Air France-KLM en piste pour devenir l’actionnaire majoritaire de la compagnie aérienne scandinave SAS

Peut-être un nouvel arrivant chez Air France-KLM. La compagnie franco-néerlandaise entend consolider ses positions dans le nord de l’Europe et vise le contrôle de leur concurrent scandinave Scandinavian Airlines System (SAS), dont il est actionnaire depuis 2024. Le groupe a annoncé ce vendredi 4 juillet avoir entamé «le processus en vue d’une prise de participation majoritaire dans le capital» de la compagnie basée à Stockholm, dont il est déjà un des principaux actionnaires.

«Air France-KLM prévoit de porter sa participation au capital de SAS de 19,9 % actuellement à 60,5 %, en acquérant l’intégralité des parts détenues par Castlelake et Lind Invest», a annoncé le groupe franco-néerlandais. Ce dernier était déjà entré à l’été 2024 au capital de l’entreprise scandinave, fragilisée notamment par l’épidémie de Covid-19, et avait initié une coopération commerciale entre Air France, KLM et SAS.

Une alliance reposant sur des accords élargis de partage de codes pour offrir aux passagers davantage d’options de destinations, ainsi qu’une commercialisation interligne qui permet de faciliter le voyage des clients qui doivent utiliser plusieurs transporteurs pour atteindre leur destination finale. Cette coopération avait été renforcée par l’entrée de SAS dans l’alliance SkyTeam qui regroupe 18 compagnies à travers le monde.

Air France-KLM n’avait alors pas fait mystère de ses intentions d’«augmenter sa participation de manière à devenir un actionnaire de contrôle après un minimum de deux ans». «Sous réserve de l’obtention des autorisations réglementaires requises et de la levée des conditions suspensives, l’objectif est de finaliser l’opération au deuxième semestre 2026», a commenté le groupe, pour qui ce projet «reflète le succès de la restructuration de SAS et les résultats positifs de la coopération commerciale initiée en 2024».

Air France-KLM vise «l’ensemble des parts détenues par Castlelake et Lind Invest, portant ainsi sa propre participation dans SAS à 60,5 %», alors que l’Etat danois conserverait 26,4 % des parts ainsi que ses sièges au sein du conseil d’administration, a-t-on précisé du côté de la compagnie aérienne.

La valeur de l’investissement envisagé n’a cependant toujours pas été détaillée. Elle serait déterminée «au moment de la finalisation de l’opération, sur la base des dernières performances financières de SAS – incluant l’Ebitda [excédent brut d’exploitation, ndlr] et la dette nette. Cette opération serait alignée avec les perspectives financières du groupe à moyen terme», a expliqué Air France-KLM.

Lors de son entrée au capital l’année dernière, Air France-KLM avait déclaré avoir finalisé l’acquisition de ses 19,9 % pour 144,5 millions de dollars. En cas de succès de l’acquisition de cette participation majoritaire, SAS deviendrait une filiale du groupe, qui table sur des «synergies grâce à une intégration dans l’ensemble des domaines d’activité, y compris les programmes de fidélité, et au-delà des seules fonctions commerciales».

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L’ensemble franco-néerlandais détiendrait la majorité des sièges au sein du conseil d’administration de la compagnie aérienne. Le directeur général d’Air France, Benjamin Smith, s’est réjoui «à l’idée d’accueillir SAS en tant que membre à part entière de la famille Air France-KLM». «SAS affiche d’excellentes performances à la suite de sa restructuration réussie, et nous sommes convaincus que son potentiel continuera de croître grâce à une intégration plus poussée au sein du groupe», a ajouté le chef d’entreprise.

SAS a réalisé en 2024 un chiffre d’affaires de 4,1 milliards d’euros, transportant sur la période quelque 25 millions de passagers. Air France-KLM a parallèlement réalisé un chiffre d’affaires de 31,5 milliards d’euros et transporté quelque 98 millions de passagers, mais avait vu ces bénéfices divisés par deux comparé à 2023.