Trump aggrava il rallentamento delle vendite di private equity in Europa

Se il mercato del private equity era già in difficoltà in Europa, il Giorno della Liberazione, celebrato dal presidente degli Stati Uniti Donald Trump il 2 aprile, ha contribuito a un ulteriore collasso. Il potenziale impatto di una crisi tariffaria, ancora da definire, sulle aziende di proprietà europea ha fatto scattare l'allarme tra i fondi, che stanno ulteriormente aggravando il rallentamento delle vendite.

Tra aprile e giugno, il private equity in Europa ha registrato 48,8 miliardi di euro di operazioni di disinvestimento , secondo i dati provvisori del servizio di analisi Pitchbook . Questo importo è inferiore di quasi il 22,8% rispetto ai 63,2 miliardi di euro mobilitati tramite trasferimenti di fondi nel primo trimestre dell'anno.

Il confronto con lo stesso periodo del 2024 è ancora più negativo. In quel periodo, gli investimenti di private equity in questa regione erano stati ceduti per 93,4 miliardi di euro . Pertanto, rispetto a un anno fa, il dato registrato nelle transazioni di uscita si è ridotto del 47,7%, anche sulla base delle informazioni della piattaforma Pitchbook.

Questa tendenza nei trasferimenti nella regione rivela che l'impennata delle vendite di fondi prevista da alcuni esperti del settore non si è concretizzata e che il periodo già difficile che queste transazioni stanno attraversando continuerà ulteriormente. Inoltre, l'aggressiva politica commerciale annunciata da Trump , che ha preso forma il Giorno della Liberazione , ha avuto un impatto maggiore sul mercato in Europa che in altre parti del mondo.

Negli Stati Uniti , principale motore degli asset alternativi, il volume dei disinvestimenti nel secondo trimestre (calcolato da Pitchbook a 118,5 miliardi di dollari, circa 100,6 miliardi di euro) è diminuito rispetto al primo trimestre del 2025, ma non rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. Ciò indica che i fondi sono più preoccupati per l'impatto dei dazi sui gruppi con partecipazioni nel Vecchio Continente.

Di fronte alla diffusa incertezza economica, "molti gestori di private equity mantengono la guardia , mantenendo le aziende in portafoglio per periodi più lunghi e fino a quando il mercato non si chiarirà", spiegano gli esperti del settore. E questa cautela è stata ancora più pronunciata nei fondi investiti in Europa, soprattutto alla luce dell'ultimo ingrediente dell'instabilità globale: i dazi di Trump.

Il rallentamento dei deflussi che già sta colpendo il private equity in Europa e a livello globale si sta quindi aggravando. "Il calo dei deflussi negli ultimi due anni ha lasciato i fondi con un volume significativo di società in portafoglio , molte delle quali sono state acquisite a valutazioni premium durante il picco di mercato del 2021. La moderata ripresa dell'attività di vendita dello scorso anno non è stata sufficiente ad assorbire questo accumulo di asset", spiega la società di consulenza Alvarez & Marsal (A&M) .

Ora, le preoccupazioni relative alle tasse di importazione ed esportazione su prodotti e servizi stanno complicando la situazione. " Si prevede che l'uscita dagli investimenti verrà ulteriormente ritardata, poiché i venditori cercano prezzi più alti di quelli che gli acquirenti sono disposti a pagare nel mercato attuale", ha aggiunto A&M.

La nota positiva? Questa mancanza di incentivi alla rotazione del portafoglio da parte dei fondi sta portando a una forte impennata dei veicoli di continuazione , che i gestori patrimoniali stanno lanciando per mantenere la propria partecipazione nelle aziende, consentendo loro di rinnovare la propria base di investitori. Questo tipo di strumento è sulla buona strada per raggiungere un nuovo massimo negli investimenti europei, con oltre 5,3 miliardi di euro assorbiti nel primo semestre dell'anno.