Incontra i gestori dei fondi BlackRock Frontiers che vanno dove la maggior parte degli investitori teme di mettere piede

È allettante pensare ai gestori di fondi come a degli scienziati che lavorano alla scrivania, con una montagna di ricerche e dati a portata di mano, e che cercano di prendere decisioni che possano battere gli indici.

I gestori del pirata BlackRock Frontiers Trust, Emily Fletcher e Sam Vecht, hanno un approccio diverso.

Entrambi sono avventurieri che si spingono dove la maggior parte degli investitori della City più sensati non osano andare. Il mondo è la loro ostrica, e che si tratti di Siria, Tagikistan o Turchia, nel bel mezzo di un bombardamento del parlamento, hanno viaggiato in lungo e in largo per valutare opportunità di investimento.

A volte le avventure di un gestore di fondi possono rivelarsi un fiasco.

Il signor Vecht afferma: "Andare in Siria si è rivelato uno spreco di tempo perché c'è stata una rivoluzione, la Primavera araba".

Incontrandoli in una suite di accoglienza in alto nella sede centrale di BlackRock nella City di Londra, dove la colazione viene servita da un cameriere in uniforme, è difficile immaginarli in viaggio.

Ma tra la signora Fletcher e il signor Vecht è in atto una competizione informale per visitare e dare un giudizio sulle condizioni di investimento nel maggior numero di paesi.

Il signor Vecht ha perso il conto delle nazioni che ha visitato, ma sono circa 80; la signora Fletcher potrebbe essere un po' più avanti.

Afferma: "La nostra regola generale è che non investiamo in un Paese se non ci siamo mai stati. A meno che non abbiamo incontrato la dirigenza, in genere cinque o sei volte, e insistiamo per incontrare i loro clienti".

I due formano un'accoppiata improbabile per gli investitori giramondo. La signora Fletcher è una cristiana devota con tre figli piccoli. Il signor Vecht è un membro della fede ebraica tradizionale, che indossa la kippah, con cinque figli e la cui vita familiare ruota attorno alla comunità del nord di Londra, dove vive.

La coppia è rappresentata dagli occhi e dalle orecchie dei mercati emergenti e in via di sviluppo all'interno del colosso della gestione patrimoniale BlackRock, che vanta un fatturato di 11,5 trilioni di dollari (8,5 trilioni di sterline).

Sono diventati il primo porto di scalo per la figura più potente dell'investimento mondiale, Larry Fink, presidente e amministratore delegato del gruppo, quando parte per località esotiche.

Fink stesso, o qualcuno del suo ufficio, consulterà i manager di Frontiers sulle condizioni politiche, economiche e di investimento del paese da visitare. Anche gli azionisti del trust possono accedere a queste informazioni, pagando una commissione annuale dell'1,41% per le spese correnti.

I gestori di Frontiers fanno della trasparenza e del dialogo con consulenti finanziari e investitori una virtù. In un anno in cui il settore dei fondi comuni di investimento è stato preso di mira dall'hedge fund americano Boaz Weinstein di Saba Capital Management, questo è importante.

Il signor Vecht afferma: "Stiamo interagendo con gli investitori durante l'assemblea generale annuale. Organizziamo webinar aperti e abbiamo risposto a ben 70 domande in 45 minuti. Capire che investire in paesi abitati da tre miliardi di persone nel mondo non è una cattiva idea".

Frontiers rappresenta una strategia di investimento ad alto rischio, che opera in scenari politici ed economici volatili. Se si è disposti a sopportare il rischio, questa strategia può rivelarsi redditizia. Dal rinnovamento del fondo nel 2010, il valore patrimoniale netto è aumentato del 178,6%.

Ha superato di gran lunga il suo attuale indice di riferimento, l'MSCI Frontier Emerging Markets, di ben l'89,4%.

La signora Fletcher afferma: "Ora investiamo in tutto ciò che non rientra nei sette principali mercati emergenti. Ci allontaniamo da questi per esplorare mercati che riteniamo sottorappresentati, poco discussi, poco studiati e molto interessanti".

Ciò significa che Cina, India, Corea, Taiwan, Sudafrica e Messico, che insieme rappresentano l'85 percento dell'indice mondiale dei mercati emergenti, sono fuori dall'agenda.

Per saperne di più

Frontiers ha investimenti nelle aree più volatili del mondo, come la regione del Kurdistan iracheno. Ha visitato per la prima volta il Kazakistan nel 2004 e nel 2005, ma solo nel 2018 si è sentita a suo agio nell'investire lì.

Il signor Vecht afferma: "Si tratta di mettere in pratica le regole in diversi ambiti. Bisogna ricordare che questi sono Paesi in forte difficoltà. Non sono democrazie scandinave.

"Quando la gente è entusiasta, probabilmente è un momento pericoloso perché i rischi vengono valutati. Abbiamo fatto soldi per i clienti, ma stiamo acquistando un singolo titolo, non un paese."

Molti gestori di fondi e investitori tendono a pensare all'India, in rapida crescita, come al luogo ideale per ottenere rendimenti futuri, ma Frontiers ha ottenuto buoni risultati investendo nel suo vicino, il Pakistan.

La signora Fletcher racconta: "Sono andata in Pakistan, incinta di sette mesi. È stato meraviglioso. Andare a fare un barbecue sulle colline di Lahore. C'è una stridente dissonanza con quello che si potrebbe leggere sulla stampa".

Nonostante i luoghi rischiosi che visitano, la coppia preferisce viaggiare senza particolari misure di sicurezza.

Il signor Vecht afferma: "Vogliamo conoscere il Paese e la società. Le esperienze peggiori in genere riguardano aerei bloccati nel posto sbagliato e la consapevolezza di non avere collegamenti".

Come strategia di investimento, il fondo Frontiers fa attenzione a non investire troppo nelle risorse naturali, poiché BlackRock dispone di fondi specializzati in questo settore.

"Al suo apice le riserve di minerali, materiali ed energia erano pari al 20 per cento, ma ora si aggirano intorno al 15 per cento.

Fletcher spiega: "Abbiamo una partecipazione notevole nelle banche. In un momento in cui il capitale straniero è forse meno gradito negli Stati Uniti, la gente inizia a guardare altrove. Le banche sono spesso cicliche precoci.

Quasi tutte le banche in cui investiamo sono banche tradizionali più datate, come una banca mononazionale in Kazakistan, Kenya, Argentina e Cile. La correlazione tra loro può essere scarsa e tendiamo a cercare l'esposizione dei consumatori.

Scegliere i vincitori in destinazioni remote e in alcuni dei paesi meno ospitali del mondo non è facile, e il passato coloniale della Gran Bretagna porta con sé il suo fardello. Emily Fletcher, Sam Vecht e BlackRock Frontiers cercano di superare la storia con capitalismo e opportunità.