Aranceles: Las excepciones reducen el impacto en el PIB y mantienen la preocupación de la industria
El aumento de aranceles de Estados Unidos contra Brasil aún no es un capítulo cerrado. Las excepciones anunciadas por el presidente Donald Trump el miércoles (30) aliviaron la carga para algunos exportadores brasileños, pero aún se debaten incertidumbres que trascienden la macroeconomía.
Anteriormente, con sólo la expectativa de que EE.UU. gravara los productos brasileños en un 50%, las estimaciones de pérdidas del PIB (Producto Interno Bruto) brasileño eran de alrededor de 0,3 puntos porcentuales.
Ahora, las previsiones son más optimistas, rondando los 0,15 puntos, como indica XP en su informe mensual Raio-XP. Banco Daycoval presenta una estimación ligeramente mejor, de 0,13 puntos ; mientras que Fiesp (Federación de Industrias del Estado de São Paulo) proyecta una pérdida de 0,2 puntos.
Además, con las excepciones promovidas por Trump, los analistas económicos de XP constataron que la tasa impositiva efectiva aplicada por EE.UU. a Brasil —el promedio de las tasas que efectivamente se aplican a nuestros productos— ha caído a alrededor del 30%.
Incluso antes de las excepciones, imaginaba que el impacto sería relativamente pequeño en general. Pero sí, las excepciones brindan un alivio. Casi 700 productos se salvaron, casi la mitad de las exportaciones. Es un beneficio considerable», señala Sergio Vale, economista jefe de MB Associados.
El recargo a los productos brasileños está previsto que entre en vigor el próximo miércoles (6) . Sin embargo, productos como el acero, el jugo de naranja, las aeronaves y sus partes, e incluso las nueces de Brasil, quedarán exentos de los 40 puntos arancelarios adicionales , manteniéndose con una tasa base del 10%.
Las estimaciones indican que poco más del 40% de los envíos desde Brasil a América del Norte tuvieron un costo menor .
“Mucha gente seguirá muy afectada, pero para estos sectores que se quedan en el 10%, esto no es nada que haga inviable el negocio”, enfatiza Gustavo Cruz, estratega jefe de RB Investimentos.
La búsqueda de qué hacer con estos productos es una de las incertidumbres que aún persisten. Sin embargo, en el caso de estos alimentos, Vale señala la posibilidad de que se redirijan al consumo interno , lo que, inicialmente, termina contribuyendo a la inflación brasileña.
La lógica es simple: la oferta de productos aumenta y los precios no pueden permanecer tan altos.
InviabilidadMangos, açaí y pescado son algunos de los productos que Cruz apunta a un posible freno en sus envíos a EE.UU.
El estratega de RB destaca que el impacto es "más regional que nacional, viéndose afectadas algunas regiones acostumbradas a exportar a los estadounidenses".
Para los productores de carne y café, aún hay esperanza, según los analistas. Los ganaderos deberían poder vender sus productos en el país, mientras que los cafetaleros podrían seguir estando completamente exentos .
El secretario de Comercio de Estados Unidos, Howard Lutnick, reconoció que la Casa Blanca podría reconsiderar la exención de aranceles a los productos que no pueden crecer en suelo estadounidense , citando por su nombre a los granos, que se consumen ampliamente en Estados Unidos.
Para quienes "no tienen salida", enfatiza Vale, la solución es la industria. Brasil tiene una agenda de valor agregado más amplia que la de Estados Unidos, una agenda que suele tener más dificultades para encontrar alternativas.
La agricultura puede llegar a China, pero la industria tiende a verse más afectada. Exportar a otros lugares es más difícil, y esta industria no tiene forma de llegar a Brasil. La tendencia inicial es que la producción disminuya, afirma el economista.
Sin embargo, subraya que aún queda mucho por hacer y por seguir en los próximos meses.
Más allá de lo macro: incertidumbres empresariales y de mercadoComo resultado del aumento de tarifas, el índice de sentimiento de XP cayó de ligeramente optimista (76 puntos, en una escala de 100) a neutral (37), acercándose al nivel pesimista.
"Si bien el impacto directo de los aranceles es limitado, aún existen efectos más amplios que podrían surgir a través de los flujos de inversionistas y el canal político", afirma el informe.
Los analistas de la firma de inversión señalan que los aranceles pesaron en el mercado en julio —mes en el que el índice Ibovespa acumuló una caída del 4% — y observaron un "movimiento de rotación en la bolsa, desde sectores cíclicos domésticos a sectores de materias primas , ya que los inversores buscaron protección ante tasas de interés más altas y un real más débil".
Tânia Gofredo, economista jefe de GEP Brasil, compara el escenario actual con el pospandémico, señalando la "volatilidad más pronunciada y, a menudo, impredecible" del período. Sin embargo, considera que, con las medidas de aumento de tarifas, esta característica es aún más intensa hoy.
“Por ello, la planificación debe estar enfocada en ‘ventanas de oportunidad’ para operar en momentos de menor volatilidad, los inventarios deben ser estratégicos y el seguimiento de escenarios debe hacerse en un plazo más corto para mitigar riesgos y aprovechar oportunidades”, señala.
Pero a pesar de la volatilidad de corto plazo, XP considera que "las perspectivas a mediano y largo plazo para las acciones brasileñas siguen siendo atractivas", destacando que "Brasil se ha beneficiado de una rotación de capital global fuera de EE.UU. en medio de crecientes tensiones comerciales".
Aunque el aumento de tarifas ahuyentó a algunos inversores, el dólar más débil ayudó a mantener el flujo de capital extranjero al país, registrando R$ 25,2 mil millones en entradas netas de capital extranjero en acciones, según la firma de inversión.
"Además, la condición de Brasil como superpotencia en el sector de las materias primas —con posiciones de liderazgo mundial en alimentos (soja, carne de vacuno, aves de corral, café) y energía (mineral de hierro, petróleo)— proporciona una seguridad alimentaria y energética inherente, sustenta superávits comerciales, atrae entradas de divisas y ancla inversiones a largo plazo en infraestructura y logística", concluye el informe.
Con información de Estadão Conteúdo
CNN Brasil
