dependa del precio", afirmó Hummler. Un Rolex es un Rolex. No puede ser reemplazado por ningún otro producto. "Si cuesta más, simplemente cuesta más". ¿Qué sería más lógico, entonces, que repercutir el arancel del 39 % íntegramente en los clientes?

Sin embargo, existe un problema: para la mayoría de las empresas, esta no es una opción sensata. «Las empresas no pueden calcular sin tener en cuenta a sus clientes», afirma el consultor de gestión y exprofesor de economía Hermann Simon. «Si trasladan los aranceles en su totalidad, se arriesgan a una caída innecesariamente drástica de la demanda y las ganancias». Simon es un experto en este campo: la consultora que fundó, Simon-Kucher, con 2200 empleados en todo el mundo, ayuda a las empresas con la optimización de precios.

De hecho, los consumidores casi nunca ignoran las subidas de precios. Generalmente se aplica una ley económica fundamental: cuando los precios suben, la demanda cae (y viceversa). Los economistas describen la intensidad con la que reaccionan los compradores con el término elasticidad precio. Una elasticidad de -2, por ejemplo, significa que si el precio de un bien sube un 10 %, la demanda cae un 20 %.

Simon calculó un ejemplo para el NZZ, con una elasticidad de precio típica que se observa a menudo en la realidad (alrededor de -2). La pregunta, desde la perspectiva de la empresa, es: si se aplica un arancel estadounidense del 39 %, ¿cómo establezco el precio de venta de mi producto para maximizar mis ganancias (o minimizar su disminución)?

El resultado: La empresa solo debía aumentar los precios para los clientes estadounidenses en torno a un 10 %; de lo contrario, las ventas se desplomarían drásticamente. A pesar de esta precaución, la empresa sufrió pérdidas: el volumen de ventas cayó un 23 % y las ganancias incluso un 58 %.

«La factura se reparte entre los clientes estadounidenses, que pagan más y reciben menos productos, y el exportador suizo», afirma Simon. Además, el arancel tiene un efecto inflacionario debido al mayor precio final en Estados Unidos.

La realidad es más compleja que este caso práctico. Las elasticidades de precio, en última instancia, solo pueden determinarse caso por caso. Dependen de la singularidad de un producto, de las alternativas que tengan los consumidores y de cómo las empresas competidoras gestionen sus precios. Pero, según Simon, la desagradable conclusión es: «Incluso si las empresas ajustan sus precios lo mejor posible, las ganancias disminuirán significativamente para la gran mayoría de los exportadores suizos».

El producto de exportación suizo más importante a EE. UU. son los medicamentos . Si bien los productos farmacéuticos están actualmente exentos de aranceles estadounidenses, el presidente estadounidense Trump ha amenazado repetidamente con altos impuestos de importación. Los medicamentos contra el cáncer son un ejemplo típico de bienes con baja elasticidad de precio: los compradores tienen poco margen de maniobra y reaccionan poco a las fluctuaciones de precios. Simon estima la elasticidad de los medicamentos innovadores entre -0,2 y -0,7.

Esto significa que si Roche, por ejemplo, aumentara el precio de venta de un medicamento contra el cáncer en EE. UU. en un 39 %, la empresa tendría que esperar una disminución de las ventas de entre el 8 % y el 27 %. Dependiendo del mercado específico y la situación del margen, es probable que las ganancias también disminuyan.

El producto más afectado por el arancel del 39 % son los relojes de lujo . En 2024, los fabricantes suizos exportaron cronómetros por un valor aproximado de 4 000 millones de francos suizos a EE. UU. Simon estima que la elasticidad del precio de los relojes de lujo se sitúa entre -0,7 y -1,2. Esta cifra es significativamente mayor que la de los productos farmacéuticos. «Si bien hay aficionados que pagarían cualquier precio por un Rolex, también hay clientes que renunciarían a comprarlo si el precio aumenta un 30 % o un 40 %.» En consecuencia, los fabricantes de relojes suizos deben prever mayores caídas en las ventas y los beneficios que las empresas farmacéuticas.

Otro importante producto de exportación son las cápsulas de café Nespresso, producidas exclusivamente en Suiza. Nestlé aumentó los precios de las cápsulas en EE. UU. en aproximadamente un 6 % esta primavera como respuesta al arancel del 10 % que entró en vigor en abril. Sorprendentemente, esto no ha reducido la demanda hasta la fecha.

Simon cree que los consumidores estadounidenses podrían no estar evitando esta opción porque estén atados a una máquina Nespresso a corto plazo. Sin embargo, advierte: «A menudo hay curvas de demanda invertidas. Los consumidores apenas reaccionan a un pequeño aumento de precio, pero en cuanto el margen supera cierto umbral, la demanda cae drásticamente». Esto también podría ocurrir con las cápsulas Nespresso.

En general, no es la mejor solución para las empresas suizas trasladar los aranceles estadounidenses íntegramente a los clientes estadounidenses. Si Trump persiste con los aranceles durante un período prolongado, tendrán que buscar alternativas. Una opción es trasladar la producción a EE. UU. Las farmacéuticas Roche y Novartis ya han comenzado a hacerlo . Quizás el Grupo Nestlé también deba considerar la construcción de una fábrica de cápsulas en EE. UU. tarde o temprano.