Il deficit esterno: più dollari escono dal paese per viaggiare di quanti ne entrino attraverso Vaca Muerta

Miami batte Vaca Muerta.

Così l'economista Martín Polo, responsabile della strategia di Cohen Aliados Financieros, ha sintetizzato un dato pubblicato venerdì sera dalla Banca Centrale: l'aumento dei dollari provenienti dal settore energetico non è sufficiente a compensare l'aumento delle perdite di valuta estera dovute al turismo. Almeno nei primi 4 mesi del 2025 rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso.

Paradossalmente, o forse no, la settimana si è aperta con due dati di cui il mercato e il FMI prendono in considerazione quando valutano la sostenibilità dell'attuale stabilità economica.

Lunedi. L'Istituto nazionale di statistica e censimento (INDEC) ha pubblicato i dati di aprile sul turismo e sul numero di persone in entrata e in uscita dal Paese. È stato confermato ancora una volta che sono più gli argentini che trascorrono le vacanze all'estero rispetto agli stranieri che spendono denaro nel Paese. Da quel rapporto emergono due fatti:

-Aprile 2025 (881.161 persone) è stato il terzo aprile con il più alto numero di turisti in uscita, superato solo dal 2017 e dal 2018.

-Nei primi quattro mesi dell'anno è stato registrato un numero record di viaggi turistici di questo tipo, con quasi 6 milioni di viaggi all'estero.

- Ad aprile, il saldo del conto viaggi era negativo per 863 milioni di dollari, più del doppio rispetto all'anno scorso (335 milioni di dollari).

-Nei primi quattro mesi del 2025, il deficit accumulato è aumentato a 3,613 miliardi di dollari USA, rispetto a 1,055 miliardi di dollari USA dell'anno scorso. Questo squilibrio supera il bilancio energetico di quest'anno , che era addirittura più elevato: nei primi quattro mesi del 2024 il settore energetico ha contribuito con 1,521 miliardi di dollari, rispetto ai 2,404 miliardi di dollari del 2025.

"Questi numeri fanno scattare l'allarme sulla sostenibilità del settore estero", ha affermato la società di consulenza LCG.

"Il crescente deficit nel turismo sta mettendo sotto pressione il conto corrente, attraverso un deficit più ampio nei servizi", si legge in un articolo di Cohen.

L'autorità monetaria ha spiegato nel suo rapporto di venerdì che "circa il 60% delle spese per viaggi, biglietti e altri pagamenti tramite carta vengono pagati direttamente dai clienti con fondi in valuta estera, il che riduce l'impatto negativo di queste spese sul mercato dei cambi". Ciò significa che una parte del deficit viene finanziata con la valuta estera in possesso dei cittadini o acquistandola in Borsa tramite il dollaro MEP, e la parte restante acquistandola dalla BCRA (anche se in realtà la banca non vende più valuta estera finché il tasso di cambio non raggiunge i 1.400 dollari).

Ma il mercato sceglie di parlare di un altro fenomeno. "Il BCRA usa questa spiegazione per affermare di non essere lui a fornire dollari per il turismo all'estero, ma piuttosto che le persone lo fanno di tasca propria. Ma quello che stiamo vedendo è che i dollari stanno abbandonando l'economia, e questo è tutto ciò che conta", riassume Polo. Lo stesso venerdì, Luis Caputo ha chiesto ai commercianti di fatturare in dollari e una settimana fa ha lanciato un sistema virtuale di riciclaggio di denaro.

Il dibattito va oltre il principio di imputazione e di contabilizzazione : se i dollari per i viaggi all'estero vengano pagati con dollari della Banca centrale o con dollari di privati. Il ritratto dell'economia fornito dall'articolo IV del FMI includerà molto probabilmente questo panorama. Lo ha dichiarato la scorsa settimana l'ex ministro dell'Economia Alfonso Prat-Gay, dopo aver elogiato l'abolizione dei controlli valutari da parte del governo ("magistrale"), ma aver messo in guardia dai conti esteri e dal tasso di cambio. E il FMI raccomanda che il dollaro sia più caro del 20% nel trimestre successivo alla firma dell'accordo rispetto al giorno precedente la sua entrata in vigore : ciò porterebbe a circa 1,316 dollari. Quasi il 10% in più rispetto ai 1.200 $ di venerdì .