Ils mettent en garde contre le déficit extérieur et recommandent au gouvernement national de préparer un « Plan B » après les élections.
Un nouveau rapport économique a tiré la sonnette d'alarme concernant la situation extérieure de l'Argentine . Alors que le parti au pouvoir mise sur une victoire électorale pour réduire le risque pays et faciliter le financement, l'IERAL , le groupe de réflexion de la Fondation Méditerranée , prévient que le gouvernement devrait préparer un « plan B » pour parer à un éventuel scénario défavorable après octobre .
Cet avertissement intervient dans un contexte de forte hausse des dépenses touristiques, d'appréciation du peso et d'absence de réaction des investissements directs étrangers. Selon les projections de l'IERAL, la balance des paiements courants clôturerait 2025 avec un déficit de 14 milliards de dollars, soit l'équivalent de 2 points de pourcentage du PIB.
Le rapport, signé par l'économiste Jorge Vasconcelos , souligne que le gouvernement prévoit de combler ce déficit extérieur et de refinancer les échéances du principal à hauteur de 12,5 milliards de dollars en moyenne en 2026 et 2027, tablant sur une forte baisse du risque pays en cas de bons résultats électoraux. Cependant, Vasconcelos prévient que ce scénario idéal pourrait ne pas se concrétiser.
« Le défi est de taille, et il serait prudent de commencer à réfléchir à un plan B si le risque pays ne peut être ramené à près de 500 points d'ici la fin de l'année », indique le rapport. Dans ce contexte, il suggère de renforcer l'excédent budgétaire afin d'éviter que l'ajustement n'impacte l'investissement, surtout si la situation extérieure se dégrade.
La dette publique est-elle en baisse ? Bien que la manière de comptabiliser les intérêts fasse encore débat, la clé pour évaluer la viabilité budgétaire réside dans l'évolution de la dette en pourcentage du PIB. Ainsi mesurée, le constat est clair : elle est en baisse.
@marcapello et @nicocampoli l'analysent pic.twitter.com/MpMHIdVwdv
Le rapport passe en revue plusieurs points critiques qui affectent la durabilité macroéconomique :
- La balance des services réels, comme le tourisme, maintient un déficit mensuel proche de 1 milliard de dollars.
- La formation d’actifs extérieurs – suite à la levée partielle des restrictions imposées aux particuliers – a grimpé en flèche pour atteindre un déficit mensuel de 2,8 milliards de dollars au deuxième trimestre.
- Les investissements directs étrangers ne montrent toujours aucun signe de reprise, avec un déficit de 300 millions de dollars par mois.
Au - delà du débat technique, les chiffres montrent que le fardeau de la dette diminue. Et si l'équilibre budgétaire et la croissance se maintiennent, les perspectives semblent moins fragiles que les années précédentes.
— Fondation Méditerranée (@FMediterranea) 11 juillet 2025
À cela s’ajoute l’appréciation du taux de change réel bilatéral, qui s’établissait en juin à 13,3% en dessous de la moyenne entre 1997 et 2025, ce qui affecte la compétitivité des exportations.
Si la réduction du risque pays ne se concrétise pas, le gouvernement devrait opter pour un ajustement plus drastique des dépenses publiques. Dans le cas contraire, prévient l'IERAL, la variable d'ajustement pourrait être l'investissement, ce qui aurait un impact négatif sur la reprise économique.
Au - delà du débat technique, les chiffres montrent que le fardeau de la dette diminue. Et si l'équilibre budgétaire et la croissance se maintiennent, les perspectives semblent moins fragiles que les années précédentes.
— Fondation Méditerranée (@FMediterranea) 11 juillet 2025
« Si l'Argentine devait faire face à des difficultés pour financer le déficit de ses comptes extérieurs, la situation macroéconomique nécessiterait un excédent primaire plus important pour éviter que l'investissement ne soit la variable d'ajustement », conclut l'étude.
Pour l'instant, la Casa Rosada mise tout sur son succès politique en septembre et octobre . Mais si ce soutien ne suffit pas à convaincre les marchés, le « plan B » pourrait devenir la seule option pour maintenir la stabilité.
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