Cosa significa la guerra in Medio Oriente per il prezzo del petrolio

La guerra tra Israele e Iran continua a tenere i mercati petroliferi sotto pressione, sebbene per ora la situazione si sia in qualche modo calmata. Lunedì mattina, un barile (159 litri) di greggio Brent del Mare del Nord con consegna ad agosto costava 74,93 dollari, in aumento di 72 centesimi rispetto a venerdì. Il prezzo di un barile di greggio WTI statunitense con consegna a luglio è aumentato di 89 centesimi, raggiungendo i 73,87 dollari.

Subito dopo l'attacco israeliano all'Iran nella notte tra giovedì e venerdì della scorsa settimana, i prezzi del petrolio sono aumentati significativamente. Ieri sera, il prezzo del greggio Brent si è inizialmente avvicinato al massimo di venerdì, a poco più di 78 dollari. Il prezzo del WTI presenta un quadro simile. Tuttavia, gli operatori di mercato sembrano ora essere un po' più rilassati riguardo alla situazione.

Israele e Iran continuano a effettuare attacchi aerei l'uno contro l'altro. Secondo Stephen Innes di SPI Asset Management, il fatto che i mercati petroliferi e quindi anche quelli azionari non siano ancora in "modalità panico" è dovuto anche al fatto che lo Stretto di Hormuz, una rotta fondamentale per il trasporto marittimo e petrolifero, rimane aperto. Inoltre, gli Stati Uniti non sono intervenuti attivamente nella guerra.

L'Iran produce circa 3,3 milioni di barili di petrolio greggio al giorno, di cui due milioni vengono esportati. L'Agenzia Internazionale per l'Energia stima la domanda globale di petrolio a 103,9 milioni di barili al giorno. Allo stesso tempo, l'Arabia Saudita e gli Emirati Arabi Uniti sarebbero in grado di aumentare rapidamente la loro produzione di oltre 3,5 milioni di barili al giorno. Ciò significa che anche una grave interruzione della produzione petrolifera iraniana sarebbe probabilmente gestibile per il mercato globale.

Potrebbe anche essere rassicurante il fatto che Israele non sembri prendere di mira le esportazioni iraniane, che sono principalmente dirette alla Cina . Secondo il Financial Times , Israele ha indicato domenica di aver preso di mira depositi utilizzati sia per scopi civili che militari. Si è trattato di un tentativo di interrompere l'approvvigionamento interno dell'Iran, non la capacità del Paese di esportare il suo petrolio.

Secondo il FT, Israele sta ripetendo le tattiche dell'anno scorso in Libano: l'assassinio mirato di comandanti militari chiave, la distruzione dei sistemi di comunicazione e incessanti attacchi aerei contro obiettivi preselezionati.

Il fatto che il conflitto tra Israele e Iran continui ad avere un impatto sul mercato petrolifero è dovuto principalmente all'accesso dell'Iran allo Stretto di Hormuz. Circa un terzo delle forniture globali di petrolio viene trasportato via mare attraverso lo stretto, che separa l'Iran dagli stati del Golfo. Lo Stretto di Hormuz è largo 33 km nel suo punto più stretto, con il canale di navigazione largo solo 3 km in entrambe le direzioni. I membri dell'OPEC, Arabia Saudita, Iran, Emirati Arabi Uniti, Kuwait e Iraq, esportano la maggior parte del loro petrolio greggio attraverso questa via d'acqua, principalmente verso l'Asia.

Secondo gli esperti, l'aumento dei prezzi del petrolio dopo i primi attacchi israeliani rifletteva la diffusa preoccupazione che il conflitto potesse degenerare al punto che Teheran avrebbe tentato di chiudere lo Stretto di Hormuz alle petroliere o addirittura di attaccare gli impianti petroliferi dei paesi vicini.

Quanto questa minaccia sia realistica sembra difficile da valutare. Finora, l'Iran ha risposto all'aggressione israeliana con attacchi contro obiettivi in ​​Israele e contro le infrastrutture israeliane. Domenica, i gestori di una delle più grandi raffinerie di petrolio israeliane ad Haifa hanno annunciato che oleodotti e linee di trasmissione del loro complesso erano stati danneggiati. Bazan, il gestore della raffineria, ha sospeso le contrattazioni delle sue azioni lunedì mattina "a causa dell'incertezza", riporta il Financial Times.

Anche nei conflitti precedenti, l'Iran non è arrivato al punto di bloccare completamente lo Stretto di Hormuz. Tuttavia, in passato ha dimostrato che, quando si sente minacciato, è disposto ad alzare la posta in gioco, facendo sì che anche altri ne sostengano i costi.

Nel 2019, ad esempio, quandoDonald Trump (79) ha perseguito la sua politica di massima pressione contro l’Iran e ha imposto ondate di sanzioni contro il paese, Teheran è stata accusata di attacchi di sabotaggio contro le petroliere nel Golfo e di attacchi missilistici e con droni che hanno colpito il cuore delle infrastrutture petrolifere dell’Arabia Saudita, interrompendo temporaneamente metà della produzione di petrolio greggio del regno.

Di recente, tuttavia, l'Iran sembra aver intrapreso un percorso di maggiore riavvicinamento con i suoi vicini arabi. Il Paese si è impegnato a migliorare le relazioni, ad esempio secondo il Financial Times. Teheran e Riyadh hanno ripristinato le relazioni diplomatiche nel 2023, in base a un accordo mediato dalla Cina.

In ogni caso, le forti oscillazioni dei prezzi del petrolio dovute a eventi improvvisi e a tensioni o conflitti geopolitici raramente sono durature. Questa è stata la conclusione di uno studio del 2023 della Banca Centrale Europea (BCE), riportato anche dal Financial Times .

Ad esempio, i prezzi del greggio Brent aumentarono del 5% subito dopo gli attacchi terroristici dell'11 settembre 2001 a New York , poiché gli investitori avevano scontato la possibilità di una guerra in Medio Oriente e le conseguenti interruzioni dell'approvvigionamento. Tuttavia, nel giro di 14 giorni, crollarono del 25% a causa del timore che un indebolimento dell'economia globale avrebbe indebolito la domanda di petrolio.

I prezzi sono aumentati notevolmente anche nelle due settimane successive all'invasione russa dell'Ucraina nel febbraio 2022. Tuttavia, otto settimane dopo, sono tornati ai livelli precedenti l'invasione.

Lo studio della BCE suggerisce che gli shock geopolitici influenzano l'economia globale attraverso due canali: nel breve termine, il canale del rischio è solitamente il più importante, ma nel lungo termine, il canale economico gioca un ruolo maggiore, ovvero l'influenza sulla domanda globale di petrolio.

Ciò suggerisce che gli aumenti del prezzo del petrolio derivanti da shock geopolitici siano generalmente di breve durata. Nel lungo periodo, almeno in passato, tali shock tendono ad avere un effetto frenante su consumi e domanda, spingendo i prezzi del petrolio al ribasso.