L'accord US Steel-Nippon comprend des « actions privilégiées » qui confèrent à Trump un pouvoir inhabituel

Le décret du président Trump publié vendredi, ouvrant la voie à l'acquisition potentielle de US Steel par la société japonaise Nippon Steel, s'accompagne d'une initiative inhabituelle de l'entreprise, appelée « action en or ».

Dans le cadre de l'accord, M. Trump aura le pouvoir d'approuver un certain nombre de décisions d'entreprise majeures pour l'entreprise, signalant que le président pourrait potentiellement empêcher l'entreprise de délocaliser le siège social d'US Steel de Pittsburgh, ou de transférer ou de délocaliser des emplois en dehors des États-Unis.

Les détails de l'action privilégiée ont été révélés samedi par le secrétaire au Commerce, Howard Lutnick, dans un message publié sur les réseaux sociaux , où il a décrit l'accord comme comprenant « des conditions puissantes qui bénéficient et protègent directement l'Amérique, la Pennsylvanie, les grands sidérurgistes de US Steel et les fabricants américains qui auront un accès massivement élargi à l'acier produit dans le pays. »

Une « action privilégiée » désigne des droits spéciaux détenus par un gouvernement sur une entreprise. Selon le cabinet d'études juridiques Westlaw, ces droits sont généralement accordés aux entreprises récemment privatisées sur lesquelles le gouvernement souhaite conserver un certain contrôle.

Les actions privilégiées ont été utilisées dans des pays allant du Royaume-Uni à la Chine, bien qu'elles soient rares aux États-Unis. Dans le premier cas, le gouvernement britannique détenait une action privilégiée dans la British Airports Authority, bien que cela ait été jugé illégal par un tribunal en 2003. Dans le second cas, le Parti communiste avait pris un pourcentage de participation dans des entreprises privées ainsi que le contrôle des sièges du conseil d'administration du gouvernement et du pouvoir de vote, a rapporté le Wall Street Journal en 2023.

Si les présidents peuvent influencer indirectement les décisions des entreprises par l'intermédiaire d'organismes comme la Federal Trade Commission, qui examine les fusions pour des raisons antitrust, il est inhabituel qu'un commandant en chef exerce le niveau de contrôle décrit par Lutnick concernant US Steel. Selon son message, US Steel – qui conserverait son nom et son siège social après la fusion – ne serait pas non plus autorisée à changer de nom sans l'approbation du président Trump.

Le président a le pouvoir de nommer l'un des trois administrateurs indépendants du conseil d'administration et peut opposer son veto aux deux autres, a rapporté l'Associated Press, citant une personne au courant des termes de l'accord qui a requis l'anonymat pour en discuter. Les détails de la structure du conseil d'administration ont été initialement rapportés par le New York Times.

« L'art de la négociation », a écrit Lutnick à propos de l'accord, faisant référence au livre à succès de M. Trump sur ses compétences commerciales et ses techniques de négociation.

Lutnick a qualifié l'action privilégiée de l'accord avec US Steel de « perpétuelle ». Le ministère du Commerce n'a pas répondu à une demande de clarification concernant la cession éventuelle de cette action privilégiée aux présidents suivants après le départ de M. Trump.

Les termes complets restent également quelque peu flous. Les entreprises n'ont pas rendu publics les termes complets de l'acquisition d'US Steel par Nippon Steel, ni l'accord de sécurité nationale avec le gouvernement fédéral.

Vendredi, les deux entreprises ont annoncé dans un communiqué conjoint leur accord sur les termes de l'accord de sécurité nationale du gouvernement. Ces termes prévoient notamment 11 milliards de dollars de nouveaux investissements d'ici 2028 et l'émission d'« actions privilégiées » au profit du gouvernement américain.

Le syndicat des métallurgistes américains a déclaré à CBS MoneyWatch qu'il ne pouvait commenter les actions privilégiées sans avoir davantage d'informations sur l'accord. Il a toutefois rappelé une déclaration du 15 juin exprimant sa déception face à la décision du président de poursuivre la fusion.

« Les détails comptent : ni le gouvernement ni les entreprises n'ont publiquement dévoilé les termes de la transaction proposée », indique la lettre du syndicat. « Et, bien qu'il existe une prétendue « action privilégiée », que peut-on attendre des dirigeants japonais au Japon, qui continuent d'accumuler des surcapacités dans la production d'acier à l'échelle mondiale et ont été de nouveau accusés de dumping par le ministère du Commerce il y a quelques semaines à peine ? »

L'Associated Press a contribué à ce rapport.