SURPRISE ! La RBI indienne baisse ses taux ; les marchés asiatiques sont dans l'expectative.

L'économie asiatique a connu une journée de fortes fluctuations le 7 juin 2025 : la Banque de réserve de l'Inde (RBI) a procédé à une baisse surprise et agressive de ses taux d'intérêt pour stimuler la croissance. Les marchés régionaux, quant à eux, restent attentifs aux négociations tarifaires mondiales qui pourraient redéfinir le commerce international.

La Banque de réserve de l'Inde (RBI) a surpris les marchés financiers vendredi en annonçant un vaste programme d'assouplissement monétaire, visant à stimuler l'économie du pays dans un contexte d'incertitude mondiale. Parallèlement, d'autres économies asiatiques clés, comme le Japon, restent engagées dans des négociations commerciales délicates qui maintiennent les investisseurs sur leurs gardes.

Dans une décision qui a largement dépassé les attentes de la plupart des analystes, le Comité de politique monétaire (MPC) de la RBI, à l'issue de sa réunion du 6 juin, dont les répercussions ont été analysées en détail le 7 juin, a opté pour une baisse de 50 points de base du taux repo. Cela porte le taux d'intérêt de référence à 5,5 %, contre 6,0 % auparavant. Il s'agit de la troisième baisse consécutive en 2025, réduisant le total cumulé de 100 points de base depuis février, la plus forte depuis la pandémie.

Par ailleurs, la RBI a annoncé une réduction de 100 points de base du ratio de réserves obligatoires (CRR) – le pourcentage des dépôts que les banques doivent détenir en réserve – pour le porter à 3 %. Cette mesure sera mise en œuvre par étapes à partir de septembre et devrait injecter environ 2 500 milliards de roupies (environ 30 milliards de dollars) de liquidités dans le système bancaire.

Le gouverneur de la RBI, Sanjay Malhotra, a justifié cet assouplissement drastique en invoquant des perspectives d'inflation plus modérées, les prévisions pour l'exercice 2026 ayant été revues à la baisse à 3,7 %. Il a déclaré que « nous avons gagné la guerre contre l'inflation » et que l'accent est désormais mis sur la relance de la croissance économique, projetée à 6,5 % pour l'exercice 2026, et sur l'apport de certitudes aux marchés dans un contexte mondial difficile.

Un aspect clé de l'annonce a été le changement de politique monétaire de la RBI, qui est passée d'« accommodante » à « neutre ». Ce réajustement suggère que, si la banque centrale a agi avec détermination, les mesures futures seront plus prudentes et strictement dépendantes de l'évolution des données économiques.

• * Bourse : Les principaux indices boursiers indiens, le Sensex et le Nifty, ont enregistré de fortes hausses le 6 juin. Le Sensex a clôturé en hausse de 0,92 % à 82 188,99 points, tandis que le Nifty a progressé de 1,02 % à 25 003,05 points. Les secteurs sensibles aux taux d'intérêt, comme la banque, l'immobilier et l'automobile, ont été les principaux bénéficiaires de cette hausse.
• * Marché obligataire : Les rendements des obligations d'État à court terme ont baissé, reflétant une liquidité accrue et des taux plus bas. En revanche, les rendements des obligations à long terme ont légèrement augmenté, une réaction attribuée au changement de cap de la politique monétaire vers une position « neutre », qui réduit les anticipations de nouvelles baisses drastiques.
• * Devise : La roupie indienne (INR) a montré sa force face au dollar américain (USD) après l'annonce, clôturant à 85,74 pour un dollar le 6 juin.
• * Investisseurs étrangers (IEF) : Un retournement des flux d'investissement étrangers a été observé. Après une semaine de ventes nettes, les IEF ont effectué des achats nets vendredi, attirés par l'amélioration des perspectives de croissance.

L'audace de la RBI, notamment avec la réduction significative du taux de réserve obligatoire (CRR), témoigne d'une ferme détermination à relancer l'économie. En déclarant la bataille contre l'inflation « gagnée » et en adoptant une position « neutre », la banque centrale envoie un signal clair : la croissance est désormais la priorité, même si la marge de manœuvre pour un nouvel assouplissement agressif semble limitée. Cette stratégie pourrait générer de la volatilité si l'inflation refait surface ou si la croissance ne réagit pas comme prévu.

« La décision audacieuse de la RBI de réduire le taux de repo de 50 points de base à 5,5 % et de réduire le CRR de 100 points de base est une étape décisive vers la facilitation de la liquidité systémique. » – Amit Kumar, analyste.

Alors que l'Inde prend des mesures nationales énergiques, le reste de l'Asie suit de près les tensions commerciales mondiales. Le 7 juin, le Japon a fait état de « progrès » dans ses négociations avec les États-Unis en vue d'un allègement des droits de douane imposés par Washington sur les automobiles, l'acier et l'aluminium, tout en reconnaissant qu'aucun accord final n'a encore été trouvé. Ces discussions sont vitales pour l'économie japonaise et ont des répercussions sur les chaînes d'approvisionnement régionales.

Sur les marchés boursiers, l'indice Hang Seng de Hong Kong a progressé de 1,5 % le 6 juin, malgré la faiblesse des données manufacturières en Chine continentale, tandis que les autres marchés asiatiques et européens ont enregistré des gains modestes ce jour-là. L'évolution de ces négociations tarifaires demeure une source majeure d'incertitude susceptible de freiner la croissance et l'investissement dans la région, malgré les mesures de relance économique locales telles que celles mises en œuvre par l'Inde. L'interdépendance des économies asiatiques les rend particulièrement sensibles aux politiques commerciales des grandes puissances.