La Banca di Spagna afferma che i dazi di Trump hanno colpito il 30% delle aziende spagnole.

L'indagine sull'attività imprenditoriale della Banca di Spagna (EBAE), pubblicata questo lunedì, afferma che quasi il 30% (29,7%) delle aziende spagnole ha subito l'impatto negativo dell'aumento dei dazi imposto dal presidente degli Stati Uniti Donald Trump. Tuttavia, l'impatto è molto disomogeneo a seconda del settore.

Questa edizione dell'indagine, corrispondente al secondo trimestre del 2025, includeva una sezione specifica sulla guerra tariffaria e il suo impatto sulla comunità imprenditoriale spagnola. Il campione di ricerca comprende 6.800 aziende intervistate su questo tema tra il 5 e il 19 maggio.

Attualmente, l'unica tariffa doganale che colpisce la Spagna dagli Stati Uniti è quella del 20% che il magnate ha imposto sui prodotti provenienti dall'Unione Europea . Sebbene non abbia un impatto diretto sul paese, l'appartenenza all'Unione può avere ripercussioni su settori chiave dell'economia nazionale.

Infatti, nella ripartizione per attività, l'industria dichiara di essere stata una delle più colpite, con oltre la metà delle aziende di questo settore (51%) che ha dichiarato di aver subito le conseguenze delle nuove tasse di Trump. Nel frattempo, anche il 44% delle aziende di trasporto ha segnalato problemi con queste misure, così come quasi il 40% delle aziende del commercio al dettaglio. Al contrario, in altri settori dei servizi, come le attività professionali, amministrative e immobiliari, la percentuale di aziende colpite è inferiore al 20%.

Un'altra scoperta di questa indagine è che l'impatto negativo dei dazi statunitensi si è verificato principalmente attraverso canali indiretti, come l'aumento dell'incertezza e il rallentamento dell'economia globale.

Per quanto riguarda la risposta che gli imprenditori si aspettano da questa situazione, oltre il 45% afferma di voler trasferire l'aumento dei costi sul prezzo di vendita. D'altra parte, più di un terzo degli intervistati afferma che diversificherà la propria catena di approvvigionamento cercando fornitori in altri Paesi. Infine, il 28% intende aprirsi ad altri mercati esteri , una percentuale che aumenta nel caso dell'industria e dell'agricoltura (40%). "Questi settori – agricoltura e industria – sono i più propensi ad aprirsi a nuovi mercati", spiega la Banca di Spagna nel suo rapporto. Giustifica questa affermazione con il fatto che "si prevede un calo maggiore della domanda".

Tra le possibili soluzioni al problema tariffario, il 21% ha dichiarato di aver preso in considerazione l'anticipo degli acquisti di forniture e l'11% ha ribadito di voler trasferire alcuni processi produttivi in ​​Paesi più vicini con minori rischi tariffari, senza grandi differenze tra i settori.

Nell'ambito dell'indagine, il BdE ha anche chiesto alle aziende in che modo l'aumento dei dazi avrebbe influito sui costi dei consumi intermedi, sui prezzi di vendita, sulla domanda, sull'occupazione e sugli investimenti aziendali.

Secondo i risultati, le aziende più colpite dai dazi di Trump prevedono un impatto maggiore su costi e prezzi. Nello specifico, il 65% delle aziende prevede un aumento dei prezzi di input, mentre il 45% prevede di dover aumentare i prezzi di vendita. Inoltre, il 38% degli intervistati ha dichiarato che i nuovi dazi porteranno a un calo della domanda per i propri prodotti, percentuale che sale al 49% nel caso dell'industria e al 47% in quello dell'agricoltura.

Tuttavia, in termini di impatto sull'occupazione e sugli investimenti, solo una piccola percentuale di aziende (il 12% per l'occupazione e il 16% per gli investimenti) afferma che i dazi avranno un impatto su questi settori. Il divario percentuale tra i settori non è molto più ampio.

