Effondrement des marchés après la défaite de Javier Milei au Sénat et menace sur l'équilibre budgétaire

Le coup politique subi par Javier Milei au Congrès a eu des conséquences immédiates sur les marchés. L'approbation de cinq projets de loi au Sénat, poussés par l'opposition, a provoqué une forte chute des obligations et des actions souveraines argentines, dans un climat d'incertitude financière croissante.

Le parti au pouvoir a prévenu qu'il opposerait son veto aux lois, notamment à l'augmentation des retraites, à la prolongation du moratoire sur les retraites et à la déclaration d'état d'urgence pour les personnes handicapées . Cependant, les investisseurs ont réagi avec méfiance, compte tenu du risque réel que le Congrès annule le veto présidentiel et que les mesures entrent en vigueur.

Le S&P Merval perdait 2 % en milieu de journée, à 2 020 000 points, après avoir chuté de près de 3 % la veille . Les pertes ont été plus prononcées pour les valeurs bancaires cotées à Wall Street, avec des baisses de près de 3 %. YPF évoluait également dans le rouge, en baisse de 2 %, pénalisé par le litige international concernant sa nationalisation.

Les obligations libellées en dollars, quant à elles, ont chuté de près de 1 %. Cette baisse reflète les craintes des traders quant à une déviation de la feuille de route budgétaire du gouvernement. Portfolio Personal Inversiones a qualifié l'incident de « revers politique pour le gouvernement et les comptes budgétaires ».

Selon les estimations du ministère de l'Économie, les projets de loi approuvés au Sénat entraîneraient une augmentation des dépenses publiques pouvant atteindre 2,5 % du PIB . Cela compromettrait l'objectif d'excédent primaire, que Milei considère comme essentiel au maintien du programme économique.

Max Capital a expliqué que trois des cinq projets de loi ont déjà été approuvés par la Chambre des représentants et pourraient être adoptés si le veto présidentiel échoue. Parmi eux, le plus sensible est la nouvelle formule de mobilité des retraites, qui a recueilli 52 voix sur 72 sénateurs.

Milei a annoncé qu'elle opposerait son veto aux cinq lois. Si le Congrès persiste et annule ce veto – ce qui nécessite une majorité qualifiée – elle saisira les tribunaux pour en empêcher l'application. Elle a également prévenu qu'en cas de retard dans la procédure judiciaire, les mesures ne resteraient en vigueur que deux mois, espérant les annuler lors de la nouvelle composition du Parlement après les élections d'octobre.

« Comme prévu, le marché a réagi négativement à l'approbation par le Congrès de lois menaçant l'équilibre budgétaire du gouvernement », a déclaré Mariano Marcó del Pont, de Silver Cloud Advisors. « À New York, les obligations souveraines ont ouvert avec des baisses généralisées de 1 %, tandis que les actions ont chuté jusqu'à 4 % », a-t-il noté.

À l'incertitude locale s'ajoute un contexte international défavorable. La politique tarifaire de Donald Trump a une fois de plus suscité l'inquiétude à l'échelle mondiale. Après avoir confirmé l'imposition de droits de douane de 35 % sur les produits canadiens, le républicain a menacé d'étendre des sanctions similaires à tous les pays du BRICS, affectant particulièrement les marchés émergents comme l'Argentine.

Parallèlement, la Banque centrale argentine a mis en œuvre une mesure permettant aux banques de reporter leur excédent d'intégration minimale de trésorerie entre juillet et octobre. Selon le Groupe SBS, cette manœuvre vise à contenir la baisse des taux à court terme et à maintenir un certain ordre dans le système financier.

Mais ni les outils techniques ni les menaces politiques n'ont réussi à calmer le sentiment du marché. Le signal était clair : les investisseurs perçoivent des risques croissants pour la viabilité budgétaire du modèle promu par Milei. Et le coût politique de sa défaite au Congrès commence à se traduire par des pertes.