Il programma governativo mostra “segni di ambizione”, ma manca di un “piano strategico” per l’imprenditorialità

Per quanto riguarda l'imprenditorialità, il programma del governo mostra "segni di ambizione", ma la sfida, affermano fondi, incubatori e imprenditori, risiede nella velocità della sua attuazione. Manca non solo una "strategia nazionale" per il settore, ma anche un Ministero che concentri il portafoglio su innovazione e intelligenza artificiale e un chiaro focus sul sostegno all'internazionalizzazione di startup e talenti, con misure sull'immigrazione che danno segnali contraddittori. Con la revisione della Legge sulle Startup sul tavolo, cosa vogliono? Modificare il regime delle stock option dovrebbe essere una priorità.

Le misure previste dal programma del Governo per l'ecosistema imprenditoriale "rappresentano un chiaro segnale di continuità e di rafforzamento dell'impegno nello sviluppo di un ambiente più competitivo, innovativo e attraente per le startup in Portogallo ", afferma António Dias Martins, direttore esecutivo di Startup Portugal.

E non è il solo a valutare positivamente le misure proposte, in particolare quelle volte a creare le condizioni per l'afflusso di maggiori capitali privati ​​nell'ecosistema. "La creazione di un fondo di fondi gestito dal Banco Português de Fomento è molto positiva, così come l'intenzione di incoraggiare gli investitori istituzionali, come fondi pensione o compagnie assicurative, a partecipare a fondi che investono in aziende nazionali", esordisce sottolineando Stephan Morais, presidente dell'Associazione Portoghese del Capitale di Rischio (APCRI).

"Affinché l'economia portoghese cresca e crei più posti di lavoro qualificati, è necessario aumentare il peso delle imprese industriali e tecnologiche nel prodotto del Paese, cosa che si può fare solo con più capitali privati ​​e una gestione più professionale, che è ciò che queste misure promuovono, ovvero attraverso fondi di investimento di capitale di rischio", rafforza l'investitore.

Molto positiva è la creazione di un fondo di fondi gestito dal Banco Português de Fomento, così come l'intenzione di incentivare gli investitori istituzionali, come fondi pensione o compagnie assicurative, a partecipare ai fondi che investono in aziende nazionali.

Mancano incentivi fiscali per i business angel

Lurdes Gramaxo sottolinea positivamente la revisione del programma SIFIDE – "una delle riforme che abbiamo maggiormente sostenuto" – che lo scorso anno ha generato gran parte della liquidità che ha raggiunto il settore. "Prevediamo che questa revisione possa includere un'estensione dei periodi di richiesta dei fondi SIFIDE, in modo che, invece di essere applicati nei tre anni previsti, la loro applicazione venga prorogata di uno o due anni, il che va a vantaggio dell'ecosistema, perché significa che ci sarà più capitale per un periodo di tempo più lungo", aggiunge.

La presidente di Investors Portugal sottolinea inoltre l'intenzione dell'Esecutivo di ripensare il programma Semente, incoraggiando il ruolo dei business angel , ma, in questo ambito, lancia un avvertimento: "Manca ancora una proposta più concreta di incentivi fiscali diretti per gli investitori individuali, in particolare i business angel . Attualmente non esiste in Portogallo un meccanismo operativo che consenta, ad esempio, di dedurre dall'IRS parte del capitale investito, come avviene con i programmi britannici Enterprise Investment Scheme e Venture Capital Trust, che incoraggiano il reinvestimento dei profitti e sono veri e propri motori dell'ecosistema in quel Paese", sottolinea la presidente di Investors Portugal, associazione che riunisce gli investitori early-stage.

Manca ancora una proposta più concreta di incentivi fiscali diretti per gli investitori individuali, in particolare i business angel . Attualmente in Portogallo non esiste un meccanismo operativo che consenta, ad esempio, la detrazione dall'imposta sul reddito delle persone fisiche di una parte del capitale investito, come avviene con i programmi britannici Enterprise Investment Scheme e Venture Capital Trust, che incoraggiano il reinvestimento degli utili e sono veri e propri motori dell'ecosistema in quel Paese.

