De Amerikaanse schuld van ruim 36 biljoen dollar baart de financiële markten steeds meer zorgen.

De rentetarieven waartegen de grootste economie ter wereld geld leent op de financiële markten liggen op een hoog niveau en investeerders twijfelen aan de houdbaarheid van de Amerikaanse staatsschuld.

Volgens het Amerikaanse ministerie van Financiën bedraagt ​​de Amerikaanse staatsschuld inmiddels meer dan 36,21 biljoen dollar, wat neerkomt op 120% van het bruto binnenlands product van het land.

Ongeveer $ 29 biljoen hiervan bestaat uit obligaties die de overheid op de obligatiemarkt verkoopt. Het grootste deel hiervan bevindt zich in de Verenigde Staten, maar een derde van de staatsschuld is in handen van het buitenland, voornamelijk Japan, het Verenigd Koninkrijk en China.

Bovendien heeft China sinds 2020, na de eerste Chinees-Amerikaanse handelsoorlog, "Amerikaanse schulden afgeworpen ten gunste van goud. De obligaties worden niet verkocht, maar ze worden ook niet verlengd zodra ze aflopen", legt Aurélien Buffault, obligatiebeheerder bij Delubac AM, uit.

De resterende 7 biljoen dollar is in handen van de federale overheid in de VS, bijvoorbeeld in de vorm van fondsen voor de sociale zekerheid en pensioenen van federale werknemers.

Waarom stijgen de leenrentes in de VS?

Amerikaanse staatsobligaties trekken investeerders aan naar de financiële markten omdat ze een stabiel en veilig rendement op investeringen bieden. Echter, naarmate de Amerikaanse economie meer tekenen van zwakte vertoont, aarzelen investeerders om aan de Verenigde Staten te lenen en eisen ze in ruil daarvoor een hogere vergoeding om het risico te compenseren, vandaar de rentestijging.

Het rendement op de 30-jarige Amerikaanse staatsobligatie schommelt, na eind mei de symbolische, maar hoge, drempel van 5% te hebben overschreden, nu rond de 4,80%.

"De meeste angsten komen voort uit de 'One Big Beautiful Bill' , een door het Witte Huis gesteunde wet die erop gericht is de belastingvoordelen die Donald Trump tijdens zijn eerste termijn heeft ingevoerd, te verlengen", legt Grégoire Kounowski, beleggingsadviseur bij Norman K., uit. "Als het wetsvoorstel in stand blijft, zou het de Amerikaanse staatsschuld met 3 tot 4 biljoen dollar kunnen laten stijgen", vervolgt hij.

Toen Moody's in mei de rating van de Verenigde Staten verlaagde, rechtvaardigde het ratingbureau zijn besluit door te wijzen op de stijgende Amerikaanse staatsschuld en de kosten daarvan voor de federale begroting. "Dit was een wake-upcall voor de markt en bracht de ontwikkeling van de Amerikaanse staatsschuld in het middelpunt van de belangstelling", aldus Raphaël Thuin, directeur kapitaalmarktstrategieën bij Tikehau Capital.

De Verenigde Staten, als 's werelds grootste economische macht, worden gezien als een goede betaler. De bijzonder liquide markt zorgt er ook voor dat Amerikaanse staatsobligaties gemakkelijk en snel verhandeld kunnen worden door beleggers. Ten slotte leent de rest van de wereld geld aan de Verenigde Staten om hen dollars en een veilige investering te bieden.

Sinds april en Trumps "Bevrijdingsdag", toen beleggers op zoek waren naar veilige havens, hebben ze echter de neiging om Amerikaanse staatsschuld en de dollar, die doorgaans als veilige havens worden beschouwd, te mijden, net als goud, dat op recordhoogtes noteert. De dollar daalde in de eerste helft van het jaar met meer dan 10%, de slechtste prestatie in deze periode sinds 1973.

Er zijn steeds meer onzekerheden ontstaan ​​rond de Amerikaanse economie, die klem zitten tussen het grillige handelsbeleid van Donald Trump, de geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten en het monetaire beleid van de Federal Reserve (Fed).

In deze omgeving "zoeken beleggers naar alternatieve veilige havens, dat wil zeggen naar een valuta en activa die hen beschermen wanneer de volatiliteit en onzekerheid toenemen", aldus Imène Rahmouni-Rousseau, directeur-generaal Markttransacties bij de Europese Centrale Bank (ECB).