Il mercato registra un nuovo calo dell'inflazione e del tasso di cambio, ma mantiene i tassi di interesse al 15%

Gli analisti dei mercati finanziari stimano che l'inflazione raggiungerà il 5,2% entro la fine dell'anno, secondo i dati del Focus Report della Banca Centrale, pubblicato questo lunedì (30). Si tratta della quinta settimana consecutiva di calo, ma comunque al di sopra del tetto massimo dell'obiettivo fissato dal governo stesso, del 4,5%.

In altre parole, gli operatori del mercato finanziario prevedono una nuova impennata dell'inflazione quest'anno, come avvenuto nel 2024, il che significa che si prevede il mantenimento di tassi di interesse elevati nel tentativo di frenare l'aumento dei prezzi. Di conseguenza, si prevede che i tassi di interesse chiuderanno il 2025 al 15% ( vedi per intero ), come definito nell'ultima riunione del Comitato di Politica Monetaria (Copom) della Banca Centrale .

"Se lo scenario atteso verrà confermato, il Comitato prevede un'interruzione del ciclo di rialzo dei tassi di interesse per esaminare gli impatti accumulati dell'aggiustamento già effettuato, che devono ancora essere osservati, e quindi valutare se l'attuale livello del tasso di interesse, considerando il suo mantenimento per un periodo molto lungo, sia sufficiente a garantire la convergenza dell'inflazione verso l'obiettivo", ha affermato l'autorità monetaria nel verbale dell'ultima riunione del Copom, diffuso la scorsa settimana.

Si prevede che l'inflazione inizierà a essere più controllata entro l'obiettivo prefissato solo a partire dall'anno prossimo, quando dovrebbe raggiungere il 4,5%, ovvero ancora lontana dal centro dell'obiettivo del 3%, punto in cui il presidente della Banca centrale, Gabriel Galípolo, ribadisce che il comitato dovrebbe continuare ad agire.

Tuttavia, raggiungere il 3% è ancora un obiettivo un po' lontano dal radar del mercato finanziario, che stima un'inflazione del 4% nel 2027 e del 3,83% nel 2028.

Allo stesso tempo, i tassi di interesse dovrebbero iniziare a ridursi solo a partire dal prossimo anno, quando il tasso Selic è stimato al 12,5%, per poi scendere al 10,5% nel 2027 e al 10% nel 2028. Questo è un segnale che la Banca Centrale continuerà ad agire con una politica monetaria più restrittiva per contenere l'aumento dell'inflazione, suscitando ancora critiche da parte del governo, che si aspetta una riduzione dei tassi di interesse.

Si prevede che anche il tasso di cambio medio del dollaro scenderà entro la fine del 2025, raggiungendo i 5,70 R$, due centesimi in meno rispetto alle stime della scorsa settimana e dieci centesimi in meno rispetto alle previsioni di un mese fa. Nei prossimi anni, il tasso di cambio della valuta statunitense varierà leggermente:

• 2025: 5,70;
• 2026: R$ 5,79;
• 2027: R$ 5,75;
• 2028: 5,80.

La crescita dell'economia brasiliana, misurata in termini di PIL, rimane invariata e si prevede che raggiungerà il 2,21% quest'anno. Per il prossimo anno, si prevede una crescita dell'1,87% e del 2% nel 2027 e nel 2028.