Des dollars sous le matelas : l'Argentine face à elle-même
Il y a une part de Milei qui échappe même à ceux qui élaborent sa stratégie politique . Avant-hier, quelques heures après l'échec de la table rase, la recommandation de Santiago Caputo au président était toujours de ne pas répondre à Silvia Lospennato, qui l'accuse depuis d'avoir acquiescé au kirchnerisme pour renverser la loi. Le conseiller estime que l'attaquer ou même la nommer si tôt avant les élections à Buenos Aires ne sert qu'à donner de la crédibilité à la candidate pro-américaine. Mais c'était impossible : c'est là que le leader libertarien se dirigeait. « Je suis profondément déçu par le mensonge flagrant de Lospennato », a-t-il déclaré, attribuant tout cela à une opération pro.
« Il y a des choses qui échappent à notre contrôle », explique l’équipe de campagne . Milei est Milei à tous points de vue. Pour la bataille de Buenos Aires, le plan du gouvernement reste de porter le débat au niveau national : « Le kirchnérisme ou la liberté ». Ils ont décidé de défier directement le PJ pour les votes et, par conséquent, ils ont l'intention de parler de Pro seulement lorsque cela est nécessaire. L'adversaire d'Adorni ne sera pas Lospennato, mais Leandro Santoro, que l'équipe libertaire voit en tête des sondages depuis le début de la campagne, mais, ajoutent-ils, également bloqué à un plafond. Ils disent qu'ils sont encore à environ quatre points de l'ancien radical, et donc, tout ce qu'ils parviendront à lui enlever dans ce face-à-face dans les communes comptera double.
Mais avec Milei, c'est la spontanéité qui prime. Et chaque stratégie est construite autour de la personnalité du leader, qui est ensuite testée : ce qui ajoute de la valeur et doit être exploité ou amélioré, et ce qui en soustrait et doit être évité. Le président apporte en fait cet atout des campagnes précédentes ; La seule nouveauté est que cela lui a également été utile dans sa façon de gouverner, ce qui n’était pas si évident avant son arrivée au pouvoir. C’est ce même style brutal qui lui a permis, par exemple, d’obtenir, avec une minorité dans les deux chambres, un excédent budgétaire sans précédent dans l’histoire et auquel presque personne dans l’establishment ne croyait. On raconte que lorsque Luis Caputo, encore dans les llanos et à quelques semaines du premier tour des élections de 2023, est allé montrer à Milei le programme d'ajustement du PIB en 5 points qu'il avait élaboré au cabinet de conseil Anker, ce dernier l'a envoyé parler avec Arriazu. Et même Arriazu doutait : cela semblait difficile à mettre en pratique. Mais c'est finalement le plan que Milei a fini par mettre en œuvre et que le marché valorise.
L’ autre particularité de l’empreinte présidentielle est qu’elle s’est étendue à des fonctionnaires qui n’étaient pas comme cela auparavant. « Toto Caputo ne ressemble pas à Toto », disent ceux qui connaissent le ministre depuis son époque pro. Parfois, les hommes d’affaires ne savent pas comment l’aborder. Mercredi, par exemple, le chef du ministère des Finances devait prendre la parole lors d'un déjeuner devant le Conseil interaméricain du commerce et de la production (CICYP) à l'Alvear Icon, une visite qu'il avait confirmée deux mois à l'avance. Mais il a changé d'avis lorsqu'il a reçu le discours de bienvenue de Marcos Pereda, président du Cicyp et représentant du ministère rural : le message comprenait des plaintes concernant les taxes à l'exportation. Caputo réagit alors et, agacé, décida de ne pas y aller. Son argument, qu'il a ensuite partagé en privé, était qu'il pensait que l'impôt le plus déformant n'était pas la retenue à la source mais le revenu brut, et que les paroles de Pereda l'obligeraient à passer la moitié de son temps à lui répondre. « Je n'ai rien à gagner à y aller, j'ai trop de travail à faire », aurait déclaré le ministre, avant d'annoncer qu'il n'irait pas. Après un certain temps, il a reçu un appel de Pereda, qui a essayé de négocier. Mais cela n'a servi à rien : le Cicyp a dû inviter à la dernière minute un autre membre du cabinet, Federico Sturzenegger. Sturzenegger a retardé un autre déjeuner avec des économistes pour passer quelques minutes à l'Alvear, puis est parti sans manger. Sturzenegger a écouté les retenues avec plus d'optimisme, mais a néanmoins transmis le message du gouvernement : « Tous les impôts sont source de distorsion. Ne me demandez pas de baisser les impôts, demandez-moi de baisser les dépenses : lorsqu'une administration dépense peu, elle peut le restituer sous forme d'impôts. Nous avons besoin de vous comme partenaires dans la tronçonneuse. »
Pour les entrepreneurs, c’est une logique complètement nouvelle. Ils étaient habitués à interagir avec les gouvernements d’une manière différente, traitant généralement en personne avec chaque fonctionnaire et sur des intérêts sectoriels dont dépendait souvent la rentabilité. Et maintenant, ils ne sont pas toujours tous accessibles. Et encore moins le président. Paolo Rocca, par exemple, n'a pas encore eu de conversation approfondie avec Milei. C’est pourquoi la désorientation règne parfois dans les entreprises. Comment se déplacer ? Quel devrait être, par exemple, le nouveau profil du Cicyp, qui renouvellera ses autorités dans quelques semaines ? Il y a quelques jours, lors d'un déjeuner au stade de River Plate, un groupe s'est adressé à Eduardo Eurnekian et lui a conseillé d'assumer directement la présidence de cette chambre. Il n'y avait pas de match ce jour-là : Jorge Brito, hôte et président du club, et des leaders du secteur tels que Gustavo Weiss (Construction), Adelmo Gabbi (Bourse) et l'avocat du travail Funes de Rioja étaient présents. Est-il suffisant de mettre à la tête du gouvernement la personne qui connaît le mieux le Président parce qu’il était son employeur ? Ou l'alternative de quelqu'un d'autre, Betina Bulgheroni, qui a une bonne relation avec Karina Milei, serait-elle meilleure ?
