L'économie américaine s'est contractée plus que prévu au début de 2025

L’économie américaine s’est contractée plus rapidement que prévu au cours des trois premiers mois de 2025, la croissance se contractant pour la première fois en trois ans.

Le produit intérieur brut (PIB) du pays a chuté à un rythme annuel de 0,5 % de janvier à mars, a annoncé jeudi le ministère du Commerce dans son troisième et dernier rapport sur le PIB pour la période. Le rapport initial de l'agence sur le PIB du premier trimestre , publié en avril, estimait une baisse de 0,3 %, qui a ensuite été révisée à 0,2 % dans sa deuxième publication.

La croissance du premier trimestre a été freinée par une forte hausse des importations, les entreprises et les ménages américains s'étant précipités sur les marchés étrangers avant l'entrée en vigueur des droits de douane imposés par l'administration Trump. Bien qu'une forte hausse des importations puisse sembler freiner la croissance économique, car elle traduit un désengagement de la consommation intérieure, cela ne reflète pas l'intégralité de l'économie américaine, selon les experts.

Une catégorie des données du PIB appelée « ventes finales réelles aux acheteurs privés nationaux », qui mesure la vigueur sous-jacente de l'économie, a progressé à un taux annuel de 1,9 % de janvier à mars. Bien que ce chiffre soit solide, il est en baisse par rapport au rythme de 2,9 % du quatrième trimestre 2024 et à la précédente estimation du ministère du Commerce, qui tablait sur une croissance de 2,5 % entre janvier et mars.

Les nouvelles données montrent également que les consommateurs ont fortement réduit leurs dépenses plus tôt cette année, avec une croissance de 0,5 %, contre une croissance robuste de 4 % au cours des trois derniers mois de 2024. Les dépenses de consommation du premier trimestre sont tombées à leur plus bas niveau depuis la fin de la pandémie, les Américains ayant particulièrement réduit leurs loisirs et leurs repas au restaurant, a déclaré Greg Daco, économiste en chef d'EY-Parthenon, dans une note de recherche.

« Ce à quoi nous assistons, c'est une économie temporairement protégée du choc tarifaire par des manœuvres logistiques intelligentes, des stratégies de prix proactives et certaines concessions des exportateurs étrangers », a déclaré Daco.

Mardi, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré à une commission de la Chambre des représentants que la précipitation des entreprises à constituer leurs stocks plus tôt cette année avant l'entrée en vigueur des droits de douane avait contribué à retarder les impacts inflationnistes des droits d'importation.

Les droits de douane étant payés par les importateurs nationaux, tout ou partie des coûts sont généralement répercutés sur les consommateurs. Le fait de constituer des stocks en début d'année a permis aux entreprises de vendre ces marchandises sans les coûts supplémentaires liés aux droits de douane, a souligné M. Powell.

« Les articles actuellement vendus au détail ont peut-être été stockés avant l'imposition des droits de douane en février ou mars », a déclaré le président de la Fed. « Nous pensons que cela devrait commencer à se manifester au cours de l'été, dans les chiffres de juin et de juillet. »

La catégorie des ventes finales réelles aux acheteurs privés nationaux inclut les dépenses de consommation et l'investissement privé, mais exclut les éléments volatils comme les exportations, les stocks et les dépenses publiques. Ryan Sweet, d'Oxford Economics, a qualifié la baisse de ce chiffre de « préoccupante », même s'il ne prévoit pas de modification significative de ses prévisions économiques à court terme.

Sweet a noté qu'il examinera attentivement la publication de vendredi des dépenses de consommation personnelle, ou PCE, car elle « montrera comment les révisions ont eu un impact sur la trajectoire de la consommation à l'approche de ce trimestre ».

Le PCE, la mesure de l'inflation préférée de la Réserve fédérale, montre les dépenses des ménages en biens et services.

Les économistes prévoient que l'afflux d'importations du premier trimestre ne se répétera pas au deuxième trimestre, qui s'étend d'avril à juin, et ne devrait pas peser sur le PIB au cours de cette période.

Selon les économistes interrogés par le cabinet d'analyse financière FactSet, la croissance économique devrait rebondir à 3 % au deuxième trimestre. Le ministère du Commerce publiera sa première estimation du PIB du deuxième trimestre le 30 juillet.

L'Associated Press a contribué à ce rapport.