Un billion de dollars pour Elon ? Les actionnaires de Tesla approuvent le plus gros bonus jamais accordé.

Un PDG peut-il valoir mille milliards de dollars ? Les actionnaires de Tesla répondent : absolument. Lors d’une assemblée générale annuelle mémorable, jeudi soir, ils ont approuvé à plus de 75 % les attributions d’un plan de rémunération pour Elon Musk qui, dans le meilleur des cas, lui rapportera environ mille milliards de dollars. Il s’agit, de loin, de la plus grosse prime jamais versée à un PDG.

Elon Musk, le PDG de Tesla, deviendrait le premier trillionnaire au monde s'il parvenait à redresser la situation financière de l'entreprise. Une telle fortune semblait impensable il y a encore quelques années : ni le dictionnaire Duden ni le correcteur orthographique du journal NZZ ne reconnaissent le terme « milliardaire ».

Lors de l'assemblée générale mémorable des actionnaires à Austin, Musk, comme presque toujours lors de tels événements, bénéficiait du soutien inconditionnel de l'auditoire. Les personnes présentes ont laissé éclater leur joie par des acclamations nourries et une ovation debout à l'annonce du résultat.

Dès le début de l'événement, des huées ont fusé lorsque des actionnaires minoritaires ont critiqué le conseil d'administration de Tesla et soumis des propositions visant à renforcer la gouvernance d'entreprise. Lors de la séance de questions-réponses qui a clôturé l'événement, et qu'un Elon Musk jovial a prolongée à plusieurs reprises, de nombreux participants l'ont remercié pour tout ce qu'il avait accompli pour les actionnaires, pour Tesla et pour l'humanité en général.

Ces dernières semaines, le conseil d'administration de Tesla s'est efforcé de convaincre les investisseurs. La présidente, Robyn Denholm, a publiquement averti qu'il était essentiel de préserver la motivation d'Elon Musk ; il pourrait quitter l'entreprise s'il n'obtenait pas sa prime. Musk lui-même avait également fait des allusions similaires. En octobre, il a profité de la conférence téléphonique sur les résultats trimestriels de Tesla pour promouvoir ce plan de primes auprès des analystes et des investisseurs. Il ne s'agissait pas d'argent, a déclaré le PDG de Tesla, mais d'influencer la stratégie de l'entreprise.

Elon Musk, déjà considéré comme l'homme le plus riche du monde grâce à ses actions Tesla, ne recevra pas son billion de dollars comme un simple cadeau. Son plan de bonus est progressif et comprend des objectifs très ambitieux. Musk recevra 1 % de toutes les actions Tesla pour chaque tranche de deux étapes franchies par l'entreprise.

Une première tranche serait versée à Musk une fois que la capitalisation boursière de Tesla aura dépassé 2 000 milliards de dollars et que l’entreprise aura atteint l’un de ses objectifs opérationnels. Ces objectifs comprennent la livraison de plus de 20 millions de véhicules ou d’un million de robots humanoïdes, la génération de plus de 50 milliards de dollars de bénéfices avant impôts, ou encore l’utilisation du mode de conduite entièrement autonome par 10 millions de conducteurs de Tesla.

Musk recevrait la prime maximale de 12 % de toutes les actions Tesla si l'entreprise était valorisée à 8 500 milliards de dollars et générait régulièrement 400 milliards de dollars de bénéfices avant impôts par an. Ce n'est que dans ce cas que le PDG de Tesla pourrait percevoir une rémunération supérieure à 1 000 milliards de dollars. L'augmentation de la capitalisation boursière de Tesla est donc doublement avantageuse pour Musk : d'une part, il reçoit davantage d'actions gratuites et, d'autre part, la valeur de ces actions augmente.

Tesla est actuellement valorisée à environ 1 400 milliards de dollars en bourse. Atteindre les 2 000 milliards de dollars représente donc un objectif ambitieux, mais non utopique. Cependant, les objectifs de rentabilité ne sont pas encore atteints : le bénéfice avant impôt annualisé s’élevait récemment à un peu moins de 15 milliards de dollars.

