BCE: Fin de Ciclo de Recortes y Perspectivas Económicas

La política monetaria del BCE ha sido un punto focal en la economía de la Eurozona este 6 de junio de 2025. El recorte a 2% representa la octava reducción consecutiva desde junio de 2024, alcanzando su nivel más bajo desde 2022. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, declaró que el banco está «al final del ciclo actual» de recortes.

Las previsiones de inflación han sido revisadas a la baja: 2.0% para 2025 (desde 2.3%), 1.6% para 2026 (desde 1.9%), y se mantiene en 2.0% para 2027. La inflación anual se situó en 1.9% en mayo. En cuanto al PIB, la Eurozona creció un 0.6% en el primer trimestre de 2025. La previsión para 2025 se mantiene en 0.9%, con una leve baja para 2026 (de 1.2% a 1.1%) y sin cambios para 2027 (1.3%). Tras los comentarios de Lagarde, el euro se fortaleció frente al dólar, alcanzando niveles máximos de abril.

A nivel nacional, el Bundesbank prevé un estancamiento de la economía alemana en 2025, tercer año consecutivo sin crecimiento, atribuido a la incertidumbre en la política comercial internacional. Alemania proyecta una inflación del 2.2% en 2025.

A pesar del contexto macroeconómico desafiante, grandes corporaciones como Airbus y LVMH presentan proyecciones positivas, con estimaciones de crecimiento en beneficios e ingresos. En el caso de Airbus, el repunte en empleo y salarios refleja el papel del sindicato CCOO en sus elecciones internas.

La decisión del BCE de concluir su ciclo de recortes, pasando de una postura de “urgencia” a una de “paciencia”, indica que las presiones inflacionarias inmediatas están bajo control. Sin embargo, las revisiones a la baja en las previsiones sugieren que las fuerzas desinflacionarias son más profundas de lo previsto, posiblemente alimentadas por debilidad estructural y tensiones comerciales.

El estancamiento económico en la Eurozona y la desaceleración prolongada de Alemania reflejan retos estructurales persistentes. Estas diferencias pueden generar una mayor divergencia económica entre Estados miembros, dificultando una política monetaria común. En este contexto, el BCE podría ver limitada su capacidad de estímulo, trasladando parte de la responsabilidad a las políticas fiscales y reformas estructurales nacionales.

La resiliencia de empresas como Airbus y LVMH frente al entorno macroeconómico demuestra la fortaleza de sectores industriales estratégicos. Esta desconexión entre éxito empresarial y debilidad económica general podría profundizar la desigualdad económica si no se traduce en beneficios compartidos, como empleo o aumento salarial.

Ante ello, los responsables de políticas públicas enfrentan presión para garantizar que el éxito corporativo beneficie de forma más amplia a la sociedad. Christine Lagarde ha recalcado la necesidad de evaluar los datos en cada reunión, especialmente por la incertidumbre comercial con Estados Unidos, lo cual podría modificar el rumbo monetario.

«La mayoría de los indicadores de la inflación subyacente sugieren que la inflación se estabilizará de forma sostenida en torno al objetivo del Consejo de Gobierno del 2 % a medio plazo.» — Banco Central Europeo

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