BCE: fine del ciclo di tagli e prospettive economiche

La politica monetaria della BCE è al centro dell'attenzione per l'economia dell'Eurozona dal 6 giugno 2025. Il taglio al 2% rappresenta l' ottava riduzione consecutiva da giugno 2024, raggiungendo il livello più basso dal 2022. La presidente della BCE Christine Lagarde ha dichiarato che la banca è "alla fine dell'attuale ciclo" di tagli.

Le previsioni di inflazione sono state riviste al ribasso: 2,0% per il 2025 (dal 2,3%), 1,6% per il 2026 (dall'1,9%) e 2,0% per il 2027. L'inflazione annua si è attestata all'1,9% a maggio. Per quanto riguarda il PIL , l'Eurozona è cresciuta dello 0,6% nel primo trimestre del 2025. La previsione per il 2025 rimane allo 0,9%, con una leggera flessione per il 2026 (dall'1,2% all'1,1%) e invariata per il 2027 (1,3%). In seguito alle dichiarazioni di Lagarde, l'euro si è rafforzato rispetto al dollaro, raggiungendo i livelli più alti da aprile.

A livello nazionale, la Bundesbank prevede che l'economia tedesca ristagnerà nel 2025, segnando il terzo anno consecutivo di crescita nulla, attribuibile all'incertezza nella politica commerciale internazionale . La Germania prevede un'inflazione del 2,2% nel 2025.

Nonostante il difficile contesto macroeconomico, grandi aziende come Airbus e LVMH presentano proiezioni positive, con stime di crescita di profitti e fatturato. Nel caso di Airbus, la crescita dell'occupazione e dei salari riflette il ruolo del sindacato CCOO nelle sue elezioni interne.

La decisione della BCE di concludere il ciclo di tagli, passando da un atteggiamento di "urgenza" a uno di "pazienza", indica che le pressioni inflazionistiche immediate sono sotto controllo. Tuttavia, le revisioni al ribasso delle previsioni suggeriscono che le forze disinflazionistiche siano più profonde del previsto, probabilmente alimentate dalla debolezza strutturale e dalle tensioni commerciali.

La stagnazione economica nell'Eurozona e il prolungato rallentamento in Germania riflettono persistenti sfide strutturali . Queste differenze potrebbero portare a una maggiore divergenza economica tra gli Stati membri, rendendo difficile una politica monetaria comune. In tale contesto, la BCE potrebbe trovare limitata la sua capacità di stimolo, trasferendo parte della responsabilità alle politiche fiscali nazionali e alle riforme strutturali .

La resilienza di aziende come Airbus e LVMH di fronte al contesto macroeconomico dimostra la forza dei settori industriali strategici. Questa discrepanza tra il successo aziendale e la debolezza economica generale potrebbe aggravare la disuguaglianza economica se non si traduce in benefici condivisi, come l'occupazione o gli aumenti salariali.

In considerazione di ciò, i responsabili politici sono sotto pressione per garantire che il successo aziendale apporti benefici alla società in senso più ampio. Christine Lagarde ha sottolineato la necessità di valutare i dati a ogni incontro, soprattutto alla luce dell'incertezza commerciale con gli Stati Uniti, che potrebbe alterare la politica monetaria.

"La maggior parte degli indicatori dell'inflazione di fondo suggerisce che l'inflazione si stabilizzerà costantemente attorno all'obiettivo del 2% del Consiglio direttivo nel medio termine." — Banca centrale europea

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