La Chine étrangle le dollar, mais qu’est-ce qui retient la bourse polonaise ?

• Big Talks est un nouveau format de WNP , dans lequel Hubert Bigdowski, rédacteur en chef de WNP Finanse, s'entretient avec des personnalités du monde des affaires, de l'économie et des marchés financiers.
• L'invité du quatrième épisode était Michał Szymański, président du conseil d'administration de VIG/C Quadrat TFI, qui gère des actifs d'une valeur de plus de 860 millions PLN.
• Nous avons discuté, entre autres, des tendances actuelles qui déterminent le comportement du marché, du potentiel et des points faibles de la bourse polonaise, de l'écart technologique, de l'avenir des fonds de pension ouverts et des raisons de la vente des réserves en dollars par la Chine.

Nous avons notamment demandé à notre invité pourquoi l'acquisition de la Bourse de Vienne a échoué il y a près de dix ans, alors qu'en 2022, la WSE a acquis une participation majoritaire dans la Bourse arménienne . Trois ans plus tard, avec cet investissement, la question se pose : qu'est-ce que cette acquisition nous a apporté ?

Un retard technologique à la Bourse de Varsovie. Faible performance par rapport à la région.

« En ce qui concerne la part des technologies à la Bourse de Varsovie, il y a malheureusement un problème. Elles sont présentes à l'état de traces, malgré un PIB par habitant (ndlr : par habitant) en Pologne supérieur à la moyenne régionale. Ainsi, théoriquement, la représentation des nouvelles technologies devrait être plus élevée ici, mais elle est inférieure. Malheureusement, cela est dû, entre autres, aux contraintes réglementaires pesant sur la Bourse de Varsovie et à la structure de la bourse polonaise, qui, dans le cas du WIG20, est dominée par des entreprises publiques », souligne Michał Szymański.

Notre interlocuteur a également tenté d’estimer dans quelle mesure – en termes nominaux – la valeur des actifs accumulés dans les fonds de pension ouverts diminuera au cours des 15 prochaines années.

Nous avons également cherché des réponses à la question suivante : qu'est-ce qui explique la solidité persistante du secteur bancaire polonais ? Quels secteurs, compte tenu du retard technologique qui nous accable, les investisseurs de la Bourse de Varsovie cibleront-ils ? Et que faut-il faire pour que notre marché intérieur des capitaux finance enfin efficacement l'économie polonaise ? Nous abordons ce sujet et bien d'autres aspects du marché dans les documents suivants :

L'excitation du marché et la vente des réserves de dollars par la Chine

Des observations ont également été faites sur la situation actuelle des marchés. Selon Michał Szymański, les marchés financiers sont actuellement très dynamiques, les taux d'intérêt baissent et les économies semblent relativement immunisées contre les chocs. Cependant, une question se pose : la réalité des marchés diffère-t-elle trop de la théorie économique ?

Nous avons également accordé une attention particulière au dollar américain. La quasi-totalité des actifs mondiaux sont en hausse, tandis que le taux de change du dollar baisse régulièrement, malgré la performance relativement saine de l'économie américaine. Où se situe le point bas du dollar ? Qu'est-ce qui explique sa faible performance ?

« La gestion des réserves de change par les banques centrales est cruciale, en particulier celles qui sont – ou pourraient être – en conflit stratégique avec les États-Unis. La Chine en est un exemple : elle réduit systématiquement la part du dollar dans ses réserves. Rien qu'en 2024, une banque chinoise a réduit ses investissements en titres du Trésor américain de 80 milliards de dollars », souligne le président de VIG/C Quadrat TFI.

Big Talks est un nouveau format sur WNP, où Hubert Bigdowski, rédacteur en chef de WNP Finanse, s'entretient avec des personnalités du monde des affaires, de l'économie et des marchés financiers. Première diffusion un dimanche sur deux à 18h sur WNP.