Bitcoin a livelli record: cosa continua a guidare l'entusiasmo per le criptovalute e le società di tesoreria

A volte ci sono idee imprenditoriali molto semplici: acquistare Bitcoin e scommettere che la criptovaluta aumenterà di valore. E se funziona, comprarne ancora di più. Microstrategy lo fa dal 2020 – il responsabile degli acquisti e guru delle criptovalute Michael Saylor ha da allora rinominato l'ex società di software Strategy – e detiene 597.325 Bitcoin, per un valore attuale di circa 73 miliardi di dollari.

Questo successo sta attirando imitatori. Aziende relativamente sconosciute come MARA Holdings, Twenty One e Riot Platforms, così come aziende più note come Tesla , Gamestop e il neonato Trump Media & Technology Group, stanno perseguendo questo modello, noto come Bitcoin Treasury Strategy . Agiscono come grandi acquirenti, ipotizzando che la loro scommessa sulle criptovalute attirerà ulteriori imitatori e diventerà una strategia autoperpetuante.

Ma perché così tante aziende decidono ora di perseguire questa strategia monoline, che è ovviamente altamente rischiosa e ha poco a che fare con la vera imprenditorialità? In sostanza, è probabile che sia un chiaro segnale da parte dell'amministrazione Trump di promuovere il settore delle criptovalute, unito ai primi passi verso un quadro normativo chiaro. Trump sta aprendo tutte le porte a Bitcoin , ottimizzando così anche la creazione di ricchezza per la sua famiglia.

Il crescente interesse degli investitori istituzionali e l'afflusso massiccio di capitali verso gli ETF su Bitcoin – l' iShares Bitcoin Trust ETF lanciato dal leader di mercato BlackRock ha recentemente superato la soglia dei 700.000 Bitcoin – sono la prova di questo sviluppo. Anche il contesto di propensione al rischio, con l'S&P 500 che batte un record dopo l'altro, sta contribuendo in tal senso.

Naturalmente, anche gli elementi speculativi e le tecniche di mercato giocano un ruolo nella performance a breve termine. Molti investitori acquistano semplicemente nella speranza che il titolo continui a salire o temono di perdersi il prossimo boom. Questo fenomeno è noto come FOMO, ovvero Fear of Missing Out.

Dal punto di vista normativo, ci sono due iniziative legislative che potrebbero migliorare significativamente il quadro giuridico per le criptovalute e Bitcoin. Dovrebbero offrire agli investitori istituzionali maggiore certezza giuridica e ridurre la loro riluttanza a investire in Bitcoin.

Il FIT21 Act, già approvato dalla Camera dei Rappresentanti, stabilisce la giurisdizione regolamentare, il che significa che Bitcoin e altre criptovalute decentralizzate saranno regolamentate dalla Commodity Futures Trading Commission (CFTC). La Securities and Exchange Commission (SEC), che in precedenza era stata molto critica nei confronti di Bitcoin, rimane al di fuori dell'ambito di questa regolamentazione. Secondo la legge, gli exchange di criptovalute devono registrarsi presso la CFTC. Tuttavia, se vengono negoziati solo titoli tokenizzati (abilitati dalla blockchain digitale), la SEC è responsabile.

La seconda iniziativa legislativa riguarda il quadro normativo per le stablecoin. Il cosiddetto Genius Act disciplina il quadro giuridico per l'emissione di stablecoin, caratterizzate dal fatto che possono essere scambiate 1:1 con dollari statunitensi in qualsiasi momento. Queste monete, idealmente con un valore stabile, rappresentano attualmente un importante lubrificante per gli exchange di criptovalute, poiché i trader le utilizzano per liquidare i profitti derivanti dalle transazioni.

Il problema, tuttavia, è che le stablecoin sono attualmente scarsamente regolamentate. L'emittente della criptovaluta più importante al mondo, Tether, è persino sospettato di riciclaggio di denaro sistematico. Tra le altre cose, il Genius Act stabilisce che gli acquirenti di stablecoin debbano sottoporsi a una procedura Know Your Customer (KYC), ovvero la procedura di registrazione comunemente richiesta per i conti bancari, per ridurre al minimo il rischio di riciclaggio di denaro e finanziamento del terrorismo. Nel complesso, la legge dovrebbe aiutare gli investitori istituzionali ad acquisire maggiore fiducia negli exchange di criptovalute e ad aumentare la liquidità su tali exchange. Questo contribuisce anche al prezzo di Bitcoin.

Tutto ciò solleva la questione di cosa gli investitori sperino effettivamente di ottenere con Bitcoin. Bitcoin non paga dividendi e la criptovaluta non si è ancora affermata come mezzo di pagamento. Tuttavia, Bitcoin ha dimostrato una cosa fin dalla sua nascita: è un asset digitale scarso e la blockchain, da cui Bitcoin non può essere considerato separato, si è dimostrata incredibilmente resiliente alle crisi.

Certo, in passato Bitcoin è stato rubato dagli exchange di criptovalute. Tuttavia, gli investitori possono tutelarsi da questo fenomeno conservando Bitcoin direttamente sulla blockchain e non affidandolo agli exchange. In breve, molti investitori danno per scontato che Bitcoin sia una riserva di valore.

Inoltre, si può presumere che molti investitori considerino Bitcoin anche uno strumento assicurativo. Quando si verifica l'evento assicurato? Quando il sistema finanziario globale crolla. Più specificamente, quando il dollaro USA perde enormemente valore perché istituzioni americane come la Federal Reserve, le borse e le autorità di regolamentazione, che insieme a banche e broker costituiscono il nucleo del settore finanziario globale, perdono credibilità e stabilità.

Riteniamo che questo scenario sia estremamente improbabile, ma per spiegare l'andamento di Bitcoin è sufficiente che un numero sufficiente di persone riesca a immaginare un simile sviluppo e a proteggersi da esso.

Non c'è dubbio che ci siano prove concrete che il presidente Donald Trump stia abusando del suo potere per gonfiare il valore dei suoi investimenti personali in criptovalute. La mancanza di trasparenza nei resoconti rende impossibile ottenere una ripartizione precisa, ma i media stimano che Trump e la sua organizzazione abbiano probabilmente guadagnato diverse centinaia di milioni di dollari di profitti in questo modo negli ultimi mesi.

Tuttavia, questi problematici coinvolgimenti personali non dovrebbero oscurare il fatto che gli Stati Uniti , con la loro politica sulle criptovalute, potrebbero essere in procinto di espandere la propria posizione di leadership nell'innovazione in questo settore. Ciò potrebbe innescare un cambiamento strutturale dirompente nel settore finanziario, ad esempio, se la tokenizzazione dei titoli dovesse prendere slancio, a scapito delle azioni e delle obbligazioni tradizionali e delle relative infrastrutture finanziarie, come le stanze di compensazione e i depositari. In un contesto così favorevole alle criptovalute, è probabile che la propensione degli investitori ad ampliare la propria esposizione a Bitcoin, Ethereum e altre criptovalute aumenti.

Considerati tutti i rischi associati agli investimenti in criptovalute, non dovrebbe sorprendere se Bitcoin raggiungerà ulteriori massimi storici nei prossimi mesi.

Cyrus de la Rubia è un commentatore ospite di manager-magazin.de. Tuttavia, questo articolo non riflette necessariamente l'opinione della redazione di manager-magazin.