La Banque centrale estime qu'il est opportun de suspendre les baisses de taux face à la hausse de l'inflation : Jonathan Heath

Monterrey, Pays-Bas. Le vice-gouverneur de la Banque du Mexique, Jonathan Heath , a averti que l'économie se trouvait dans une situation délicate et nécessitait des mesures prudentes pour maintenir le contrôle de l'inflation , avec pour objectif de la réduire à 3 % d'ici le troisième trimestre 2025. Cependant, ce scénario pourrait changer en cas de changement dans l'économie mondiale ou dans la politique commerciale des États-Unis.

L'inflation globale s'établit actuellement à 4,9 % et s'est accélérée à court terme. « Si le taux d'intérêt est abaissé de 50 points de base supplémentaires lors de la prochaine décision de politique monétaire du 26 juin, nous serions à moins de 100 points de base du haut de la fourchette cible », a souligné M. Heath.

Compte tenu de la récente flambée de l'inflation, il a jugé prudent de suspendre les baisses afin d'évaluer si les projections de ralentissement de l'inflation se matérialisent au troisième trimestre. « À mon avis, il est peut-être temps de marquer une pause et d'observer l'évolution de l'inflation pour voir si elle est réellement en baisse », a déclaré Heath.

Heath a ajouté que le Conseil d'administration de la Banxico discutera de cette question lors de sa réunion du 26 juin, reconnaissant qu'il s'agit de décisions complexes compte tenu des conditions actuelles.

La discussion intervient après que la Banque centrale a abaissé son taux d'intérêt de référence à 8,50 %, contre un pic de 11,25 % atteint pendant la période la plus restrictive de la politique monétaire après la pandémie.

« Nous nous attendons à ce que ce léger rebond soit temporaire et que l'inflation reprenne sa trajectoire baissière dans les prochains mois. Cependant, la plupart des enquêtes ne partagent pas ce point de vue et estiment que l'inflation clôturera l'année autour de 3,7 % », a-t-il indiqué.

Quel est l'avis des analystes ?

Les analystes constatent, a-t-il noté, que ce rebond des prix des marchandises pourrait continuer à compenser la baisse des prix des services, empêchant ainsi l'inflation sous-jacente de poursuivre son recul. « Je pense que c'est essentiellement ce que la plupart anticipent, tandis que la Banque du Mexique parie sur une baisse des prix des services en raison de conditions cycliques. »

Nous sommes engagés dans ce débat, qui est étroitement lié aux restrictions de politique monétaire appliquées. Le taux d'intérêt était très agressif ; nous avons maintenu une position très restrictive. Cependant, surtout depuis cette année, le niveau neutre est estimé à 4 % ; un niveau aussi élevé n'était donc plus nécessaire. Malgré cela, le taux actuel de 8,50 % est supérieur au précédent record.

Comportement de l'inflation

Dans ce contexte, Heath a souligné que depuis la pandémie, en raison de la perturbation des chaînes d'approvisionnement mondiales, l'inflation a commencé à baisser en 2022, à l'instar des autres économies. Il a ajouté : « L'inflation n'a pas réellement diminué entre 2022 et 2023, mais a plutôt stagné. »

Mi-2024, la tendance baissière a repris, clôturant l'année dernière avec une inflation proche de 4 %, se rapprochant de l'objectif de 3 %. Le dernier chiffre d'inflation pour mai est de 4,42 %, ce qui témoigne d'un nouveau rebond.

Dans le cas de l'inflation non sous-jacente, qui est plus volatile et ne répond pas à la politique monétaire, elle a été alimentée par des augmentations des prix du poulet en mai, et à d'autres moments, elle a été affectée par des augmentations du prix des oignons, des citrons et des avocats.

« Ces chocs récurrents ne peuvent pas être anticipés, ce qui rend très difficile le maintien d’une inflation à 3 % », a déclaré Jonathan Heath.