Il successo dell'aumento di capitale apre la strada all'espansione del portafoglio: il riuscito aumento di capitale da 4,5 milioni di euro di MHP dà impulso...

MHP ha completato con successo l'aumento di capitale annunciato, raccogliendo un ricavato lordo di 4,5 milioni di euro (prezzo di collocamento di 1,45 euro) da investitori istituzionali. L'offerta, superata la domanda, evidenzia il forte interesse degli investitori, soprattutto alla luce delle ampie opportunità di crescita nel segmento di mercato della società. Grazie anche a una linea di credito impegnata, MHP può accedere a un "fondo di guerra" di 10 milioni di euro per accelerare l'espansione del portafoglio. È importante sottolineare che questo aumento di capitale migliora anche il flottante della società (dal 16% all'attuale 21,6%) e diversifica ulteriormente la base azionaria.

Capitale aggiuntivo per accelerare l'espansione del portafoglio. Come precedentemente evidenziato, l' attuale situazione di mercato, con molti concorrenti del segmento economy in difficoltà (ad esempio, Lindner Hotels ha presentato istanza di insolvenza), offre a MHP numerose opportunità di acquisire e riposizionare hotel in posizioni di rilievo nel segmento premium . Grazie all'eccellenza operativa di MHP, riflessa dai principali KPI del settore come RevPAR e redditività, a nostro avviso l'azienda dovrebbe essere ben posizionata per acquisire diverse località interessanti nel prossimo futuro. Qualsiasi annuncio comporterebbe un ulteriore rialzo delle nostre stime a medio termine, che includono solo i contributi del portafoglio esistente e i due progetti (Amburgo e Stoccarda) attualmente in costruzione.

Alla luce dell'ampio margine di manovra finanziario, MHP ha potuto anche avviare il lancio del proprio marchio boutique MOOONS (eNuW) dopo il debutto di successo del suo primo punto vendita a Vienna con margini superiori alla media.

Forte sviluppo operativo. Nell'anno fiscale 2025, il management prevede una crescita del fatturato del 15% su base annua, raggiungendo 180 milioni di euro (eNuW: 185 milioni di euro) e 15 milioni di euro di EBITDA (eNuW: 15,3 milioni di euro), obiettivo che sembra raggiungibile grazie al buon inizio d'anno (fatturato del primo trimestre +17% su base annua) con un RevPar in crescita del 12%. Da notare che, a partire da metà/fine del terzo trimestre, l'apertura dell'hotel Conrad di Amburgo (283 camere aggiuntive; aumento del 10,5% delle camere a livello di gruppo) dovrebbe contribuire alle vendite di Logis e Ristorazione.

Variazioni: Riflettiamo l'afflusso di cassa derivante dall'aumento di capitale nonché il maggiore numero di azioni nel nostro modello.

Manteniamo la nostra forte convinzione nel titolo, che continua a sembrare conveniente sia in termini di EV/EBITDA rettificato che di FCFY e pertanto ribadiamo la nostra raccomandazione di ACQUISTO con un PT invariato di € 3,00 sulla base del DCF.