Anche Rui Falcão, co-fondatore di CoreAngels, ritiene “positiva” la revisione del programma Semente , ma “bisogna garantire la possibilità che i benefici fiscali si estendano non solo ai fondi di investimento, ma anche agli investimenti diretti nelle startup”.

"Presumo che il Governo vorrà creare un programma di accelerazione di fama internazionale in partnership con un attore internazionale, piuttosto che crearne uno di propria iniziativa. In tal caso, la presenza di un programma con visibilità internazionale può attrarre startup e investitori verso ciò che sta accadendo in Portogallo e questo sarà estremamente vantaggioso", è uno degli aspetti del programma, in termini di capitale, che Rui Falcão sottolinea come positivi.

Ma nel quadrante opposto, avanza una critica: la mancanza di una strategia globale. "L'imprenditorialità non compare esplicitamente con un piano dedicato. Nonostante diverse misure utili per le startup, non esiste una strategia nazionale specifica o un'identità forte per questo settore", lamenta il business angel , che propone la creazione di una "Segreteria di Stato per l'Imprenditorialità per centralizzare e promuovere l'articolazione dell'imprenditorialità come pilastro essenziale del Portogallo del futuro".

L'imprenditorialità non è esplicitamente menzionata con un piano dedicato. Nonostante diverse misure utili per le startup, non esiste una strategia nazionale specifica o un'identità forte per questo settore.

Catarina Gorgulho, fondatrice e CEO della startup Tarwi, sottolinea lo stesso. "Il programma è ambizioso, ma manca di tempistiche , criteri oggettivi ed enti responsabili. L'ecosistema ha bisogno di più che buone intenzioni; ha bisogno di esecuzione", afferma l'imprenditrice. Inoltre, "non esiste una proposta solida per integrare l'imprenditorialità nell'istruzione superiore o professionale, né programmi per formare imprenditori nelle fasi iniziali", afferma.

"Manca una strategia più solida per l'imprenditorialità al di fuori dei grandi centri urbani. Se il Paese vuole trattenere i giovani talenti e rivitalizzare l'entroterra, ha bisogno di misure mirate, dall'accesso ai finanziamenti alle infrastrutture digitali e ai programmi di accelerazione locale", sottolinea Luís Gutman, CEO di OW Ventures.

Il programma del Governo manca di "misure di continuità che garantiscano prevedibilità al settore", sottolinea Lurdes Gramaxo . E fa un esempio. "Il RRP ha sostenuto alcune iniziative, ma scade nel 2025 e molte delle linee non sono compatibili con gli standard di mercato richiesti per il capitale di rischio, motivo per cui riteniamo sia importante che il Governo pianifichi adeguatamente il periodo post-RRP, riposizionando gli strumenti di investimento e rafforzando le partnership con le istituzioni europee", sottolinea.

" È fondamentale che tutte queste misure siano accompagnate da semplicità legislativa ed efficacia nella loro attuazione . L'ecosistema ha bisogno di chiarezza, rapidità, meno burocrazia e prevedibilità affinché l'impatto sia efficace e non meramente legislativo", ribadisce il presidente di Investors Portugal.

"Triplicare il carburante disponibile per il VC in un Paese in cui il volume annuo di investimenti è ancora un terzo di quello spagnolo (e il secondo peggiore in Europa in termini di rapporto VC/PIL) equivale, in definitiva, a cercare di giocare in Champions League invece che in terza divisione. Il segnale dato ai fondi pensione e alle compagnie assicurative è cruciale: mette sul tavolo il denaro dei pazienti", afferma Vítor Ferreira, riferendosi alle misure previste per dare forza finanziaria all'ecosistema.

