Les familles augmentent leurs investissements dans des fonds et accroissent leur patrimoine financier à des niveaux records.

Les ménages espagnols ont accru leur exposition aux actifs financiers dans un contexte de forte hausse des marchés boursiers et de marchés financiers à des niveaux historiquement élevés. Selon les dernières données des Comptes financiers de l'économie espagnole, publiées ce mercredi par la Banque d'Espagne, le total des actifs financiers des ménages a atteint 3 170 milliards d'euros jusqu'en mars 2025, tandis que la valeur de leurs fonds d'investissement a atteint 526,69 milliards d'euros. Ces fonds ont consolidé leur position d'actif financier à la croissance la plus rapide dans leurs portefeuilles, principalement grâce aux investissements nets et, dans une moindre mesure, à l'appréciation des actifs.

Les parts de fonds d'investissement représentaient 16,6 % du total des actifs financiers des ménages, soit une augmentation d'un point de pourcentage par rapport à la même période l'an dernier. Bien que cette augmentation puisse paraître mineure, elle est significative pour ce type d'indicateur. Cette hausse est due à la fois à une activité d'investissement intense – c'est-à-dire aux achats nets d'actions – et à la revalorisation de ces produits, alimentée par un environnement boursier exceptionnellement favorable . Le marché boursier espagnol a enregistré une appréciation à deux chiffres au cours des 12 derniers mois, ce qui a renforcé l'attrait des fonds d'actions et des fonds mixtes pour les investisseurs particuliers.

Depuis le début de l'année 2025, le marché boursier s'est imposé comme l'un des plus dynamiques de la zone euro. L'IBEX 35 a progressé de près de 21 % au premier semestre, surperformant largement Wall Street, grâce à la solide performance de secteurs tels que la banque, l'énergie et l'industrie manufacturière. Cette vigueur s'explique par un environnement macroéconomique favorable en Espagne et un intérêt croissant des investisseurs, les gestionnaires d'actifs comme BlackRock recommandant une surpondération du marché espagnol . Les obligations gagnent également du terrain dans cette restructuration de l'épargne, leur attrait ayant été renforcé par le changement de politique monétaire de la Banque centrale européenne. La baisse des taux d'intérêt a stimulé la demande d'obligations souveraines et d'entreprises, dont les cours se sont fortement appréciés.

Ainsi, le poids des fonds d'investissement, qui s'élevait à 463 milliards d'euros à la fin du premier trimestre 2024, a clôturé l'année au-dessus du demi-billion de dollars pour la première fois de l'histoire. Entre janvier et mars de cette année, il a progressé de 2,2 % pour atteindre 526,69 milliards d'euros, le chiffre le plus élevé de la série.

Au-delà des investissements, le rapport du superviseur bancaire souligne également une augmentation de 6,6 % du volume total des actifs financiers détenus par les ménages et les institutions sans but lucratif au service des ménages (ISBLSM), qui a atteint 3 170 milliards d'euros en mars (environ 196,7 % du PIB). Cette croissance est due à la fois à l'acquisition nette d'actifs et à une appréciation significative de ces actifs, en particulier les investissements en actions, qui comprennent des actions cotées et non cotées. En fait, ceux-ci ont représenté 31,4 % du total des actifs financiers des ménages, se classant au deuxième rang après les liquidités et les dépôts (ceux-ci représentent environ 1 100 milliards d'euros, conformément aux prévisions pour 2024).

Bien que les liquidités et les dépôts demeurent la principale composante du patrimoine financier, représentant 34,9 % du total, leur poids relatif a diminué de près d'un point de pourcentage au cours de l'année écoulée. Autrement dit, cette tendance reflète une préférence croissante des épargnants pour des produits offrant des perspectives de rendement plus élevées, abandonnant des positions traditionnellement conservatrices qui auraient pu être plus judicieuses dans un contexte de taux d'intérêt élevés. Aujourd'hui, l'assouplissement de la politique monétaire a rendu les dépôts à terme moins attractifs et encourage la recherche de rendement sur les marchés.

De leur côté, les assurances et les fonds de pension maintiennent une présence stable dans la structure des actifs, représentant environ 12% du total, sans changement majeur au cours des derniers trimestres.

La reconfiguration de l'épargne des ménages se reflète également dans leur patrimoine financier net , qui a atteint près de 2 400 milliards d'euros pour la première fois de l'histoire, soit une hausse de 8,1 % sur un an. Ce chiffre représente 149,4 % du PIB, soit près de trois points de pourcentage de plus qu'en mars 2024.

Concernant la dette, le rapport publié par la Banque d'Espagne montre une tendance modérée. Bien que la dette des ménages ait légèrement augmenté en valeur absolue – atteignant 701 milliards d'euros – sa part dans le PIB est tombée à 43,5 %, son niveau le plus bas depuis 2000. Cette baisse reflète la croissance du produit intérieur brut et une plus grande prudence en matière de crédit, tant de la part des ménages que des institutions financières, dans un contexte de crédit à la consommation et de crédit immobilier modéré.