La crescita dei dividendi del FTSE 100 continua a esaurirsi a causa del boom dei riacquisti azionari

La crescita dei dividendi per il FTSE 100 si è arrestata nel 2025, scendendo rispetto al massimo storico del 2018, poiché le aziende del Regno Unito stanno invece privilegiando i riacquisti azionari.

Si prevede che le società FTSE 100 pagheranno circa 80,4 miliardi di sterline nel 2025, in calo rispetto alla precedente previsione di 83 miliardi di sterline di tre mesi fa.

Secondo la piattaforma di investimento AJ Bell, si tratta di un rendimento da dividendi previsto del 3,5% per l'anno in corso.

Questi pagamenti di dividendi rappresentano un aumento di appena il due percento rispetto al 2024. Nel 2018, i dividendi del FTSE 100 hanno raggiunto il massimo storico di 85,2 miliardi di sterline.

Questa stagnazione nella crescita dei dividendi si verifica mentre le più grandi aziende del Regno Unito scelgono sempre più spesso di effettuare riacquisti di azioni anziché dividendi come un modo per restituire valore agli azionisti.

Storicamente, è accaduto il contrario: in passato le aziende del Regno Unito hanno generalmente privilegiato i dividendi.

Russ Mould, direttore degli investimenti presso AJ Bell, ha affermato: "In termini di crescita dei dividendi, gli analisti sembrano pensare che grandi aumenti saranno una rarità nel 2025, forse perché i riacquisti azionari svolgono un ruolo importante nelle strategie di allocazione del capitale: è probabile che un consiglio di amministrazione e un amministratore delegato attirino meno critiche per una pausa in un riacquisto di azioni rispetto a un taglio dei dividendi".

Mould ha aggiunto: "Gli investitori devono anche tenere presente il ruolo della sterlina, la cui forza nei confronti dell'euro e in particolare del dollaro quest'anno riduce il valore in sterline dei dividendi dichiarati in quelle valute da non meno di 28 attuali membri del FTSE 100".

Tagliare un dividendo è spesso visto come un cattivo segnale per l'azienda che decide di farlo, soprattutto se il dividendo è in costante aumento in precedenza. Lo stesso non vale per i riacquisti azionari.

Finora, i componenti del FTSE 100 hanno dichiarato riacquisti di azioni per circa 39 miliardi di sterline, ben oltre la metà della cifra record dell'anno scorso.

In genere, si può pensare che un riacquisto di azioni significhi che un'azienda ritiene che le proprie azioni siano sottovalutate, anche se ovviamente i dirigenti dell'azienda non hanno sempre ragione.

Nel 2024, le stesse aziende hanno riacquistato più di 58 miliardi di sterline, stabilendo un nuovo record.

Le aziende riacquistano le proprie azioni per ridurne il numero in circolazione e aumentare l'utile per azione. Le azioni riacquistate possono essere annullate o detenute in tesoreria dalla società.

Sommato ai dividendi, l'aumento dei riacquisti azionari significa che il pagamento totale previsto dal FTSE 100 sarà di 119,4 miliardi di sterline.

AJ Bell ha affermato che il pagamento totale dei riacquisti azionari e dei dividendi combinati equivale a un rendimento in contanti del 5,25 per cento della valutazione dell'indice di 2,3 trilioni di sterline.

Per saperne di più

Mould ha affermato: "Questo rendimento in contanti supera l'inflazione , il rendimento dei titoli di Stato a 10 anni e il tasso di base della Banca d'Inghilterra che, nel complesso, sembra destinato a scendere prima di salire di nuovo.

Con l'aumento dei riacquisti azionari, l'interessante rendimento dei dividendi del FTSE 100 ricade ora solo sulle spalle di un numero limitato di azionisti che compongono l'indice.

Mould ha aggiunto: "Per chi cerca un reddito, il rendimento del FTSE 100 può rappresentare un elemento chiave dell'attrattiva del mercato azionario britannico, ma gli investitori devono essere consapevoli di come il rendimento futuro si stia riducendo, mentre l'indice registra guadagni e i pagamenti dei dividendi diminuiscono gradualmente.

'Resta anche un discreto grado di rischio di concentrazione all'interno dell'indice principale del Regno Unito.'

Si prevede che i primi dieci pagatori di dividendi nel FTSE 100 pagheranno il 53 percento del totale del 2025, restituendo 42,4 miliardi di sterline agli azionisti.

Le prime 20 aziende complessivamente verseranno il 69 per cento, ovvero circa 55,7 miliardi di sterline, del totale stimato.

Si prevede che NatWest aumenterà il suo dividendo più di tutti, di 532 milioni di sterline nel 2025, mentre Unilever aumenterà il suo dividendo di 210 milioni di sterline, mentre Admiral aumenterà il proprio di 177 milioni di sterline.

Nel frattempo, diverse aziende mantengono costante la crescita dei dividendi: Severn Trent, Coca-Cola HBC e LondonMetric Property hanno tutte aumentato i loro dividendi in modo costante negli ultimi nove anni, il che significa che sono destinate a unirsi alle 17 aziende nell'indice che vantano una serie di aumenti dei dividendi lunga più di un decennio.

Dieci anni fa solo nove di queste aziende figuravano nel FTSE 100.

Mould ha affermato: "Se non altro, la storia insegna che è la crescita dei dividendi il vero motore del prezzo delle azioni, poiché un pagamento crescente lo trascinerà verso l'alto nel tempo".

"Qualsiasi investitore alla ricerca della prossima generazione di vincitori in termini di crescita dei dividendi dovrebbe dare un'occhiata al FTSE 250".

Tuttavia, quest'anno sono state notevolmente assenti dichiarazioni di dividendi speciali. Nel 2024, HSBC, Fresnillo, Berkeley Group, Associated British Foods e Admiral le hanno tutte dichiarate, distribuendo complessivamente 3,7 miliardi di sterline agli azionisti.

Mould ha affermato: "Qualsiasi distribuzione simile potrebbe incrementare ulteriormente il capitale circolante, così come qualsiasi attività di fusione e acquisizione.

"Un predatore deve ancora circondare un membro del FTSE 100 nel 2025, ma gli acquirenti di asset del Regno Unito hanno già presentato offerte per un valore complessivo di 20 miliardi di sterline quest'anno, dopo 49 miliardi di sterline di tentativi andati a buon fine nel 2024.

'Le acquisizioni possono quindi contribuire ad aumentare il rendimento complessivo del mercato azionario del Regno Unito nel suo complesso.'