L'inflazione negli Stati Uniti aumenta dello 0,1% a maggio rispetto al mese precedente, meno del previsto

I prezzi al consumo sono aumentati meno del previsto a maggio, poiché i dazi del presidente Donald Trump non hanno ancora avuto un impatto significativo sull'inflazione, ha riferito mercoledì il Bureau of Labor Statistics.

L' indice dei prezzi al consumo , una misura ad ampio raggio di beni e servizi nell'economia statunitense in rapida espansione, è aumentato dello 0,1% nel mese, portando il tasso di inflazione annuale al 2,4%. Gli economisti intervistati da Dow Jones si aspettavano rispettivamente letture dello 0,2% e del 2,4%.

Escludendo i prodotti alimentari e l'energia, l'indice dei prezzi al consumo (CPI) core si è attestato rispettivamente allo 0,1% e al 2,8%, rispetto alle previsioni dello 0,3% e del 2,9%. I funzionari della Federal Reserve ritengono l'indice core una misura migliore delle tendenze a lungo termine e molti di loro hanno recentemente espresso preoccupazione per l'impatto che i dazi avrebbero sull'inflazione.

Il tasso annuo complessivo ha segnato un aumento di 0,1 punti percentuali rispetto ad aprile, mentre quello di base è rimasto invariato.

La persistente debolezza dei prezzi dell'energia ha contribuito a compensare alcuni degli aumenti, e una manciata di altre voci chiave che si prevedeva avrebbero registrato incrementi legati alle tariffe, in particolare i prezzi dei veicoli e dell'abbigliamento, hanno in realtà registrato cali.

Il settore energetico è sceso dell'1% nel mese, mentre i prezzi dei veicoli nuovi e usati hanno registrato rispettivamente cali dello 0,3% e dello 0,5%. Nel settore energetico, la benzina ha registrato un calo del 2,6%, portando la diminuzione su base annua al 12%.

Il settore alimentare è aumentato dello 0,3%, così come quello dell'edilizia abitativa, che secondo il BLS è stato il "fattore principale" dell'aumento dell'indice dei prezzi al consumo (IPC) altrimenti modesto. I prezzi delle uova sono diminuiti del 2,7%, pur mantenendosi in aumento del 41,5% rispetto all'anno precedente. Il settore dell'abbigliamento ha registrato un calo dello 0,4%.

Sebbene i prezzi degli alloggi siano aumentati nel mese, l'aumento annuo del 3,9% è il tasso più basso dalla fine del 2021.

Grazie ai modesti movimenti dell'inflazione, i guadagni orari medi reali sono aumentati dello 0,3% nel mese e dell'1,4% rispetto all'anno precedente.

"L'inflazione odierna, inferiore alle previsioni, è rassicurante, ma solo fino a un certo punto", ha affermato Seema Shah, responsabile della strategia globale di Principal Asset Management. "Gli aumenti dei prezzi indotti dai dazi potrebbero non riflettersi sui dati dell'indice dei prezzi al consumo (IPC) prima di qualche mese, quindi è decisamente troppo prematuro presumere che lo shock dei prezzi non si materializzerà".

Dopo la pubblicazione del rapporto, i futures del mercato azionario sono diventati positivi, mentre i rendimenti dei titoli del Tesoro sono scesi.

Facendo eco a Trump, il vicepresidente JD Vance, in un post su X , ha invitato la Fed a tagliare i tassi di interesse poiché le pressioni inflazionistiche non si sono concretizzate.

"Il presidente lo afferma da un po', ma ora è ancora più chiaro: il rifiuto della Fed di tagliare i tassi è una cattiva condotta monetaria", ha scritto Vance.

Il rapporto del BLS arriva mentre l'amministrazione Trump prosegue i suoi sforzi per negoziare accordi commerciali. Nel suo annuncio del "Giorno della Liberazione" del 2 aprile, che ha scosso i mercati finanziari, Trump ha imposto dazi universali del 10% sulle importazioni statunitensi e una serie di altri cosiddetti dazi reciproci sui Paesi che, a suo dire, hanno utilizzato pratiche commerciali sleali.

Più di recente, i funzionari della Casa Bianca hanno incontrato i leader cinesi nel tentativo di disinnescare una guerra commerciale tra i due Paesi. I leader di entrambi i Paesi hanno affermato di essere prossimi a un accordo sulle terre rare, come quelle necessarie per le batterie per autoveicoli, e sui prodotti tecnologici.

Secondo un annuncio fatto da Trump una settimana dopo la mossa iniziale, le altre nazioni interessate da dazi reciproci avranno tempo fino all'inizio di luglio per raggiungere un accordo.

I funzionari della Casa Bianca insistono sul fatto che i dazi non causeranno un'inflazione galoppante, con l'aspettativa che i produttori stranieri assorbiranno gran parte dei costi stessi. Molti economisti, tuttavia, ritengono che la natura generalizzata dei dazi potrebbe far aumentare i prezzi in modo più pronunciato, con impatti maggiori che probabilmente si manifesteranno durante l'estate, con la riduzione delle scorte accumulate in vista dell'introduzione dei dazi.

I dati positivi sull'inflazione di maggio suggeriscono che "i dazi non stanno avendo un impatto immediato significativo perché le aziende hanno utilizzato le scorte esistenti o hanno lentamente adeguato i prezzi a causa dell'incertezza della domanda", ha affermato Alexandra Wilson-Elizondo, CIO globale delle soluzioni multi-asset di Goldman Sachs Asset Management. "Sebbene potremmo assistere a qualche aumento dei prezzi dei beni in futuro, si prevede che i prezzi dei servizi rimarranno stabili, il che suggerisce che un eventuale aumento dell'inflazione sarà probabilmente temporaneo".

I prezzi di mercato indicano che è improbabile che la Fed prenda in considerazione ulteriori tagli dei tassi di interesse almeno fino a settembre, mentre i responsabili politici valutano l'impatto dei dazi sull'inflazione. Trump ha esortato la Fed ad abbassare i tassi a fronte del calo dei dati sull'inflazione e dei segnali di rallentamento del mercato del lavoro.

La valutazione dei dati sull'inflazione è stata complicata da altre iniziative di Trump.

Nel tentativo di ridurre la forza lavoro federale, l'amministrazione ha istituito un blocco delle assunzioni che ha coinciso con la limitazione della raccolta dati da parte del BLS e l'espansione di un processo chiamato imputazione, in cui utilizza modelli per integrare i dati incompleti. Ad esempio, la scorsa settimana il BLS ha dichiarato di aver "ridotto il campione in aree di tutto il paese" da aprile e di aver sospeso del tutto la raccolta dati a Lincoln, Nebraska; Provo, Utah; e Buffalo, New York.

"È probabile che l'uso dell'imputazione estesa continui, data la continua carenza di personale presso il BLS. Sebbene sia difficile stabilire un qualsiasi effetto direzionale, campioni di dimensioni inferiori potrebbero essere soggetti a una maggiore volatilità", hanno affermato gli analisti di BNP Paribas in una nota.

Tuttavia, il BLS ha affermato che le misure volte a sospendere le raccolte avranno un "impatto minimo" sulla raccolta complessiva dei dati, sebbene potrebbero avere ripercussioni sui sottoindici.

Correzione: JD Vance è il vicepresidente. Una versione precedente riportava un errore di ortografia.