Les défauts de paiement augmentent et la délinquance s'accroît : avertissements malgré la reprise de la consommation

Bien que la Casa Rosada souligne le ralentissement de l'inflation et une amélioration naissante de la consommation, d'autres indicateurs commencent à tirer la sonnette d'alarme sur le front économique . Parmi eux, la hausse du chômage, la baisse des exportations et la multiplication des défauts de paiement des entreprises et des ménages.

L'inflation, qui avait atteint des niveaux critiques à la fin de l'année dernière, a suivi une tendance à la baisse ces derniers mois. Cette baisse, conjuguée à la croissance de 5,5 % de la consommation en mai sur un an, est saluée par le parti au pouvoir comme un signe que le plan économique de Javier Milei commence à porter ses fruits.

Ce rebond est significatif si l'on considère que la consommation avait clôturé l'année 2024 sur une contraction de 13,9 %, des chiffres qui rappellent les pires moments de la fin de la convertibilité. Cependant, tous les signes ne sont pas encourageants.

Selon l'INDEC (Institut national de la statistique et du recensement), les exportations ont chuté de 7,4 % en mai, marquant la première baisse sous l'administration de La Libertad Avanza. Malgré la forte hausse des importations, qui ont progressé de 29,4 %, la balance commerciale reste positive, avec 1,883 milliard de dollars accumulés au cours des cinq premiers mois. Cependant, ce chiffre représente une baisse de 80 % par rapport à la même période de l'année dernière, ce qui relativise son impact.

Parallèlement, certains économistes mettent en garde contre l'état réel des finances publiques. Carlos Rodríguez et Walter Graciano soulignent que le déficit, bien que n'étant plus géré par la Banque centrale , a été transféré au Trésor et s'élève désormais à 11,25 % du PIB. Ainsi, l'excédent tant vanté commence à être révisé.

Le taux de chômage a également affiché des chiffres négatifs. Il a atteint 7,9 % au premier trimestre 2025, soit 1,5 point de pourcentage de plus qu'au trimestre précédent et 0,2 point de plus qu'à la même période l'an dernier. Cela équivaut à plus de 1,1 million de personnes sans emploi dans les 31 agglomérations urbaines étudiées, contre 822 000 au dernier trimestre 2024.

Dans le secteur privé, plusieurs entreprises importantes n'ont pas été en mesure d'honorer leurs engagements financiers. Ces derniers mois, des sociétés comme Celulosa Argentina, le Groupe Albanesi (GEMSA) et PAESA, qui avait annoncé ne pas payer les intérêts d'une obligation en dollars, ont fait défaut. Cette situation fait suite aux précédents cas de Los Grobo, Agrofina et Surcos, dans le secteur agricole.

Si ces situations suscitent des inquiétudes parmi les actionnaires et les créanciers, elles affectent également les banques de taille moyenne, dont la stabilité pourrait être compromise si elles ne parviennent pas à recouvrer leurs prêts. Certaines banques étudient déjà des accords de refinancement allant au-delà du défaut de paiement de leurs obligations négociables.

Malgré ces perspectives, le gouvernement souligne que le système financier continue de montrer des signes de solidité. L'Association bancaire argentine (ADEBA) a indiqué que les ratios de solvabilité ont augmenté en mars et restent supérieurs aux exigences minimales.

Cependant, les taux de défaut de paiement ont commencé à augmenter. Selon la Banque centrale, le ratio de prêts non performants pour les prêts du secteur privé a atteint 2 % en mars, soit une hausse de 0,2 point de pourcentage par rapport à février. Les taux de défaut de paiement des prêts aux ménages ont atteint 3,3 % et ceux des entreprises, 0,9 %. Le fait inquiétant est que cette augmentation s'accompagne d'une forte augmentation du crédit : en un an, il est passé de 5 % à 11 % du PIB.