Consumptie zal dit jaar groei in China voortzetten, terwijl de industrie lijdt onder tarieven

De Chinese economie heeft de handelsoorlog in mei overleefd en de schat aan gegevens die maandag zijn vrijgegeven, laat zien dat de op één na grootste economie ter wereld de groeidoelstelling van "ongeveer 5%" zal kunnen halen die de regering-Xi Jinping voor maart heeft vastgesteld. Deze impuls is voornamelijk te danken aan de toegenomen detailhandelsverkopen, aangewakkerd door het beruchte "hernieuwbare energie"-plan van de overheid voor huishoudelijke apparaten. Ondertussen lijdt de industrie onder de tarievenoorlog.

Het enorme subsidiepakket voor de renovatie van huishoudelijke apparaten en technologie, dat alleen al voor 2025 81 miljard yuan (meer dan 9,5 miljard euro) bedraagt, heeft de detailhandelsverkopen in mei een impuls gegeven, volgens gegevens van het Nationaal Bureau voor de Statistiek (NBS). In de vijfde maand stegen ze met 6,4% op jaarbasis, vergeleken met 5,1% in april. Dit is de hoogste groei sinds 2023.

De verkoopstijging was te zien in huishoudelijke apparaten, waar de verkoop met 53% steeg; hetzelfde gold voor de verkoop van technologie (33%). Dit toont aan dat het "vernieuwingsplan" effect heeft op de consumptie, aangezien deze twee categorieën profiteren van dit ruilbeleid. Andere categorieën die ook van dit programma profiteren, zijn auto's, waarvan de verkoop met 1,1% steeg, en bouw- en decoratiematerialen, die vorige maand met 5,8% groeiden. Over het geheel genomen groeiden deze categorieën minder, hoewel ze zich herstelden ten opzichte van andere maanden.

Maar één ding dat de binnenlandse vraag in China drukte, was "vrije tijd". Sinds het land na de pandemie in 2022 weer openging, werden consumenten in de Aziatische gigant extreem voorzichtig . De overheid dacht dat er zogenaamde "wraakuitgaven" zouden komen en dat de Chinezen al het spaargeld dat ze tijdens de lockdown hadden bespaard, zouden uitgeven, maar dat gebeurde niet. ONE-gegevens voor mei laten echter zien dat de trend omkeert.

De categorie "eten, drinken en entertainment" herstelde zich in de vijfde maand, met een groei van bijna 6% in de horeca en 11,2% in de tabaks- en alcoholconsumptie. Sport en vrije tijd groeiden met bijna 30% ten opzichte van mei vorig jaar.

Song Lynn, hoofdeconoom Groot-China bij ING Economics, schreef in een notitie dat de cijfers van mei een stijging van de detailhandelsverkopen tot nu toe dit jaar met 5% laten zien. "Dit is een bemoedigend teken van herstel, aangezien de beleidsondersteunende maatregelen doorwerken in de economie", benadrukte de expert.

Toch waarschuwt hij dat een duurzamer herstel van de consumptie "waarschijnlijk een herstel van het consumentenvertrouwen zal vergen", dat momenteel "veel dichter bij de historische dieptepunten ligt".

Bloomberg-economen Chang Shu en Eric Zhu merkten in een analyse op dat deze sterke consumptiecijfers in mei "een teken zijn van veerkracht in een verder zwakke economie". Ze benadrukten dat het overheidsprogramma voor de uitwisseling van apparaten en andere goederen "een grens heeft" en dat deze impuls "mogelijk niet lang zal aanhouden".

Het klopt dat de sterke groei van de detailhandelsverkopen niet betekent dat de Chinese economie geen ups en downs kent. Volgens gegevens van ONE was de daling van de huizenprijzen in mei zelfs nog sterker, wat erop wijst dat de vastgoedcrisis nog lang niet voorbij is. Velen beschrijven de crisis al als een structureel probleem dat moeilijk terug te draaien zal zijn.

De 70 grootste steden van het land registreerden een tweede opeenvolgende maand van dalingen in zowel nieuwe als bestaande woningprijzen , met respectievelijk 0,7% en 0,5% op maandbasis. Dit is een van de scherpste dalingen in de afgelopen zeven maanden.

Aan de andere kant bleven de prijzen van nieuwe woningen in mei stabiel of stegen ze in 17 van de 70 geanalyseerde steden, een daling ten opzichte van de 25 steden die deze trend in april lieten zien. Voor bestaande woningen kenden slechts drie steden stabiele of stijgende prijzen, een daling ten opzichte van de zes steden die de vorige maand werden geregistreerd, wat het laagste niveau sinds september 2024 markeert.

Hoewel subsidies een effectief instrument lijken om de binnenlandse vraag te stimuleren, benadrukken experts dat het behoud van het consumentenvertrouwen bredere maatregelen vereist. Deze daling van de huizenprijzen blijft de welvaart en het inkomen van mensen uithollen en ondermijnt hun consumptiedrang.

De daling van de industriële productie tot 5,8% in mei, ten opzichte van 6,1% in april, als gevolg van de dalende export, onderstreept de impact van Donald Trumps invoerrechten op de Chinese economie. De groei van de industrie zelf bleef solide , met een stijging van 6,2% op jaarbasis, en de industriële activiteit, zo stelt Song Lynn, "is gedurende de eerste helft van het jaar een motor van de groei gebleven."

Ondanks dit alles blijft de markt optimistisch dat China zijn groeidoelstelling van "rond de 5%" voor dit jaar zal halen. Chang Shu en Eric Zhu merkten op dat de regering zich waarschijnlijk zal blijven richten op de implementatie van de in maart voorgestelde stimuleringsmaatregelen, na de effectbeoordeling die eind juli en begin augustus wordt verwacht.

"Ze zouden nieuwe maatregelen kunnen nemen om de consumptie te stimuleren. Het uitbreiden van bestaande subsidies, met een bredere dekking, zou een effectieve manier zijn om de fiscale stimulans te versterken", betoogden ze.

In dit verband stelt Song Lyyn, expert economie bij ING, dat de gegevens over de eerste vijf maanden van het jaar "suggereren dat de economie dit jaar tot nu toe relatief goed stand heeft gehouden." Zijn organisatie verwacht dan ook dat China zijn groeidoelstelling in de eerste helft van 2025 zal blijven halen en stelt de prognose bij naar 4,7% op jaarbasis, "behoudens een onverwachte verslechtering van de gegevens van juni."

Maar Goldman Sachs blijft veel optimistischer. In een nota die maandag werd gepubliceerd, voorspellen ze dat "gezien de aanhoudende zwakte op de vastgoedmarkt, de toenemende spanning op de arbeidsmarkt en de onhoudbaarheid van de verwachte exportconcentratie, we in de tweede helft van het jaar extra verruimende monetaire maatregelen verwachten."

In tegenstelling tot economen van Bloomberg, zijn economen van Goldman van mening dat de urgentie van aanzienlijke stimuleringsmaatregelen op korte termijn "afneemt", aangezien de groei van het BBP op jaarbasis in de eerste helft van het jaar "op weg is om de 5% te overschrijden", schreven ze.

Als de bbp-groei in de eerste helft van het jaar binnen de bandbreedte van 4,7% tot 5% blijft, zal China zijn doelstellingen hoogstwaarschijnlijk halen. De Wereldbank zelf handhaafde haar prognoses voor de Aziatische reus, maar verlaagde die voor de EU en de VS tot ongeveer 4,7%. De OESO verwacht een groei van 4,8%. Dit in tegenstelling tot het IMF, dat voorspelt dat de economische groei van China vanwege de handelsoorlog op 4% zal blijven.