Les économistes rejettent le pessimisme de Mário Centeno

La destruction nette d'emplois au cours des derniers mois « doit être prise en compte », étant donné que l'impact sur le marché du travail dépend de l'évolution économique, soulignent les économistes interrogés par Lusa, qui considèrent cela comme un avertissement prudent de Centeno.

Lors de la présentation du Bulletin économique de juin, le gouverneur de la Banque du Portugal (BdP) a mis en garde contre la « destruction nette d'emplois » qui s'est produite consécutivement entre octobre 2024 et mars 2025, ce qui, selon Mário Centeno, n'avait pas été observé depuis le premier trimestre 2013.

Selon les calculs du BdP, basés sur les microdonnées de la Sécurité sociale et fournies à Lusa, le taux net d'embauche était de -0,3 en mars, alors qu'à la même période de l'année précédente, il était de 1.

Il s'agit d'une aggravation par rapport au chiffre enregistré en février, où il était de -0,1, mais d'une amélioration par rapport au début de l'année (il était de -0,5 en janvier). Une source officielle du régulateur souligne toutefois que les données de mars sont provisoires et sujettes à révision, ce qui « pourrait être significatif », et souligne que « ces séries présentent une forte saisonnalité ».

S'adressant à Lusa, l'économiste João Cerejeira a déclaré que les données ne sont pas surprenantes, à la lumière de « l'évolution récente de l'économie portugaise ».

Mais il rappelle que « le marché du travail fonctionne toujours avec un certain décalage par rapport à l’activité économique », c’est pourquoi l’avertissement de l’ancien ministre des Finances est une « alerte plus prudente », étant donné qu’après une « croissance économique atypique » fin 2024 – à la suite de la mise à jour des taux de retenue à la source de l’IRS, qui, à son tour, a stimulé la consommation des ménages – la tendance s’est inversée « complètement au premier trimestre 2025 », avec une chute en chaîne du PIB.

Autrement dit, « il faut en tenir compte » et cela se justifie à la lumière du fait que certains secteurs comme l'automobile, le textile et la chaussure sont « plus vulnérables » à la situation internationale, ainsi qu'à cause de l'augmentation du nombre de licenciements collectifs (dont le premier trimestre a été le pire depuis 2014), mais sans drame majeur, souligne le professeur d'économie de l'Université du Minho.

La position est partagée par Ricardo Ferraz, professeur à l’ISEG et à l’Universidade Lusófona, qui souligne qu’« il n’y a pas de raison de s’alarmer, mais il y a une raison, compte tenu de cette alerte, pour que les décideurs politiques surveillent l’évolution du marché du travail avec une certaine attention ».

L'économiste souligne également qu'« il convient de prendre en compte que le marché du travail au Portugal est assez dynamique, il y a donc plusieurs fluctuations dans le temps, dans un horizon temporel donné, il y a une création et une destruction nettes d'emplois ».

Pedro Braz Teixeira, à son tour, affirme que les données « sont modérément négatives », mais « pas très négatives », étant donné qu’il s’agit de « quelques dixièmes ».

« C'est un signal d'alarme, mais ce n'est pas un feu rouge. C'est un feu jaune », résume le directeur du bureau d'études du Forum pour la compétitivité.

Les économistes interrogés par Lusa estiment donc que, pour l'instant, il n'y a pas lieu de s'alarmer et placent la responsabilité sur l'évolution de l'activité économique.

« Nous ne parlons pas encore d’une augmentation du chômage », souligne le professeur d’économie de l’Université du Minho, indiquant que cela ne se produira que « si ce ralentissement de l’activité économique est intense » et « persistant dans le temps ».

Mais si le chômage augmente et que la croissance est plus faible, les raisons de s'alarmer pourraient être plus grandes, étant donné que les recettes fiscales seront plus faibles que prévu et qu'il y aura « une augmentation des dépenses à travers le salaire minimum », admet-il.

« Il n’est pas possible de continuer à faire croître l’emploi au rythme des années précédentes si nous avons un ralentissement de l’activité économique, comme nous l’avons déjà eu au premier trimestre », soutient-il, indiquant que « le principal moteur de la croissance pour cette année » sera la demande interne, que ce soit à travers la consommation des ménages ou l’investissement public.

Ricardo Ferraz souligne également que le Portugal « croît au-dessus de la moyenne européenne, mais la situation extérieure n’est pas favorable », à un moment où certaines institutions ont déjà révisé à la baisse leurs prévisions de croissance pour l’économie portugaise.

Contrairement à João Cerejeira, Pedro Braz Teixeira souligne également qu'au Portugal, la croissance de l'emploi se fait, dans une large mesure, « au détriment de l'immigration » et, compte tenu des « exigences plus élevées en matière d'embauche d'immigrants » décidées par le gouvernement, cela pourrait signifier une augmentation du taux de chômage.

À son tour, le professeur d’économie de l’Université du Minho soutient qu’« une politique très libérale » dans une phase de « modération de la croissance » pourrait conduire à une augmentation du chômage.