Vorrei vedere una maggiore importanza [dell'IA] all'interno della struttura governativa, con un portafoglio ministeriale dedicato all'innovazione e all'intelligenza artificiale, come già esiste in diversi Paesi. Ciò non solo consente lo sviluppo di una strategia più efficace, ma garantisce anche un maggiore coordinamento tra i diversi ambiti.

Il direttore generale di Startup Leiria elenca anche la sandbox nazionale di intelligenza artificiale e gli appalti pubblici per l'innovazione - "se ben eseguiti, rappresentano una mezza ricetta per mettere il Portogallo sul radar europeo della scienza dura " -, così come la corsia preferenziale per i visti di lavoro per i lavoratori qualificati e il regime di stock option , come buone misure per dare impulso al settore.

"In un mondo in cui un ingegnere senior può scegliere tra Leiria, Lisbona, Tallinn o Austin con due clic su LinkedIn, guadagnare due settimane sul visto e promettere il 14% solo sul cash-out fa la differenza", sottolinea il responsabile dell'incubatore nella regione centrale.

Senza una tabella di marcia con obiettivi, le misure sono solo “buone intenzioni”

Gil Azevedo vede le proposte contenute nel programma del Governo, come l'investimento nell'IA, come "segnali positivi", ma " mancano ancora pertinenza e misure più strutturali per garantire che il Paese possa essere un riferimento internazionale per l'innovazione".

"Vorrei vedere una maggiore importanza all'interno della struttura governativa, con un portafoglio ministeriale dedicato all'innovazione e all'intelligenza artificiale, come già esiste in diversi Paesi. Non solo permetterebbe lo sviluppo di una strategia più efficace, ma garantirebbe anche un maggiore coordinamento tra le diverse aree", afferma il direttore esecutivo di Unicorn Factory Lisbon. E sottolinea la mancanza di "obiettivi e traguardi concreti, al fine di garantire risultati".

E non è il solo a criticarlo. "Senza una tabella di marcia con KPI e scadenze, rischiamo di riempire la Gazzetta Ufficiale di buone intenzioni invece che di resoconti di esecuzione", afferma Vítor Ferreira.

Senza una tabella di marcia con KPI e scadenze, rischiamo di riempire la Gazzetta Ufficiale di buone intenzioni invece che di resoconti di esecuzione.

Luís Gutman condivide questa preoccupazione. "Mancano obiettivi concreti e quantificati per molte delle misure. Sappiamo, ad esempio, che c'è l'intenzione di sostenere le startup e attrarre talenti qualificati, ma non sono stati definiti obiettivi annuali per la creazione di nuove imprese, l'attrazione di investimenti esteri o la concessione di visti tecnologici. L'assenza di questi indicatori rende difficile monitorare i progressi e il controllo pubblico", avverte il co-fondatore e CEO di OW Ventures.

Rui Falcão critica anche l'incertezza relativa all'attuazione del programma. "Molte misure ambiziose (ad esempio, "Lo Stato paga in 30 giorni", "eliminare la burocrazia") sono già state promesse dai governi precedenti. La vera prova sarà l'attuazione coerente, cosa che il programma non garantisce con chiari meccanismi di controllo", avverte il business angel .

Mancanza di strategia di internazionalizzazione

Mancano obiettivi concreti da raggiungere, ma anche una strategia in materia di internazionalizzazione, come sottolineano diverse voci nell'ecosistema.

Il co-fondatore di CoreAngels è uno di questi. Manca "un piano concreto per supportare le startup nell'espansione internazionale, nella partecipazione a fiere, negli atterraggi soft o nell'attrazione di talenti e investimenti esteri nell'ecosistema imprenditoriale", afferma.

In termini generali le intenzioni sono positive, anche se poco ambiziose, soprattutto nell'ambito dell'internazionalizzazione delle startup.

Un "fallimento" sottolineato anche da Luís Gutman . "Manca un riferimento più chiaro all'internazionalizzazione delle startup. Il Portogallo ha fatto progressi, ma il sostegno all'ingresso nei mercati strategici, il rafforzamento della diplomazia economica e l'integrazione delle startup nelle catene del valore globali meritano un'attenzione particolare", sottolinea il CEO di OW Ventures.

