Le gouvernement national a clôturé le mois de mai avec un excédent et a dépassé l'objectif du FMI : Luis Caputo a célébré le résultat.
Grâce à des chiffres solides, legouvernement a réussi à clôturer le mois de mai avec un excédent budgétaire et, dans le même temps, à dépasser l'objectif trimestriel convenu avec le Fonds monétaire international (FMI) . Le ministre de l'Économie, Luis Caputo, l'a annoncé sur les réseaux sociaux, soulignant que l'objectif était encore plus élevé que prévu.
En mai, le secteur public national (SPN) a enregistré un excédent primaire de 1 600 milliards de dollars , soit 0,2 % du produit intérieur brut (PIB), et un excédent financier de plus de 662 milliards de dollars . Grâce à ces résultats, l' excédent primaire cumulé pour les cinq premiers mois a atteint 6 900 milliards de dollars , dépassant ainsi les 6 000 milliards de dollars requis dans la feuille de route convenue avec le FMI.
Mai : Excédent primaire et financier.
En mai 2025, le secteur public national (SPN) a enregistré un excédent primaire de 1 696 917 millions de dollars (environ 0,2 % du PIB) et un excédent financier de 662 123 millions de dollars, accumulés au cours des cinq premiers mois de l'année…
« La consolidation de l'ordre budgétaire est non négociable », a écrit Caputo, soulignant que le gouvernement a respecté ses engagements sans recourir à de nouveaux impôts , et en a même supprimé certains. Parmi les points marquants, il a mentionné la décision de supprimer la taxe PAIS à partir de décembre 2024 , ainsi que la réduction des retenues à la source sur les économies régionales et la réduction des droits de douane et des taxes intérieures sur les produits technologiques depuis le 20 mai.
Inflation de gros en mai -0,3% L'indice des prix de gros intérieur (DWPI) a baissé de 0,3% m/m en mai, les prix des produits intérieurs restant stables et les prix des produits importés baissant de 4,1% m/m.
La variation d'une année sur l'autre était… pic.twitter.com/zMwj7wUHV9
– totocaputo (@LuisCaputoAR) 17 juin 2025
Le ministre a expliqué que cette politique budgétaire vise non seulement à équilibrer les comptes, mais aussi à soulager la pression sur le secteur privé, à améliorer la compétitivité et à envoyer des signaux clairs de prévisibilité macroéconomique .
En mai, les recettes totales de l'État ont atteint 11 370 milliards de dollars , soit une hausse de 23,6 % sur un an . Cependant, Caputo a averti que cette comparaison est affectée par une assiette fiscale exceptionnellement élevée, conséquence des résultats exceptionnels du système financier au cours de l'exercice 2023.
Malgré la baisse de 19,9% sur un an de l'impôt sur le revenu , les autres impôts ont montré une amélioration considérable: l'impôt sur les débits et crédits a augmenté de 76,3% , les cotisations et contributions à la sécurité sociale ont augmenté de 64,5% et la TVA nette de remboursements a augmenté de 42,9% .
Du côté des dépenses, les dépenses primaires ont totalisé 9,67 billions de dollars , soit une augmentation de 40,8 % sur un an . Les prestations sociales , qui restent la composante la plus importante des dépenses publiques, ont atteint 6,29 billions de dollars , soit 57,3 % de plus qu'au même mois de l'année dernière, grâce à la formule de mobilité des retraites et au décret 274/24.
Les dépenses salariales se sont élevées à 1 270 milliards de dollars (en hausse de 35,8 %), conformément aux accords salariaux du secteur public. Les transferts courants ont également augmenté, atteignant 3 380 milliards de dollars, soit une hausse de 22,4 %. Sur ce total, ceux alloués au secteur public ont augmenté de 59,9 % , tandis que ceux alloués au secteur privé ont augmenté de 16,8 % .
En ce qui concerne les subventions économiques , l'ajustement a été significatif. La réduction d'une année sur l'autre a été de 33,7 % , avec une baisse particulièrement forte des subventions énergétiques , qui ont chuté de 49,1 %. En revanche, les subventions aux transports ont augmenté de 64,2 %, conformément au nouveau système de compensation et de subventions directes mis en œuvre par le ministère de l'Économie.
Le gouvernement interprète ces chiffres comme une performance comptable. De plus, ils ajoutent une nouvelle dimension : la démonstration politique que l’ajustement budgétaire peut être mis en œuvre sans sombrer dans des crises sociales ni céder à la pression des entreprises. En ce sens, l’« ancrage budgétaire » non seulement stabilise les variables macroéconomiques, mais réaffirme également le leadership de l’exécutif sur l’agenda économique , consolidant ainsi le discours de responsabilité et d’efficacité promis par Milei pendant la campagne.
Pour les marchés, cette surperformance renforce la confiance dans la trajectoire budgétaire. Depuis le début de l'année, le risque pays a régulièrement diminué , les obligations souveraines ont affiché une reprise et les investisseurs ont commencé à intégrer une amélioration de la solvabilité du gouvernement.
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