Les sociétés cotées connaîtront une croissance moindre au deuxième trimestre

Les rapports sur les bénéfices du deuxième trimestre des sociétés cotées à la Bourse mexicaine (BMV) devraient montrer une croissance des revenus et des flux de trésorerie d'exploitation (EBITDA) plus faibles et une pression sur la rentabilité, selon les experts.

Dans l'ensemble, ils s'attendent à une saison régulière, avec des contrastes sectoriels importants, entravée par une dépréciation du peso d'une année sur l'autre, l'incertitude entourant les tarifs qui ont affecté la consommation privée et un ralentissement économique.

« Les thèmes de cette saison de rapports au Mexique tourneront autour de faibles volumes et marges dans des secteurs cycliques tels que le ciment et l'automobile, affectés par le ralentissement économique, des prix comparatifs difficiles et des conditions météorologiques défavorables », a expliqué Alejandra Vargas, analyste boursier chez Grupo Financiero Bx+.

Il a ajouté que le taux de change et le commerce extérieur, en particulier dans les entreprises ayant des opérations aux États-Unis (comme Cemex, GCC, Nemak), où la dépréciation du peso et l'environnement tarifaire jouent un rôle clé.

La résilience des secteurs défensifs tels que les télécommunications (Megacable), les aéroports (GAP, OMA, ASUR) et Fibras, qui ont montré leur capacité à maintenir des marges solides et une croissance modérée malgré l'environnement incertain, a-t-il expliqué.

Alejandra Vargas a averti que « l'impact du contexte politique et économique aux États-Unis suite au retour au pouvoir de Trump, et les menaces de droits de douane, ont été immédiats, affectant ainsi la demande et les marges de certains produits. De même, certaines industries ont reporté des projets ou des investissements dans le pays en attendant une plus grande certitude », a-t-elle déclaré.

Alik García, directeur adjoint d'analyse boursière de Valmex Casa de Bolsa, a annoncé que, durant la période, les entreprises incluses dans l'indice principal du BMV verront une augmentation de leurs revenus de près de 10,8% et une augmentation de 9,4% de leur flux de trésorerie d'exploitation.

« Avec ces résultats, nous allons connaître une saison où le chiffre d'affaires connaîtra encore une croissance à deux chiffres, mais par rapport aux saisons précédentes, le rythme de croissance sera plus lent. Ce trimestre, nous constatons même une pression sur la rentabilité », a noté l'expert.

Il a ajouté que les résultats plus lents sont dus à un effet de change par rapport au premier trimestre, « ce qui se traduira par une baisse des revenus ».

Par ailleurs, le cycle économique mexicain a connu une modération, et la consommation a été freinée par la prudence face aux tarifs douaniers. Les consommateurs ont également fait preuve de prudence face à l'évolution de l'inflation, a noté l'expert.

Perspectives négatives

Les analystes s'accordent à dire que les secteurs aux perspectives négatives sont l'automobile, le ciment, l'alimentation et les biens de consommation discrétionnaire. « Au deuxième trimestre, l'industrie automobile sera encore confrontée à des difficultés, car les incitations pour les voitures électriques ont diminué aux États-Unis et les volumes attendus ont été retardés. Ceci, combiné à la question des droits de douane, pourrait entraîner une restructuration des stocks et une faiblesse de la demande », a noté Ariel Méndez, analyste boursier chez Bx+, dans une étude.

Il a ajouté que les sociétés de ciment seront sous pression car les volumes devraient être faibles en raison d'un ralentissement de la demande, des tarifs et des effets météorologiques.

Alik García a souligné que, dans le secteur des boissons en particulier, le climat n'était pas favorable aux entreprises et que les consommateurs étaient prudents quant aux exportations d'immigration vers les États-Unis.

Les sociétés minières prévoient des résultats négatifs, car malgré la hausse annuelle de 3,4 % du prix de certains métaux, comme le cuivre, une baisse des ventes est attendue, en ligne avec le trimestre précédent. L'EBITDA devrait également diminuer.

Les entreprises de ciment verront leurs ventes annuelles baisser de près de 6,7 % ; cependant, les analystes estiment que le rapport pourrait être soumis à une pression supplémentaire, car des facteurs défavorables et une base de comparaison élevée l'emporteraient sur les avantages en termes de prix.

Secteurs résilients

Les experts s'accordent à dire que des secteurs tels que les aéroports, la finance et les biens de consommation de base bénéficieront de taux plus élevés, ainsi que de la dépréciation du peso par rapport au dollar.

Alik García estime que les sociétés bancaires seront résilientes et que le rythme de croissance du portefeuille restera dynamique, ce qui soutiendra l'augmentation des revenus et des bénéfices des entreprises.

Ariel Méndez a annoncé que les groupes aéroportuaires se stabiliseront, le trafic passagers, principalement national, continuant de s'améliorer, compensant ainsi la baisse du trafic international. La révision des moteurs semble mieux maîtrisée.

Selon les experts, un rapport mitigé est attendu, les entreprises faisant état d'une amélioration progressive de leurs ventes.

De plus, compte tenu de l’incertitude aux États-Unis, les taux de fret pourraient continuer à stimuler les résultats et à élargir les marges.

De même, le scénario tarifaire n’est pas mauvais pour les entreprises du secteur industriel, car la demande a été résiliente.