E Vítor Ferreira afferma lo stesso. "Non si fa menzione [nel programma] del soft-landing o della diaspora come porta d'accesso ai mercati target", afferma. Questa assenza è stata sottolineata anche da Nuno Pereira, co-fondatore e CEO di Paynest. "In generale, le intenzioni sono positive, sebbene non molto ambiziose, soprattutto in termini di internazionalizzazione delle startup. Ora dobbiamo solo vedere come verrà implementato e realizzato", afferma l'imprenditore.

Manca una risposta più strutturata per le aziende in fase di crescita, che si trovano ad affrontare sfide diverse rispetto alle startup in fase iniziale. Molte di queste aziende hanno già dimostrato il loro modello, dispongono di team in crescita e operano a livello internazionale, ma incontrano ostacoli in termini di oneri fiscali, assunzione di talenti senior e accesso agli investimenti nelle fasi successive.

Per Daniela Simões, non solo mancano misure a supporto degli sforzi di internazionalizzazione delle aziende — “sarebbe anche importante approfondire la strategia di internazionalizzazione delle startup portoghesi, rafforzando la presenza del Portogallo come ecosistema dell’innovazione su scala globale e investendo nella creazione delle condizioni affinché queste aziende crescano dal Portogallo — e non pur trovandosi in Portogallo” —, ma anche “una risposta più strutturata per le aziende in fase di crescita, che affrontano sfide diverse rispetto alle startup nella fase iniziale”, afferma.

“Molte di queste aziende hanno già dimostrato il loro modello, hanno team in crescita e operano a livello internazionale, ma incontrano ostacoli in termini di oneri fiscali, assunzione di talenti senior e accesso agli investimenti in fasi più avanzate”, si lamenta il co-fondatore e CEO di miio, una startup già presente in sette mercati, tra cui Germania, Italia, Belgio e Paesi Bassi.

Politica strategica dei talenti, “il divario più grande”

La riduzione del carico fiscale sulle startup e sul lavoro, in particolare sulle assunzioni nelle fasi iniziali delle aziende , sono misure che, per Luís Santiago Pinto, co-fondatore di Powerdot, sono venute meno in questo programma Executive.

"Il costo della prima assunzione, soprattutto per i talenti qualificati, è spesso un fattore limitante. Riduzioni mirate di TSU o altri incentivi all'assunzione nei primi due anni di vita di una startup potrebbero favorire la crescita e consentire ai team fondatori di costruire con maggiore ambizione fin dall'inizio", afferma. Per il CEO della startup di mobilità elettrica, è anche "importante facilitare l'attrazione di talenti esterni", afferma.

Continuiamo a fare affidamento su incentivi passivi (NHR/IFICI+) che non risolvono i problemi di chi vuole davvero creare, investire e lavorare in Portogallo. Attrarre talenti è più di una questione di politica fiscale: è una questione di identità e di futuro.

Per Elisa Tarzia, “l’assenza di una politica dei talenti proattiva, ambiziosa e soprattutto strategica” è infatti la “lacuna più grande” di questo programma.

"Il modo in cui viene inquadrata l'immigrazione – quasi esclusivamente in una prospettiva di controllo – non è allineato con le esigenze di un Paese che vuole competere a livello globale. Il Portogallo è un Paese piccolo e quindi non dispone di un bacino di talenti illimitato", osserva il co-fondatore e vicepresidente dell'associazione 351 Startup.

"Abbiamo bisogno di una strategia integrata che coinvolga i Ministeri dell'Economia, della Scienza e delle Migrazioni, concentrandosi sulla formazione di profili professionali – locali e non – e attraendo figure che contribuiscano alla crescita economica, all'innovazione e al futuro del Paese", sostiene l'imprenditrice. E cita come esempio di buona politica quella attuata dalla città di Espoo, in Finlandia.