De nombreux investisseurs de Tesla sont absolument convaincus de faire le bon choix sur le long terme. Cela s'est encore vérifié jeudi dernier à Austin : les actionnaires n'ont pas interrogé Musk sur le ratio cours/bénéfice élevé de Tesla ni sur la baisse de sa marge bénéficiaire. Leurs questions étaient d'ordre plus général : sera-t-il un jour possible de transférer sa conscience dans un robot ? Quand les gens cesseront-ils d'acheter des voitures, car le coût au kilomètre sera si faible que l'achat ne sera plus rentable ? Et surtout : quelle est la vision d'Elon Musk ?

Guidées par le principe de « l'abondance durable », Tesla et Elon Musk se sont fixés des objectifs ambitieux à long terme : développer davantage de voitures électriques autonomes, créer leur propre plateforme d'intelligence artificielle, déployer une vaste flotte de robotaxis et mettre à disposition de tous des robots humanoïdes intelligents nommés « Optimus ». Musk prédit que ces robots seront bientôt si abordables et accessibles qu'ils permettront d'éradiquer la pauvreté et de lutter contre les maladies.

Le fait que le constructeur automobile utilise le terme « abondance » est révélateur d'un point de vue politique. Aux États-Unis, une alliance informelle de personnalités de gauche libérale et centriste s'est formée autour de ce terme, exerçant une certaine influence sur la course à l'orientation du Parti démocrate. Ce débat a été initié par les journalistes et auteurs Ezra Klein et Derek Thompson, qui ont publié un ouvrage intitulé « Abondance ». En résumé, il s'agit d'améliorer concrètement la vie des citoyens grâce à un État plus efficace et au progrès technologique.

Il est intéressant de constater qu'Elon Musk, qui était jusqu'à il y a quelques mois le principal conseiller et fervent défenseur du président républicain Donald Trump, emploie le même vocabulaire. Lors de l'assemblée générale des actionnaires, il a de nouveau insisté sur l'importance de l'association de l'énergie solaire et du stockage par batteries pour résoudre les problèmes énergétiques mondiaux. Cela montre qu'il souhaite renouer le dialogue avec la clientèle historique de Tesla, plutôt à gauche, dont certains clients s'étaient détournés de l'entreprise au printemps en raison de l'activisme politique de Musk.

Musk est de retour au travail ; après tout, une fortune de mille milliards de dollars, ça se mérite. Le défi pour son équipe dirigeante : accélérer le développement des technologies d'avenir promises tout en stabilisant et en développant l'activité principale que représentent les voitures électriques, les panneaux solaires et les batteries de grande capacité.

En 2025, Tesla a cependant subi des pressions sur ses trois principaux marchés – la Chine, les États-Unis et l'Europe – en raison d'une concurrence de plus en plus féroce et de l'engagement politique controversé d'Elon Musk. Les bénéfices ont chuté et, à eux seuls, ne justifiaient pas la forte capitalisation boursière de Tesla. De plus, la résistance de nombreux investisseurs institutionnels à l'égard d'Elon Musk et du conseil d'administration de Tesla, qui lui accorde une liberté d'action dans de nombreux domaines, a peu de chances de s'atténuer.

Musk lui-même craint qu'un actionnariat de plus en plus composé de fonds indiciels passifs et de fonds de pension ne surestime le potentiel des technologies futures et ne conduise l'entreprise à une gestion trop prudente. Lors de la conférence des analystes il y a deux semaines, il s'en est pris notamment aux sociétés de conseil en vote Glass Lewis et ISS, les accusant d'avoir émis des recommandations désastreuses.

Glass Lewis et ISS se sont opposés au plan de bonus de Musk, tout comme plusieurs actionnaires importants. Parmi eux figurent le fonds souverain norvégien et les puissants fonds de pension des employés de l'État de Californie et des enseignants américains. Musk lui-même, déjà de loin le principal actionnaire de Tesla, a vraisemblablement approuvé ce plan de bonus, contribuant ainsi à accroître considérablement son influence au sein du constructeur automobile le plus valorisé au monde.