Il consumatore polacco resiste. E ha tutte le ragioni per esserlo.

La previsione media per "Rzeczpospolita" era del 3,7% su base annua, quindi la lettura dell'Ufficio Centrale di Statistica (GUS) del 3,1% è stata leggermente più debole . A causa anche dell'effetto del minor numero di giorni di negoziazione, la lettura è inferiore anche rispetto a luglio (+4,8%). Tuttavia, dopo gli aggiustamenti stagionali dell'Ufficio Centrale di Statistica, il risultato di agosto appare migliore: le vendite al dettaglio sono cresciute del 4,7% su base annua.

Gli economisti non sono preoccupati per i risultati di agosto. "Le vendite hanno rallentato per motivi tecnici, indipendenti dall'attuale situazione economica", affermano gli analisti di Pekao Bank. I dati dell'Ufficio Centrale di Statistica (GUS) mostrano che il balzo maggiore nel corso dell'anno è stato registrato nelle vendite di calzature e abbigliamento (di quasi il 19% su base annua), il che potrebbe essere correlato agli acquisti autunnali anticipati. Le vendite di beni durevoli (mobili ed elettronica di consumo/elettrodomestici) hanno registrato un aumento di quasi il 14%. Anche le vendite di veicoli sono aumentate di oltre il 9% su base annua e quelle di carburante di oltre il 6%. Le vendite di generi alimentari, tuttavia, sono diminuite del 3,4% su base annua. Secondo gli analisti di Pekao, questo è il risultato di un mese relativamente freddo. Gli economisti di ING Bank Śląski la pensano in modo abbastanza simile: notano che il lungo fine settimana (con venerdì 15 agosto) ha probabilmente favorito i viaggi turistici piuttosto che trascorrere del tempo nei centri commerciali.

Da mesi, il settore della vendita al dettaglio in Polonia sta registrando un trend interessante: la crescita delle vendite a prezzi correnti (ovvero quanto abbiamo pagato in più rispetto a un anno fa) è stata molto simile a quella a prezzi costanti (quanto abbiamo acquistato in più). Ad agosto, i prezzi correnti sono aumentati del 3% su base annua. Ciò significa che, in media, i prezzi sono sostanzialmente stagnanti. Ciò è dovuto principalmente al calo dei prezzi di carburante e automobili. In particolare, i prezzi dei prodotti alimentari stanno aumentando (di circa il 5% su base annua).

I dati di agosto non cambiano molto in termini di struttura complessiva della crescita economica in Polonia. I consumi privati ​​rimangono un fattore chiave. Basti ricordare che il loro contributo alla crescita del PIL del 3,4% su base annua nel secondo trimestre di quest'anno ha raggiunto un sorprendente 2,6 punti percentuali. Nel secondo trimestre, i consumi privati ​​sono cresciuti del 4,4% su base annua. È molto probabile che questa cifra sarà simile o addirittura superiore nel terzo trimestre. Ciò è dimostrato non solo dai dati sulle vendite al dettaglio di luglio e agosto, ma anche probabilmente dai dati ancora solidi sulle vendite di servizi. Anche un effetto base giocherà un ruolo significativo: nel terzo trimestre del 2024 abbiamo assistito a un sorprendente calo della crescita dei consumi privati, attestandosi ad appena lo 0,2% su base annua.

Le prospettive per i consumi privati ​​rimangono positive per diverse ragioni. In primo luogo, nonostante il rallentamento della crescita salariale (ad agosto nel settore aziendale è scesa al 7,1% su base annua, il livello più basso degli ultimi 4,5 anni), anche l'inflazione sta diminuendo. Ciò ha mantenuto il tasso di crescita dei salari reali nelle aziende intorno al 4-5% per diversi mesi. A lungo termine, lo scenario di base è la stabilizzazione di questo indicatore a un livello solido intorno al 3-3,5%. Inoltre, nonostante un mercato del lavoro in raffreddamento (calo della domanda di lavoratori in alcuni settori, segnalazioni locali di licenziamenti), a livello macroeconomico, il mercato del lavoro polacco rimane teso e il tasso di disoccupazione rimane basso.

Anche il sentiment dei consumatori sta gradualmente migliorando. I dati dell'Ufficio Centrale di Statistica (GUS) della scorsa settimana hanno mostrato che l'indice di fiducia dei consumatori ha raggiunto il livello più alto a settembre dall'inizio della pandemia, e l'indicatore anticipatore ha quasi raggiunto il massimo. Sebbene gli indicatori del clima aziendale siano volatili, da diversi mesi si nota una chiara tendenza al miglioramento del sentiment. Gli intervistati indicano che stiamo vivendo, e continueremo a vivere, il periodo più favorevole per gli acquisti importanti (ad esempio, mobili, elettronica di consumo/elettrodomestici) dall'inizio della pandemia. Questo sostiene e dovrebbe sostenere gli acquisti in queste categorie, soprattutto considerando il calo dei tassi di interesse (che significa, tra le altre cose, mutui più convenienti e, con la ripresa di questo mercato, spese per l'arredamento della casa nel tempo). D'altro canto, vale la pena notare che, allo stesso tempo, si sta diffondendo la sensazione che questo sia un buon momento per risparmiare, che le famiglie siano in grado di risparmiare e che sia probabile che nei prossimi 12 mesi si risparmi qualcosa. In altre parole: anche la propensione al risparmio rimane elevata, il che da un lato potrebbe in qualche modo frenare gli acquisti correnti, ma dall'altro: i cuscinetti finanziari accumulati potrebbero stabilizzare i consumi nei prossimi anni.