Dollar en Colombie : combien de temps la faiblesse de la monnaie va-t-elle perdurer dans le contexte extérieur et local ?

Le cours du dollar en Colombie a atteint son plus bas niveau non seulement cette année, à 4 047,71 pesos, mais aussi depuis plus de dix mois. Un niveau similaire n'avait pas été observé depuis le 28 août 2024, lorsque le taux représentatif du marché (TRM) du pays s'élevait à plus de 4 045,64 pesos. Ce niveau est désormais affecté par un environnement international complexe résultant, entre autres, de la guerre commerciale déclenchée par le président américain Donald Trump, de la situation budgétaire du pays, du conflit au Moyen-Orient et de la chute des prix du pétrole.
La monnaie a chuté de 361,44 pesos depuis le début de 2025 et de près de 369 pesos si l'on prend en compte la valeur maximale atteinte cette année de 4 416,69 pesos le 10 mars , et les analystes du marché prédisent qu'au cours de cette seconde moitié de l'année, la monnaie américaine pourrait s'affaiblir un peu plus au milieu de l'incertitude qui affecte la monnaie à l'échelle mondiale.
« Nous continuons de nous attendre à une forte volatilité du dollar pour le reste de l'année en raison de risques internes et externes », prévient Credicorp Capital, tandis que les analystes de Grupo Alianza estiment que la monnaie américaine « restera à des niveaux similaires à ses niveaux actuels à court terme, influencée par l'incertitude concernant les annonces commerciales des États-Unis ».
Les mêmes analystes anticipent une correction à la baisse vers la fin de l'année, « avec un taux de change fluctuant entre 4 000 et 4 200 pesos. Cette appréciation progressive du peso serait soutenue par la poursuite des flux d'investissement, la baisse de l'inflation américaine et d'éventuelles baisses de taux de la Réserve fédérale, dans un contexte de tensions politiques régionales. »
La faiblesse du dollar n'est pas un phénomène isolé sur le marché colombien. Cette situation est mondiale et a entraîné une dépréciation de la monnaie de près de 10 % depuis janvier dernier, une situation qui pourrait perdurer un certain temps, au moins jusqu'à ce que l'incertitude internationale s'atténue.
« Les perspectives internationales restent marquées par une forte incertitude. À cet égard, nous soulignons la fragilité du cessez-le-feu entre Israël et l'Iran, ainsi que la fin de la pause de 90 jours dans les tarifs douaniers réciproques, prévue pour le 9 juillet », ont commenté les économistes du Groupe Bancolombia.
Ils affirment également que « les risques de baisse liés à la faiblesse du dollar à l'échelle mondiale persistent, en plus de la récente intention de Donald Trump de remplacer Jerome Powell », président de la banque centrale américaine, la Réserve fédérale (Fed).
Pressions externes Plusieurs facteurs affaiblissent actuellement ce qui est considéré comme l’une des devises les plus fortes et l’un des actifs refuges les plus recherchés par les investisseurs de la planète.
Pour Alejandra Rangel, directrice de l'économie internationale de la Banque de Bogotá, l'un de ces facteurs a été la chute de 25 pour cent du prix du pétrole, qui a fait passer le prix du baril de 80 dollars à près de 60 dollars, même si ce prix s'est redressé ces derniers jours dans un contexte de nouvelles tensions géopolitiques.

Les prix du pétrole ont augmenté et sont volatiles en raison du conflit entre Israël et l'Iran. Photo : EFE
Le prix du baril de pétrole brut Brent de la mer du Nord, pour livraison en septembre, a augmenté de 0,55% à 67,11 dollars, tandis que son équivalent américain, le West Texas Intermediate (WTI), également pour livraison en août, a gagné 0,52% à 65,45 dollars.
L'expert a également attribué la situation actuelle du dollar à l'aversion au risque générée par la guerre commerciale déclenchée par les États-Unis dans le monde, qui a conduit les investisseurs à chercher refuge dans l'euro et le yen.
On s'attend également à une croissance plus forte de la zone euro, au ralentissement attendu de l'économie américaine dans un contexte de tensions commerciales, à une détérioration budgétaire suite aux réductions d'impôts proposées aux États-Unis et au fait que la monnaie ne répond pas aux attentes croissantes concernant les taux d'intérêt des banques centrales.
« L'affaiblissement du dollar s'explique par des facteurs cycliques, mais aussi structurels, qui ont été exacerbés par les changements répétés de politique commerciale, budgétaire, énergétique et géopolitique de l'administration du président Trump », explique l'expert.
Volatilité Les prochains mois ne seront pas faciles en termes de change dans le pays, conviennent les analystes, et il existe également des facteurs nationaux qui pourraient, en principe, pousser la valeur de la monnaie à la baisse.
Les analystes de Bancolombia s'attendent à ce que le dollar s'échange entre 4 050 et 4 180 pesos en juillet, même s'ils maintiennent un biais de dévaluation dans un contexte de primes de risque élevées et de la possibilité que Fitch puisse également abaisser la note souveraine.

Le gouvernement présentera un nouveau projet de réforme fiscale visant à accroître les recettes. Photo : Johnny Hoyos
Ils préviennent toutefois que « la perte du statut de catégorie d’investissement pour la dette locale pourrait déclencher des ventes par les investisseurs étrangers, ce qui exercerait une pression à la hausse sur le taux de change », tandis que « la présentation éventuelle d’une nouvelle réforme fiscale par le gouvernement, une fois la prochaine législature commencée en juillet, ajouterait de la volatilité au taux de change ».
Les projections du courtier Itaú Colombia sont similaires. Selon lui, la monnaie pourrait osciller entre 4 050 et 4 080 pesos, mais si le scénario électoral laisse entrevoir un changement de gouvernement d'ici 2026, cela pourrait accentuer le sentiment baissier envers le peso colombien, explique Valeria Álvarez, responsable de la stratégie du cabinet.
L'expert a toutefois ajouté que tout dépendra également de l'environnement extérieur, car s'il y a beaucoup de volatilité, cela impliquerait un environnement moins positif pour le peso.
« Il existe des risques du côté du pétrole. Si son prix commence à menacer les 90 dollars, cela pourrait avoir un impact sur l'inflation, ce qui serait moins favorable aux devises de la région et empêcherait la Fed de baisser ses taux d'intérêt aussi rapidement. Le marché anticipe deux baisses cette année, soit environ 47 points de base », explique l'analyste.
Il a également déclaré qu'il ne fallait pas perdre de vue les transactions que le Trésor national envisage de réaliser avec une banque étrangère pour près de 20 milliards de pesos, ce qui entraînerait une pression à la baisse sur les achats locaux de TES. Cela laisse penser que le dollar pourrait s'échanger entre 3 900 et 4 300 pesos.
eltiempo