Fuite des capitaux : les banques voient un défi dans les fonds à long terme

MEXICO (El Universal). — Au cours d'une année de volatilité extrême due aux craintes d'une récession mondiale, d'une forte inflation et de tarifs douaniers, 17 milliards de dollars de capitaux dits « chauds » ont quitté les marchés financiers nationaux.

Il s’agit du désinvestissement le plus important depuis la pandémie de Covid-19, lorsque 63 milliards de dollars ont fui le pays en deux ans et demi.

Depuis avril 2024, les étrangers ont retiré leurs investissements documentés dans des titres garantis par le gouvernement fédéral, ainsi que dans des titres de sociétés cotées en bourse, selon les données de la Banque du Mexique (Banxico).

Ce désinvestissement représente presque le double de l’augmentation des réserves internationales sur la même période. De janvier à mars de cette année seulement, Banxico a enregistré une sortie de portefeuille de 541 millions de dollars, le quatrième trimestre consécutif.

Cependant, pour Gabriela Siller, directrice de l'analyse économique et financière de la Banque Base, le retrait de capitaux au début de chaque année est inhabituel. « Cela ne s'est pas produit depuis 2021 et 2022 ; avant ces années-là, les capitaux n'avaient pas fui au premier trimestre depuis 2009 », a souligné le spécialiste.

Banxico a révélé qu'au début de 2025, les marchés financiers internationaux, notamment aux États-Unis, ont enregistré des gains sur les marchés boursiers parallèlement à une appréciation du dollar, tandis que les rendements à long terme ont augmenté.

Cependant, à la fin du mois de février, l'autorité monétaire a constaté que cette tendance s'était inversée. La détérioration de la performance des marchés financiers, a-t-il expliqué, s’est produite en réponse à diverses annonces et à l’imposition ultérieure de tarifs douaniers plus répandus par le gouvernement des États-Unis.

Dans ce contexte, la Banque du Mexique a souligné que l'économie mexicaine continue d'attirer des ressources financières principalement par le biais d'investissements directs, réalisés dans des actifs corporels, tels que des machines et des équipements, car leur objectif est de créer un intérêt durable à des fins économiques ou commerciales.

La gestion de portefeuille, en revanche, s’effectue sur des actifs financiers, il est donc facile de quitter le pays.

BBVA México a souligné que les investissements directs ont atteint 19,807 milliards de dollars entre janvier et mars, ce qui suggère que les avantages de l'intégration dans les chaînes de valeur mondiales se poursuivent, malgré l'incertitude entourant la politique commerciale des États-Unis.

Juan Hernández, PDG de Vanguard Latin America, a déclaré que le Mexique est désormais considéré comme de loin le pays le plus attractif de la région.

Mais il a souligné que 70% du secteur investit dans des fonds à revenu fixe à court terme, ce qu'il considère comme positif compte tenu de l'impact du taux réel élevé.

Toutefois, pour les investissements sur les 10 à 20 prochaines années, le taux à court terme ne vous « servira » pas, car s’il est à des niveaux de, disons, 10 %, il tombera à 4 % dans trois ans. Dans ce contexte, il a réfléchi à la manière de canaliser ces économies vers des portefeuilles plus sophistiqués.

Pour UBS, la liquidité, la diversification et la protection contre les scénarios extrêmes restent des priorités pour les investisseurs en Amérique latine.