Les droits de douane imposés par Trump ne provoquent pas de flambée des prix aux États-Unis. Voici pourquoi.

Malgré les inquiétudes exprimées plus tôt cette année selon lesquelles les tarifs douaniers du président Trump pourraient provoquer une nouvelle vague d’inflation , les prix des biens et services aux États-Unis sont restés relativement stables.

L'indice des prix des dépenses de consommation personnelle, indicateur privilégié de l'inflation par la Réserve fédérale, a progressé de 2,3 % en mai, légèrement au-dessus de l'objectif annuel de 2 % de la banque centrale. L'indice des prix à la consommation de mai a progressé à un rythme annuel de 2,4 % , un niveau inférieur aux prévisions des économistes.

Les données d'inflation modérées reflètent les mesures à court terme prises par certaines entreprises pour compenser l'impact des tarifs, telles que la précommande de stocks, l'absorption du coût de certains tarifs pour protéger les consommateurs des hausses de prix et l'exploitation de certaines échappatoires pour retarder ou réduire les paiements de droits, affirment les économistes.

« De nombreuses entreprises ont fait preuve de créativité et d'intelligence en utilisant différents moyens pour amortir le choc initial », a déclaré Gregory Daco, économiste en chef d'EY-Parthenon, à CBS MoneyWatch.

Cela ne signifie pas pour autant que les consommateurs et les entreprises, durement touchés par la plus forte inflation depuis des décennies pendant la pandémie, soient tirés d'affaire. Gennadiy Goldberg, responsable de la stratégie taux américains chez TD Securities, estime que les prix devraient augmenter à mesure que les droits de douane augmenteront progressivement les coûts d'importation au second semestre.

« Nous pensons toujours que dans les prochains mois, nous continuerons à voir l'impact des nouvelles politiques commerciales sur les niveaux de prix, et elles devraient se traduire par une inflation plus élevée », a déclaré Goldberg.

Voici trois raisons pour lesquelles les tarifs douaniers n’ont pas fait grimper l’inflation autant que de nombreux économistes l’avaient prévu, du moins pour l’instant.

Après que l’administration Trump a annoncé une série de tarifs douaniers sur le Canada, la Chine, le Mexique et des dizaines d’autres pays plus tôt cette année, de nombreuses entreprises se sont empressées de constituer des stocks ou de précharger des produits, des pièces et d’autres importations pour éviter de subir des coûts tarifaires supplémentaires .

« Ils ont tenté d'anticiper l'imposition des droits de douane en important rapidement », a expliqué Daco. « Ils ont acheté les marchandises dont ils avaient besoin et les ont stockées, ce qui constituait leur première ligne de défense contre les droits de douane. »

Une grande partie de ces stocks supplémentaires reste dans les entrepôts ou sur les étagères des magasins, ce qui permet aux importateurs de retarder les hausses de prix.

« De nombreux détaillants ont précommandé des stocks avant l'entrée en vigueur des tarifs, de sorte que les stocks qu'ils vendent n'ont pas encore été majorés », a déclaré Goldberg.

Certaines entreprises confrontées à des tarifs douaniers plus élevés choisissent de ne pas répercuter les augmentations de coûts sur les consommateurs en attendant que le brouillard autour de la politique commerciale américaine se dissipe.

En avril, l'administration Trump a gelé la plupart de ses tarifs douaniers pendant 90 jours pour laisser le temps aux négociations, cette pause devant expirer le 9 juillet. Et après avoir annoncé des tarifs allant jusqu'à 145 % sur les importations chinoises plus tôt cette année, M. Trump et des responsables chinois ont déclaré jeudi que les deux pays s'étaient mis d'accord sur le cadre d'un accord commercial .

« Nous avons connu des dizaines de changements de politique tarifaire au cours des cinq derniers mois. Dans ce contexte très incertain, les entreprises qui vendent des articles soumis à des droits de douane pourraient hésiter à augmenter leurs prix immédiatement », a déclaré Charley Ballard, professeur émérite d'économie à l'Université d'État du Michigan, à CBS MoneyWatch.

Les entreprises s’abstiennent souvent d’augmenter leurs prix pour éviter d’effrayer les consommateurs et de perdre des parts de marché au profit de leurs concurrents.

Daco a ajouté : « En fait, certaines entreprises ont décidé de ne pas répercuter immédiatement le coût. Elles se sont dit : « Voyons si nous pouvons tenir un mois, retarder certaines importations, utiliser les stocks disponibles et faire preuve de créativité dans notre stratégie de prix globale. »

Bien que les droits de douane soient payés par les importateurs, qui répercutent généralement ces coûts sur les consommateurs, certains exportateurs étrangers ont également été prêts à en subir les conséquences.

Bien que M. Trump ait annoncé des droits de douane exorbitants, les droits effectivement perçus à la frontière américaine sont jusqu'à présent inférieurs aux taux officiels. Cela s'explique par le fait que certains importateurs ont pu contourner ces taxes en stockant leurs marchandises dans des entrepôts sous douane ou des zones franches.

Les entreprises peuvent utiliser des entrepôts sous douane, généralement situés à proximité des principaux ports commerciaux, pour stocker temporairement des marchandises, des composants et d’autres intrants sans avoir à payer immédiatement des droits de douane ou des taxes.

« L'utilisation d'un entrepôt, ou d'une zone franche, permet de différer le paiement des droits de douane jusqu'à la mise en circulation des marchandises », a expliqué Daco. « Il s'agit donc d'une zone de libre-échange, ou d'une zone imaginaire, non soumise aux droits de douane. »

En outre, les États-Unis ont mis en place un certain nombre d'exemptions et d'exclusions tarifaires. En pratique, cela a eu pour conséquence que les taxes réelles sur les importations étaient souvent inférieures au taux nominal initialement annoncé par la Maison-Blanche.

En juin, le taux tarifaire effectif américain sur toutes les importations était d’environ 10 %, contre un taux tarifaire moyen officiel de 15 %.

Cependant, les entreprises ne pourront pas maintenir indéfiniment la hausse des prix si les droits de douane restent élevés, affirment les experts. Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré aux législateurs cette semaine que les droits de douane pourraient encore provoquer une hausse de l'inflation, probablement dès cet été.

« Cela est en partie dû à la nature intermittente des tarifs douaniers qui ont été introduits », a déclaré à CBS MoneyWatch James Rossiter, responsable de la stratégie macroéconomique mondiale chez TD Securities.

« Pour nous, c'est une question de patience plutôt qu'un mystère quant à son emplacement », a-t-il ajouté. « La transmission prend généralement un certain temps. Nous pensons que ce sera davantage en juillet. »

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