Una volta conclusa la guerra dei dazi, le prospettive per il terzo trimestre dell'anno sono piuttosto promettenti per le aziende in termini di fatturato, occupazione e investimenti. I risultati mostrano che il fatturato è aumentato tra gennaio e marzo, sebbene sia vero che questo aumento "è inferiore a quello registrato nello stesso trimestre dell'anno precedente", afferma il rapporto.

Destagionalizzato, il BdE stima un "lieve calo" del fatturato per questo trimestre (da aprile a giugno), "simile a quello osservato nel primo trimestre dell'anno", scrive. D'altra parte, guardando al terzo trimestre di quest'anno, le aziende prevedono un "notevole" miglioramento del fatturato, in contrasto con il calo osservato nello stesso trimestre del 2024.

In termini di occupazione, le aziende segnalano generalmente un "progresso" simile a quello registrato nello stesso trimestre del 2024. Anche nella serie destagionalizzata si prevede un "lieve progresso" nell'occupazione in questo trimestre, simile a quello precedente.

Vale la pena notare che l'aumento dell'occupazione, così come del fatturato, si verificherà in settori più strettamente legati al turismo, come l'ospitalità e l'edilizia, in contrasto con i cali osservati nel commercio e nel settore immobiliare. Per il terzo trimestre, le previsioni indicano anche un aumento dell'occupazione.

Infine, per quanto riguarda gli investimenti, i risultati mostrano un andamento positivo anche nel secondo trimestre, "dopo la crescita più modesta del trimestre precedente". Nello specifico, il 18,5% delle aziende ha aumentato i propri investimenti nel secondo trimestre, due punti percentuali in più rispetto al trimestre precedente. A livello settoriale, l'industria ha registrato una ripresa degli investimenti, dopo aver registrato performance inferiori all'inizio dell'anno.

Anche gli investimenti, così come il fatturato e l'occupazione, sembrano destinati a migliorare nel prossimo trimestre.

Nel secondo trimestre dell'anno, le aziende intervistate hanno registrato una diminuzione delle pressioni inflazionistiche, come previsto. La percentuale di aziende che ha segnalato un ulteriore aumento dei prezzi dei beni intermedi è diminuita di 13 punti percentuali, raggiungendo il 48%. Si prevede inoltre che questa tendenza al ribasso continuerà nei prossimi tre mesi.

Per quanto riguarda l'evoluzione dei prezzi di vendita, si è registrato un leggero calo. Solo il 22,3% delle aziende ha aumentato i prezzi nel trimestre, con un calo di 11 punti percentuali rispetto al primo trimestre dell'anno.

Nel medio termine, le aziende intervistate prevedono una moderazione delle pressioni inflazionistiche. In particolare, il 65% stima che i propri costi saranno più elevati entro un anno , sebbene questa percentuale sia inferiore di 5,1 punti percentuali rispetto a quella registrata nel trimestre precedente.

Per quanto riguarda le aspettative sui prezzi di vendita, il 52,6% delle aziende prevede aumenti nei prossimi 12 mesi, una quota che diminuisce anche di poco più di 5 punti percentuali rispetto al trimestre precedente, secondo i dati della Banca di Spagna.

Infine, per quanto riguarda il costo del lavoro, il 72,9% delle aziende prevede un aumento, con un calo di 4 punti percentuali rispetto a tre mesi fa. Tuttavia, questa previsione varia a seconda del settore: nel manifatturiero raggiunge il 74%, mentre nei servizi si attesta al 68%.

Il numero di aziende che segnalano problemi nel reperire manodopera è diminuito di tre punti rispetto ai tre mesi precedenti, ma la Banca di Spagna lo ritiene comunque molto elevato, attestandosi al 42,9% degli intervistati.

Per quanto riguarda l'industria, agricoltura, ospitalità ed edilizia sono i settori in cui più della metà delle aziende continua a segnalare un impatto negativo sulla propria attività associato a questo fattore.

Nonostante ciò, il principale fattore che limita l'attività economica è l'incertezza sulle politiche economiche. Nello specifico, per il 54,2% degli intervistati, ovvero 3,2 punti percentuali in più rispetto al trimestre precedente, questa è la principale preoccupazione nei settori dei trasporti, dell'industria e del commercio.