"Hanno mappato settori strategici, identificato mercati con un'abbondanza di questo talento e creato programmi di accoglienza per un'integrazione rapida ed efficace. Questa è la nostra visione. Noi, d'altra parte, continuiamo a dipendere da incentivi passivi (NHR/IFICI+) che non risolvono i problemi di chi vuole davvero creare, investire e lavorare in Portogallo. Attrarre talenti è più di una politica fiscale: è una questione di identità e di futuro", afferma.

"E questo ci porta alla questione della nazionalità", aggiunge. "Capisco la necessità di controllo, ma a mio avviso, aumentare la durata della residenza come requisito è un errore che livella e ignora il merito. La nazionalità non dovrebbe essere una ricompensa per il tempo di attesa, o per il matrimonio, ma il riconoscimento del contributo di qualcuno al Paese. C'è chi, in due o tre anni, ha già creato posti di lavoro, pagato le tasse e rilanciato l'economia. È questo valore che dobbiamo riconoscere", afferma. "Difendo la nazionalità basata sul merito, non su un calendario. Il messaggio che stiamo inviando è contraddittorio: vogliamo attrarre talenti e semplificare, ma teniamo la porta socchiusa e il percorso pieno di ostacoli ", ribadisce.

Lunedì, al Consiglio dei ministri, il Governo ha annunciato che presenterà al Parlamento una nuova proposta di legge sulla cittadinanza e sugli stranieri (con modifiche, ad esempio, al ricongiungimento familiare), nonché modifiche ai visti di lavoro per i lavoratori qualificati.

Legge sulle startup da rivedere: cosa cambiare

La revisione della Legge sulle Startup, approvata dal Parlamento nel 2023, rientra nei piani del Governo. La legge, approvata con i voti favorevoli di PS e PAN, con il PSD tra i partiti che hanno votato contro, ha diviso il settore in merito al regime di stock option , quindi non sorprende che questo sia il tema che l'ecosistema pone tra le priorità di revisione.

“ È importante rivedere il regime delle stock option : continua a rappresentare un ostacolo rispetto ad altri Paesi ed è uno strumento fondamentale per attrarre e trattenere i talenti ”, sostiene Luís Santiago Pinto, CEO di Powerdot.

"L'esclusione dei fondatori con oltre il 20% di capitale dal regime fiscale agevolato dovrebbe essere rivista. I fondatori sono coloro che si assumono i maggiori rischi e ci sono diverse barriere che devono superare per lanciare la propria azienda e vederla affermarsi sul mercato. Questa tassazione non è un ostacolo, ma agisce da disincentivo", afferma Nuno Pereira, co-fondatore di Paynest.

"Il modello attuale è complesso e poco competitivo. Abbiamo bisogno di un sistema semplice, chiaro e attraente, in linea con quanto già esistente in paesi come la Francia o l'Estonia", afferma Catarina Gorgulho, fondatrice di Tarwi.

La normativa vigente prevede l’esclusione dei “soggetti passivi d’imposta che detengono, direttamente o indirettamente, una partecipazione non inferiore al 20% del capitale sociale o dei diritti di voto dell’ente erogatore del piano; i componenti degli organi sociali dell’ente erogatore del piano”. Non sono esclusi dal beneficio fiscale i fondatori o i manager di startup che occupano “meno di 250 dipendenti” e realizzano “un fatturato annuo non superiore a 50 milioni di euro”.

Elisa Tarzia ribadisce la necessità di modificare questo meccanismo, visto come strumento per attrarre e trattenere i talenti. " La debolezza del diritto portoghese in questo senso è amplificata da una più ampia tendenza paneuropea di modernizzazione e liberalizzazione delle politiche sulle stock option . Paesi come Estonia, Lettonia e Lituania sono costantemente classificati come i più favorevoli al mondo in questo senso, fungendo da 'gold standard'", sottolinea l'imprenditrice e vicepresidente dell'associazione 351 Startups. "Allo stesso tempo, movimenti come la campagna EU Inc/Not Optional e la proposta di un '28° Regime' europeo mirano ad armonizzare e migliorare queste norme a livello continentale, riconoscendone l'importanza strategica", aggiunge.

