Mercado apuesta a que tasa Selic se mantendrá en 2025 por sexta semana consecutiva; previsión de inflación cae
Las proyecciones del informe Focus muestran un enfriamiento de la inflación en 2025, una revisión al alza del crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) , mantenimiento de la tasa Selic en 2025 y una caída del tipo de cambio del dólar .
La mediana del IPCA para 2025 bajó del 5,44 % al 5,25 %. Actualmente, se encuentra 0,75 puntos porcentuales por encima del límite máximo del 4,50 %. Para 2026, la previsión se mantuvo en el 4,50 % por quinta semana consecutiva, cerca del límite máximo.
El Banco Central prevé que el IPCA alcance el 4,8% en 2025 y el 3,6% en 2026, según la trayectoria revelada en el comunicado del Comité de Política Monetaria (Copom) de mayo. El final del próximo año es el horizonte relevante para el comité.
A partir de este año, la meta de inflación es continua, basada en el IPCA acumulado a 12 meses. El punto central es el 3%, con una tolerancia de 1,5 puntos porcentuales en ambos sentidos. Si el IPCA se encuentra fuera de este rango durante seis meses consecutivos, se considera que el Banco Central no ha alcanzado la meta.
La previsión de inflación media de Focus para 2027 se mantuvo en el 4,0 % por decimoséptima semana consecutiva. La proyección para el IPCA en 2028 se mantuvo en el 3,85 %. Un mes antes, era del 3,80 %.
PIBLa previsión de crecimiento medio del PIB para 2025 aumentó del 2,18 % al 2,20 %. Un mes antes, era del 2,02 %.
El Copom declaró en las actas de su reunión de mayo que la tasa de interés "significativamente contractiva" ha contribuido a moderar el crecimiento de la actividad. Según el comité, es probable que este proceso cobre impulso en los próximos trimestres.
En su último Informe de Política Monetaria (IPM) de marzo, el Banco Central redujo su proyección de crecimiento del PIB para 2025 del 2,1% al 1,9%. La estimación se actualizará el 26, cuando la autoridad monetaria publique una nueva edición del IPM.
La estimación intermedia de Focus para el crecimiento económico brasileño en 2026 aumentó del 1,81 % al 1,83 %. La mediana del crecimiento del PIB en 2027 se mantuvo en el 2,0 % por undécima semana consecutiva. La estimación intermedia para 2028 se mantuvo estable en el 2,0 % por sexagésima sexta semana consecutiva.
SelicLas proyecciones de Focus para la tasa Selic a finales de 2025 se mantuvieron en el 14,75 % por sexta semana consecutiva. Las tasas de interés se han mantenido en este nivel desde el 7 de mayo, cuando el Copom la elevó en 0,5 puntos porcentuales. El comité se reúne de nuevo esta semana.
El mercado está dividido ante la decisión del Copom de este miércoles 18. De las 48 instituciones consultadas por Projeções Broadcast, la mayoría (27, o el 56%) espera que las tasas de interés se mantengan en el 14,75%. Otras 21 (el 44%) prevén un aumento de 0,25 puntos porcentuales, hasta el 15%.
Al final de la tarde del viernes, la curva de tasas de interés indicaba un 56% de probabilidad de un aumento de 0,25 puntos en la tasa Selic esta semana, contra un 44% de probabilidad de mantener la tasa en 14,75%.
En el acta de la reunión de mayo, el Copom afirmó que, dada la alta incertidumbre del escenario y lo avanzado del ciclo de ajuste, necesitaría "cautela y flexibilidad" para tomar su decisión esta semana.
El presidente del Banco Central, Gabriel Galípolo, ha enfatizado que el Comité ha adoptado una postura dependiente de los datos. El día 2, en un evento organizado por el Centro de Debates de Políticas Públicas (CDPP), declaró que la autoridad monetaria monitoreará las cifras económicas para determinar si la tasa Selic es suficientemente restrictiva.
La mediana de la tasa Selic al cierre de 2026 se mantuvo estable en el 12,50% por vigésima semana consecutiva. Considerando únicamente las 99 proyecciones actualizadas en los últimos cinco días hábiles, la estimación intermedia también se mantuvo en el 12,50%.
La proyección para finales de 2027 se mantuvo en el 10,50% por decimoctava semana consecutiva. La mediana de la tasa Selic a finales de 2028 se mantuvo en el 10,0% por vigesimoquinta semana consecutiva.
DólarLa estimación mediana del informe Focus para el tipo de cambio del dólar a finales de 2025 bajó de R$5,80 a R$5,77. Un mes antes, era de R$5,82. La estimación intermedia para la moneda estadounidense a finales de 2026 bajó de R$5,89 a R$5,80. Hace cuatro semanas, era de R$5,90.
La proyección del dólar para finales de 2027 se mantuvo en R$5,80 por quinta semana consecutiva. La mediana para finales de 2028 se mantuvo en R$5,80 por segunda semana consecutiva. Hace cuatro semanas estaba en R$5,85.
La proyección del tipo de cambio anual publicada en Focus se calcula con base en el tipo de cambio promedio del mes de diciembre, y ya no en el valor proyectado para el último día hábil de cada año, como ocurría hasta 2020.
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