La Banxico poursuivra son cycle de coupes budgétaires ; elle modifiera son discours pour adoucir les ajustements.

Les analystes de BNP Paribas, Goldman Sachs et Banamex prévoient que la Banque du Mexique réduira son taux de 50 points de base lors de sa décision du jeudi 26 juin, comme prévu dans ses précédentes prévisions, mais modifiera le discours pour préparer le marché à des ajustements plus modérés.

Leurs prévisions sont conformes à la moyenne du marché, comme le rapporte l'enquête de Citi du 20 juin, deux jours avant le bombardement américain des installations nucléaires iraniennes.

Pamela Díaz Loubet, économiste chez BNP Paribas Mexique, a expliqué que le rebond de l'inflation sous-jacente au cours de la première moitié de juin indique que les pressions sur les services ne s'atténuent pas en raison du ralentissement économique, comme l'avait prévu la banque centrale.

Les données d'inflation globale et l'indicateur d'activité économique en temps réel (IOAE) pour avril sont mitigées, a-t-il commenté. De plus, aucune détérioration majeure des prix n'est observée en raison de l'incertitude géopolitique, qui se transmettrait autrement par les prix de l'énergie ou le taux de change.

Pendant ce temps, l'économiste latino-américain de Goldman Sachs, Alberto Ramos, estime que les chiffres de l'inflation ne constituent pas un obstacle à la poursuite du cycle de baisse des taux par la Banque du Mexique.

« La nouvelle poussée de l'inflation sous-jacente, ainsi que la rigidité des prix des services, indiquent la nécessité d'être prudent dans le calibrage à court terme du taux, mais la possibilité d'une réduction de 50 points dans la décision de cette semaine demeure. »

Comme l'a prédit l'expert de BNP Paribas, Ramos a projeté que « si des chiffres d'inflation plus favorables ne sont pas présentés dans les prochaines lectures, le Conseil d'administration devra ralentir le rythme des réductions à 25 points de base lors de la réunion prévue en août ».

Dans une note rédigée par les économistes de Banamex, Paulina Anciola et Guillermina Rodríguez, ils ont convenu de prédire une réduction de 50 points de base dans la décision de cet après-midi, dans un partage de 4 contre 1, le vice-gouverneur Heath votant pour un ajustement de 25 points.

Comme Díaz Loubet, ils prévoient que dans la décision de cette réunion, ils ajusteront leurs orientations pour les actions futures avec un « ton plus accommodant », indiquant qu'à l'avenir, l'ampleur des réductions sera réduite aujourd'hui, revenant à un rythme de 25 points de base.

Neuf coupures avec quatre des 50 points de base

Si sa prédiction s'avère correcte, l'annonce de cette semaine conclura la phase de quatre baisses de 50 points de base qui ont été introduites depuis février de cette année.

Quatre des neuf baisses du cycle depuis mars 2024, qui ont porté le taux d'un maximum de 11,25% à 8,50% actuellement et aux 8% attendus par la plupart des analystes interrogés par Citi.

Si le taux est porté à 8 %, comme le prévoient les trois analystes consultés, l'écart avec les États-Unis sera de 350 points. Les analystes internationaux expliquent que l'écart historique du Mexique pour attirer les capitaux est de 400 points depuis des années.