IGCP ha effettuato un'emissione sindacata di obbligazioni del Tesoro in due tranche per un totale di 5 miliardi

Lo Stato portoghese ha effettuato oggi un'emissione sindacata di debito in due tranche: una nuova obbligazione con scadenza nel 2033, otto anni, e una riapertura della linea nel 2054.

Nell'emissione del 2033, lo spread è stato fissato a ulteriori 37 punti base al di sopra del tasso mid-swap a otto anni (2,57%), con un rendimento del 2,94%, rivela Paulo Monteiro Rosa, economista senior presso Banco Carregosa.

Sono stati collocati 3,5 miliardi di euro, in risposta a una domanda che ha superato i 46 miliardi, ovvero 13 volte l'importo emesso, inclusi circa 1,85 miliardi di interessi da parte delle banche coordinatrici.

Nella linea del 2054, lo spread è stato fissato a 110 punti base aggiuntivi rispetto al mid-swap a 30 anni (2,93%), fissando il rendimento al 4,03%.

L'importo collocato è stato di 1,5 miliardi di euro, con una domanda che ha superato i 35 miliardi, più di 23 volte superiore, di cui 875 milioni corrispondono agli interessi dei coordinatori.

In totale, il Portogallo ha raccolto 5 miliardi di euro, rispetto a una domanda aggregata di circa 81 miliardi, ovvero 16,2 volte l'offerta.

Paulo Monteiro Rosa, economista senior di Banco Carregosa, afferma che " la domanda è stata quindi molto significativa su entrambe le scadenze, a dimostrazione di un forte interesse degli investitori per il debito portoghese. Questo interesse è supportato dalla traiettoria favorevole dei conti pubblici nazionali, con un rapporto debito pubblico/PIL che dovrebbe scendere al di sotto del 90% nel 2026 e un bilancio in pareggio. Inoltre, i successivi miglioramenti del rating creditizio da parte delle principali agenzie internazionali hanno facilitato l'accesso del governo portoghese ai finanziamenti".

"L'operazione consente allo Stato non solo di reperire finanziamenti a condizioni competitive nel medio termine, attraverso il nuovo bond a otto anni, ma anche di allungare il profilo del debito pubblico con l'emissione aggiuntiva del bond nel 2054. Lo spread più ristretto sul bond del 2033 si traduce in un costo di finanziamento inferiore, mentre lo spread significativamente più elevato sulla linea più lunga riflette i maggiori rischi associati a scadenze molto più lunghe, ovvero una maggiore sensibilità ai tassi di interesse, alle aspettative di inflazione e un aumento del rischio", spiega.

"Nel complesso, questa transazione conferma la dinamica positiva della Repubblica portoghese nell'accesso ai mercati, beneficiando di una domanda solida e diversificata. Ciononostante, gli investitori devono essere consapevoli che le obbligazioni a lunghissimo termine, come quelle con scadenza 2054, sono più volatili e potrebbero avere una minore liquidità sul mercato secondario", conclude Paulo Monteiro Rosa.