BTP Italia ou BTP Short Term, que faut-il évaluer lors de la vente aux enchères du 27 mai ?

Le ministère de l'Économie et des Finances (MEF) a annoncé une nouvelle émission de BTP Italia du 27 au 30 mai 2025, proposant une obligation d'État indexée sur l'inflation italienne et dédiée principalement aux épargnants individuels. L'émission coïncide avec une vente aux enchères d'autres obligations d'État, dont le BTP Court Terme et le BTP€i à 10 et 15 ans. Comprendre les différences entre ces options est utile pour évaluer quel outil peut le mieux répondre à vos besoins.

Le BTP Italia à émettre aura une durée de 7 ans, avec une échéance le 4 juin 2032. Il prévoit une prime finale supplémentaire de 1% pour ceux qui achètent l'obligation à l'émission et la conservent jusqu'à l'échéance. La fiscalité reste à 12,5%, avec exonération des droits de succession et inclusion du montant investi jusqu'à 50 000 euros dans l'exclusion du calcul de l'ISEE, selon la loi de finances 2024.

Le placement se déroulera en deux phases : du 27 au 29 mai, réservé aux épargnants particuliers, et le 30 mai aux investisseurs institutionnels. Les tarifs minimum garantis seront communiqués le lundi 26 mai. L'abonnement est possible via la banque à domicile, les agences bancaires ou les bureaux de poste. Le placement aura lieu sur le marché électronique du contrôle technique avec la participation d'Intesa Sanpaolo, Unicredit et Banco BPM en tant que banques concessionnaires.

Les alternatives BTP Short Term et BTP€i

Outre le BTP Italia, le calendrier des enchères comprend la souscription d'autres titres, comme le BTP Short Term , qui présente des caractéristiques différentes. Cette obligation a une durée de vie résiduelle jusqu'au 25 février 2027 et offre un coupon annuel de 2,55% , la prochaine date de paiement du coupon étant le 25 août 2025. Le montant maximum offert sera de 2 750 millions d'euros, avec un montant supplémentaire pour les spécialistes de 550 millions d'euros.

Deux obligations européennes indexées sur l'inflation (BTP€i) sont également prévues : l'une à échéance le 15 mai 2036 et avec un coupon annuel de 1,80% , et l'autre à échéance le 15 septembre 2032 et avec un coupon de 1,25%. Ces titres sont placés via un mécanisme d’enchères marginales et avec une allocation discrétionnaire des quantités.

Comment fonctionnent les enchères et la participation

Pour la vente aux enchères du 27 mai, les épargnants pourront déposer leurs candidatures avant 11 heures, tandis que pour la vente aux enchères complémentaire, la date limite est fixée à 15h30 le 28 mai. Les réservations du public sont attendues avant le 26 mai. Les opérateurs spécialisés pourront déposer jusqu'à cinq offres d'un montant minimum de 500 000 euros et souscrire au moins 1 000 euros.

Les prix proposés doivent être précis au centime d'euro près, et le MEF établira les prix d'adjudication et la quantité émise en fonction des conditions du marché.

Qu’est-ce qui mérite d’être pris en considération ?

Le choix entre BTP Italia et BTP Short Term dépend des besoins de rendement , de protection contre l'inflation et de l'horizon temporel d'investissement. Le BTP Italia offre un rendement indexé sur l'inflation italienne et une prime finale supplémentaire, ce qui peut être intéressant pour ceux qui recherchent une couverture contre la perte de pouvoir d'achat. La durée de sept ans et la fiscalité réduite peuvent représenter un avantage pour l'épargnant particulier.

Le BTP Short Term, quant à lui, se distingue par une durée plus courte et un coupon fixe plus élevé , ce qui pourrait attirer ceux qui souhaitent un flux de coupons plus rapide et une maturité plus proche. Les BTP€i, quant à eux, offrent un rendement lié à l'inflation européenne, adapté à ceux qui s'intéressent au contexte de la zone euro.