Tout cela ne semble pas si clair ni si spontané . De plus, si le gouvernement parvient réellement à vaincre l’inflation, les problèmes seront très différents : les marges se réduiront, et il faudra discuter des coûts, des impôts, des salaires et des infrastructures. Une compétitivité qui, avec un peso fort, ne se résoudra pas non plus par une augmentation des prix. Alfredo Coto le sait bien, puisqu'il a été le protagoniste de réunions au cours desquelles le ministre de l'Economie a récemment exhorté les supermarchés à ne pas accepter les marges des fabricants. Le dernier était mardi. Ce sont des réunions où il ne reste rien, encore moins de stock, et dont l'efficacité sera à nouveau mise à l'épreuve la semaine prochaine, lorsqu'il sera clair si le secteur est capable de répondre aux exigences du gouvernement : ni augmentation ni retour de la marchandise dans ses usines.
Tout cela reste à voir, car certains fournisseurs estiment avoir déjà fait un effort pour maintenir les prix en avril après la fin des restrictions et espèrent que mai sera différent. « Il n’y a aucune raison macroéconomique de le faire », a déclaré Caputo mardi. Mais les négociations que vous ne voyez pas sont devenues tendues. On entend des phrases ressemblant à un ultimatum. « Nous n’irons pas plus loin. » « Nous avons tenu aussi longtemps que nous avons pu. » Et ainsi de suite.
Caputo a déjà dénoncé plusieurs entreprises sur Twitter. « Je pense que c'est une bonne idée de le faire », ont-ils déclaré sur une chaîne, où ils supposent que le changement de mentalité vers une concurrence par le volume, et non par le prix, prendra des années. Qu’est-ce qui pousse le ministre à essayer de faire passer ce projet de loi par la voie traditionnelle, alors qu’une personne orthodoxe est censée savoir parfaitement que la réduction de l’excédent budgétaire apportera d’elle-même des résultats ? En réalité, certain que son modèle est déflationniste et qu'il ne fera aucune concession sur les émissions, et tant qu'il ne pourra pas initier des réformes fondamentales qui rendent l'Argentine viable, sa crainte réside plutôt dans le fait que ces augmentations ne seront pas validées par la demande et refroidiront la consommation.
Cela représenterait un coût élevé. Le gouvernement a commencé à soulever cette question de manière plus ou moins subtile. Milei a déclaré cela avant-hier au Forum économique latino-américain. Tant qu'il y aura un excédent monétaire , nous ne connaîtrons pas de problème d'étranglement monétaire. Mais à un moment donné, cet excédent s'épuisera, le taux de change atteindra le plancher de la bande de fluctuation, et au rythme auquel nous pouvons monétiser – et nous ne savons pas si nous y parviendrons –, cela pourrait ne pas être assez rapide, générant des taux d'intérêt élevés et finissant par ralentir l'activité économique. Et cela freinera la croissance, car cela nécessitera une déflation. Certains ont été surpris. « C’est merveilleux que vous l’ayez dit si ouvertement », a-t-il dit en l’entendant.
Pour l'instant, encore loin des élections d'octobre, qui pourraient modifier la composition du Congrès, le gouvernement mise sur une mesure palliative qu'il espère annoncer la semaine prochaine : l'utilisation des dollars que les épargnants ont dans leurs matelas. La grande métaphore de la méfiance envers le pays. « Laissons les Argentins monétiser eux-mêmes l’économie », a proposé Milei, en partant du principe que des décennies d’escroqueries ont conduit les épargnants à se protéger contre l’inflation en se tournant vers les banques. Le Président estime que cette transition du blanc au noir a été forcée et ne doit donc pas être pénalisée. Sa proposition vise à reformuler les réglementations de l'UIF, de l'ARCA et de la Banque centrale et n'a pas d'objectifs en matière de taux de change : elle se contente de stimuler l'activité.
Mais ce sont des modifications qui ne constituent pas une véritable transformation, qui viendra le jour où un nouveau Congrès lui permettra, par exemple, de commencer par la première d'une série de mesures : une réforme du travail qui rend plus flexibles les conventions collectives, qui obligent actuellement de nombreux employeurs à travailler illégalement pour survivre. Le pays royal. Sturzenegger a déclaré au Cicyp : « Une entreprise informelle est une entreprise qui ne peut pas croître. » Ce sera le grand débat de 2026. Jusqu’à présent, toutes les inefficacités ont été masquées par l’inflation. Si, comme le marché le prévoit, un nouveau modèle est effectivement lancé, nous devrons travailler plus dur. Que l'Argentine est toujours sous le matelas.
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