I criteri per la qualificazione ufficiale di un'azienda come startup o scaleup sono piuttosto rigidi. Ciò significa che molte aziende innovative che non rientrano esattamente in questi parametri vengono escluse dal sistema e perdono alcuni importanti vantaggi. (…) Il processo per ottenere e mantenere questa qualifica può essere burocratico e complesso. Per le startup che dispongono già di risorse limitate e necessitano di agilità, questo può rappresentare una sfida e persino un ostacolo.

Ma non è tutto. "La revisione della Legge rappresenta un'opportunità per allineare la legislazione alla realtà operativa di startup e scaleup . La definizione di aziende idonee dovrebbe essere aggiornata, riflettendo non solo criteri come l'età dell'azienda, ma anche il suo livello di innovazione, trazione e ambizione internazionale", afferma Daniela Simões. "È altrettanto importante che gli strumenti di incentivazione, in particolare quelli fiscali, siano rivisti per garantire semplicità di applicazione e reale attrattività, sia per gli imprenditori che per i talenti e gli investitori. La Legge dovrebbe inoltre promuovere un maggiore coordinamento tra i settori pubblico, privato e accademico, con meccanismi di attuazione più agili e adattati alla realtà dell'ecosistema", sostiene l'amministratore delegato di miio.

"L' allineamento dei criteri per l'accesso delle startup all'aliquota IRC ridotta del 12,5% con i requisiti per il riconoscimento ufficiale dello status di startup , come proposto in questo programma, è una misura che accogliamo con favore, poiché non ha senso creare una dissonanza tra il riconoscimento formale e l'accesso ai benefici fiscali", sottolinea Lurdes Gramaxo. Tuttavia, d'altro canto, "manca un'effettiva operatività della certificazione dei business angel , che deve ancora essere implementata, nonostante sia una parte fondamentale del corretto funzionamento dell'ecosistema", afferma il presidente di Investors Portugal.

"I criteri per la qualificazione ufficiale di un'azienda come startup o scaleup sono piuttosto rigidi. Ciò significa che molte aziende innovative che non rientrano esattamente in questi parametri vengono escluse dal programma e perdono importanti vantaggi", avverte Luís Gutman. Inoltre, "il processo per ottenere e mantenere questa qualifica può essere burocratico e complesso. Per le startup che dispongono già di risorse limitate e necessitano di agilità, questo può rappresentare una sfida e persino un ostacolo", aggiunge il CEO di OW Ventures.

Catarina Gorgulho afferma lo stesso. "La definizione di startup dovrebbe essere più inclusiva, includendo anche le scaleup e le aziende che hanno più di 10 anni ma continuano a investire molto in innovazione e crescita", afferma l'imprenditrice.

Anche Gil Azevedo lancia lo stesso avvertimento. "È fondamentale garantire che l'accesso ai benefici previsti dalla legge sia semplice, chiaro e allineato alla realtà delle startup. Attualmente, molti imprenditori hanno difficoltà a capire se hanno diritto o meno al sostegno", sottolinea il direttore esecutivo di Unicorn Factory Lisboa.

La definizione di startup dovrebbe essere più inclusiva e comprendere anche le scaleup e le aziende che hanno più di 10 anni, ma che continuano a investire molto in innovazione e crescita.

"L'efficacia pratica della legge sulle startup è minacciata dalla sua dipendenza da processi di certificazione e applicazione talvolta incompatibili con l'agilità richiesta dal settore", afferma Elisa Tarzia. "Auspichiamo soprattutto che questa revisione venga condotta in un dialogo aperto con gli stakeholder dell'ecosistema. Ascoltare chi opera sul campo è l'unico modo per garantire che la nuova legge passi dalla carta alla pratica con un impatto concreto".