El crecimiento de los dividendos del FTSE 100 continúa decayendo en medio del auge de las recompras

El crecimiento de los dividendos del FTSE 100 se ha estancado en 2025, cayendo desde su máximo histórico en 2018, ya que las empresas del Reino Unido prefieren las recompras.

Se espera que las empresas del FTSE 100 paguen unos 80.400 millones de libras en 2025, lo que supone una reducción respecto del pronóstico anterior de 83.000 millones de libras de hace tres meses.

Según la plataforma de inversión AJ Bell, este es un rendimiento de dividendo a futuro del 3,5 por ciento para el año en curso.

Estos pagos de dividendos representan un aumento de solo el dos por ciento en comparación con 2024. En 2018, los dividendos del FTSE 100 alcanzaron un máximo histórico de £85,2 mil millones.

Este estancamiento en el crecimiento de los dividendos se produce a medida que las empresas más grandes del Reino Unido optan cada vez más por realizar recompras de acciones en lugar de dividendos como una forma de devolver valor a los accionistas.

Históricamente, ha ocurrido lo opuesto: en el pasado, las empresas del Reino Unido generalmente han favorecido los dividendos.

Russ Mould, director de inversiones de AJ Bell, dijo: "En términos de crecimiento de dividendos, los analistas parecen pensar que los grandes aumentos serán una rareza relativa en 2025, tal vez porque las recompras están jugando un papel importante en las jugadas de asignación de capital: es probable que una junta y un director ejecutivo reciban menos críticas por una pausa en una recompra que por un recorte de dividendos".

Mould añadió: "Los inversores también deben tener en cuenta el papel de la libra, cuya fortaleza frente al euro y particularmente frente al dólar este año reduce el valor en términos de libras esterlinas de los dividendos declarados en esas monedas por no menos de 28 miembros actuales del FTSE 100".

Recortar un dividendo suele considerarse una mala señal para la empresa que realiza la operación, especialmente si este ha aumentado de forma constante. No ocurre lo mismo con las recompras de acciones.

Hasta el momento, los integrantes del índice FTSE 100 han declarado recompras de acciones por valor de unos 39.000 millones de libras, mucho más de la mitad de la cifra récord del año pasado.

En general, las recompras pueden interpretarse como que una empresa cree que sus propias acciones están infravaloradas, aunque, por supuesto, los jefes de la empresa no siempre tienen razón.

En 2024, las mismas empresas recompraron más de 58.000 millones de libras, estableciendo un nuevo récord.

Las empresas recompran sus acciones para reducir el número de acciones en circulación y aumentar sus ganancias por acción. Las acciones recompradas pueden ser canceladas o mantenidas en tesorería por la empresa.

Junto con los dividendos, el aumento en las recompras significa que el pago total esperado del FTSE 100 será de £ 119,4 mil millones.

AJ Bell dijo que el pago total de recompras y dividendos combinados equivale a un rendimiento en efectivo del 5,25 por ciento de la valoración de 2,3 billones de libras del índice.

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Mould dijo: 'Ese rendimiento en efectivo supera la inflación , el rendimiento de los bonos del Estado a 10 años y la tasa base del Banco de Inglaterra que, en general, todavía parece estar destinada a bajar antes de volver a subir.

Con el aumento de las recompras de acciones, el atractivo rendimiento de los dividendos del FTSE 100 ahora recae sobre los hombros de sólo un pequeño número de los integrantes del índice.

Mould agregó: 'Para los buscadores de ingresos, el rendimiento del FTSE 100 puede ser una parte clave del atractivo del mercado de valores del Reino Unido, pero los inversores deben ser conscientes de cómo el rendimiento a futuro se está reduciendo a medida que el índice obtiene ganancias y los pagos de dividendos disminuyen suavemente.

'También sigue habiendo un grado considerable de riesgo de concentración dentro del índice principal del Reino Unido'.

Se espera que los diez principales pagadores de dividendos del FTSE 100 paguen el 53 por ciento del total de 2025, devolviendo £42.400 millones a los accionistas.

Las 20 empresas principales en conjunto pagarán el 69 por ciento, alrededor de £55,7 mil millones, del total estimado.

Se prevé que NatWest sea el que más aumente su dividendo , en 532 millones de libras en 2025, con Unilever aumentando su dividendo en unos 210 millones de libras, mientras que Admiral aumentará el suyo en 177 millones de libras.

Mientras tanto, varias empresas mantienen un crecimiento constante de sus dividendos: Severn Trent, Coca-Cola HBC y LondonMetric Property han aumentado sus dividendos de manera constante durante los últimos nueve años, lo que significa que se unirán a las 17 empresas del índice que tienen rachas de aumento de dividendos de más de una década.

Sólo nueve de estas empresas figuraban en el FTSE 100 hace diez años.

Mould dijo: "En todo caso, la historia sugiere que el crecimiento de los dividendos es el verdadero néctar para el precio de las acciones, ya que un pago creciente lo impulsará hacia arriba con el tiempo".

'Cualquier inversor que busque la próxima generación de ganadores del crecimiento de dividendos tal vez deba investigar el FTSE 250'.

Sin embargo, cabe destacar la ausencia de declaraciones de dividendos extraordinarios en lo que va de año. En 2024, HSBC, Fresnillo, Berkeley Group, Associated British Foods y Admiral los declararon, distribuyendo un total combinado de 3.700 millones de libras a los accionistas.

Mould dijo: 'Cualquier distribución similar podría aumentar aún más el bote de efectivo, como también podría hacerlo cualquier actividad de fusión y adquisición.

'Aún no ha habido ningún depredador cerca de un miembro del FTSE 100 en 2025, pero los compradores de activos del Reino Unido ya han presentado ofertas por un valor total de 20.000 millones de libras este año, después de 49.000 millones de libras en propuestas exitosas en 2024.

'Por tanto, los acuerdos de adquisición también pueden aumentar el rendimiento total del mercado de valores del Reino Unido en general'.