Shein abandonne son introduction en bourse à Londres ; Cible Hong Kong

Le géant chinois de la fast-fashion Shein a décidé de changer de cap pour son introduction en bourse (IPO) tant attendue. Après avoir rencontré des obstacles lors de son introduction en bourse à Londres en raison d'un manque d'approbation des régulateurs chinois, la société envisagerait désormais une cotation à Hong Kong.

La City de Londres pourrait perdre l’une des introductions en bourse les plus attendues de l’année. Shein , le géant du commerce électronique de mode à bas prix, serait en train de recentrer ses plans d'introduction en bourse (IPO) sur Hong Kong , après l'échec de sa tentative de cotation à la bourse de Londres, selon des informations publiées mercredi 28 mai.

La principale raison invoquée pour expliquer ce changement de stratégie est l’absence d’approbation des régulateurs chinois pour l’opération à Londres. Des sources proches du dossier indiquent que Shein a l'intention de déposer un projet de prospectus auprès de la Bourse de Hong Kong « dans les prochaines semaines », avec pour objectif de finaliser sa cotation « dans l'année ».

Cette décision intervient à un moment important, quelques jours seulement après que le fabricant chinois de batteries pour véhicules électriques Contemporary Amperex Technology Co. (CATL) a fait des débuts réussis à la bourse de Hong Kong, levant plus de 4,5 milliards de dollars dans ce qui était la plus grande introduction en bourse mondiale à ce jour en 2025.

Le parcours de Shein vers les marchés publics a été semé d’embûches et de changements de direction. Initialement, la société avait prévu de s'introduire en bourse aux États-Unis. Cependant, selon des rapports précédents, Shein a retiré ces plans après que la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine a exigé que la société procède à son introduction en bourse publiquement, ce qui a conduit l'entreprise à considérer Londres comme une alternative.

Aujourd’hui, l’impasse à Londres et le nouvel intérêt porté à Hong Kong soulignent l’environnement réglementaire et géopolitique complexe auquel sont confrontées les grandes multinationales, en particulier celles dont l’origine ou une partie importante de leurs opérations se situe en Chine.

La décision de demander l’approbation réglementaire chinoise, notamment pour une cotation à Londres, met en évidence l’influence que Pékin peut exercer sur les décisions stratégiques des entreprises qu’elle considère comme relevant de sa compétence, quel que soit l’endroit où elles recherchent des capitaux. Pour Londres, qui a redoublé d'efforts pour attirer les grandes introductions en bourse internationales après le Brexit et maintenir son statut de centre financier mondial, la perte potentielle de la cotation de Shein représenterait un coup symbolique.

Le processus tortueux d'introduction en bourse de Shein reflète également l'examen minutieux auquel sont soumises les entreprises de commerce électronique ayant des modèles commerciaux de « fast fashion ». Ces entreprises, dotées de chaînes d’approvisionnement mondiales complexes, sont confrontées à des questions croissantes sur leurs pratiques de travail, l’impact environnemental de leur production de masse et la transparence de la gestion de leurs millions de données clients.

Les régulateurs de plusieurs juridictions, notamment aux États-Unis, au Royaume-Uni et en Chine elle-même, sont de plus en plus vigilants sur ces questions, en particulier lorsqu'il s'agit d'entreprises de premier plan avec un modèle économique aussi perturbateur que celui de Shein. Les difficultés à obtenir le feu vert sur plusieurs marchés majeurs suggèrent que l’entreprise pourrait devoir procéder à des ajustements importants de ses opérations ou de son niveau de transparence pour répondre aux exigences diverses et parfois contradictoires en matière de réglementation et de gouvernance d’entreprise.

Pendant ce temps, dans le monde financier londonien, d'autres nouvelles indiquent un dynamisme. Le cabinet d'avocats international Crowell & Moring a annoncé l'expansion de sa présence dans la capitale britannique, en déménageant son bureau dans un espace beaucoup plus grand au 199 Bishopsgate. Ce déménagement, qui double plus que sa surface précédente, est une réponse à la « croissance robuste » que l'entreprise a connue sur le marché britannique.

Le choix éventuel de Shein pour Hong Kong pourrait être interprété comme une tendance de certaines entreprises chinoises à « rentrer chez elles » ou vers des juridictions perçues comme plus alignées sur les intérêts de Pékin, dans un contexte de tensions géopolitiques croissantes avec l'Occident.

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