IRS voor lokale verkiezingen?

De overgang van het laatste kwartaal van 2024 naar het eerste kwartaal van 2025 liet zien dat de verlaging van de inkomstenbelasting geen blijvende effecten had en de ongunstige wind uit het buitenland niet kon tegengaan. De internationale situatie van grote onzekerheid was blijkbaar sterker dan de stimulans van de overheid, via de verlaging van de inkomstenbelasting en de buitengewone toeslag voor de laagste pensioenen. Maar de overheid lijkt te hopen dat het dit keer anders zal zijn, met het argument dat ze de inkomstenbelasting zo snel mogelijk wil verlagen, wat volgens Expresso al in augustus zou kunnen gebeuren, met als doel de consumptie te verhogen en de economische vertraging te bestrijden. Wat de recente geschiedenis ons leert, is dat deze effecten tijdelijk zijn.

De meest recente gegevens van het INE over de Nationale Rekeningen laten enkele waarschuwingen zien. Na een tweede helft van 2024, gekenmerkt door een sterke inkomensstijging, stortte de groei in het eerste kwartaal in. En naarmate de consumptie verder toenam, daalden de spaartegoeden, zij het lichtjes. Met andere woorden: mensen gingen sparen om meer uit te geven dan ze verdienden. Als we daar nog eens de cijfers bij optellen: het bruto besteedbaar inkomen steeg in het eerste kwartaal met 1,3% ten opzichte van het laatste kwartaal van 2024, terwijl de consumptie met 1,5% steeg. Hierdoor daalde de spaarquote van 12,5% naar 12,4%.

Als we kijken naar de maandelijkse economische indicatoren die ook door het INE worden gepubliceerd, blijven de waarschuwingssignalen bestaan. De wereldwijde export van goederen daalde in april met 5,7%, met een daling van 5,2% naar landen van de Europese Unie en 7,1% daarbuiten. We exporteerden 3,7% minder naar Duitsland en 3,1% minder naar Spanje. Het elektriciteitsverbruik stagneerde in mei (in april was het met 3,2% gestegen) en de dieselverkoop daalde in april met 3%.

Indicatoren voor activiteit en vertrouwen laten zien dat consumenten terughoudender zijn met de aankoop van duurzame consumptiegoederen en dat het vertrouwen in de detailhandel afneemt, terwijl het vertrouwen in andere sectoren toeneemt, met name in de dienstensector, de maakindustrie en de bouw en openbare werken.

Op extern vlak verwacht Duitsland, de drijvende kracht achter Europa, dit jaar een licht herstel na twee jaar recessie, dankzij een expansieve begroting met enorme investeringen in defensie en infrastructuur. Spanje heeft zich, ondanks zijn structurele zwakheden, zoals hoge werkloosheid en politieke instabiliteit, staande gehouden en, in tegenstelling tot Portugal (0,5% lager), in het eerste kwartaal van dit jaar een groei van 0,6% genoteerd ten opzichte van het laatste kwartaal van vorig jaar.

Wat de Verenigde Staten betreft, weten we dat instabiliteit en onzekerheid de norm zijn, die meer schade aanrichten dan welke beslissing over tarieven dan ook, omdat het bedrijven niet toestaat zich aan te passen; ze moeten zich blijven aanpassen, met een grotere verspilling van middelen tot gevolg. Het is waar dat de "Twaalfdaagse Oorlog" met Iran, zoals Donald Trump het noemde, uiteindelijk minder impact had dan verwacht, maar de mistige horizon is niet verdwenen. En in het algemeen weten we dat de aankomst van deze nieuwe wereld, die vorm krijgt, minder internationale handel zal kennen dan de vorige, wat slecht nieuws is voor een land als Portugal, ook al staat het meer open voor EU-landen dan voor de rest van de wereld. Het zal onze groei uiteraard beperken.

In een dergelijke situatie is het voor geen enkele regering van een kleine, open economie mogelijk om de vertraging die vanuit het buitenland komt, tegen te gaan met verlagingen van de inkomstenbelasting. Ze kan deze vertraging misschien wel matigen, maar zelfs dat moet met de nodige voorzichtigheid gebeuren om later geen onevenwichtigheden te creëren, mocht de recessie zich daadwerkelijk voordoen en de overheidsinkomsten die deze vrijgevigheid mogelijk hebben gemaakt, plotseling verdwijnen.

Wetende dat de overheid de slechte wind niet kan tegengaan, waarom wil ze dan in de zomer de consumptie verhogen en de belastingverlaging versnellen? Als we erover nadenken, zou het, met als doel de gezinsbudgetten te verlichten, logischer zijn om de belastingverlagingsbonus, met terugwerkende kracht, eind september toe te kennen, wanneer het vakantiegeld al is opgebruikt en de lopende uitgaven van het gezin voor het nieuwe jaar moeten worden betaald. Kortom, veel uitgaven met kinderen worden eind augustus gedaan, maar juist daarom kan september financieel een krappe maand zijn.

Omdat de argumenten van de regering niet de economische onderbouwing hebben die ze wil geven, vindt de haast om de IRS te verlagen een plausibelere verklaring in de lokale verkiezingen in september. Als de IRS pas in september was verlaagd, zouden de verkiezingen al voorbij zijn en zou de AD niet de toename van het geld in de zakken die ze aan de Portugezen gaf, kunnen aantonen – en dat zal in die eerste maand bijzonder hoog zijn omdat het met terugwerkende kracht werkt.

De regering van Luís Montenegro heeft blijk gegeven van grote vaardigheid in het politieke beheer van de verkiezingscyclus, gebruikmakend van de manoeuvreerruimte die ze nog heeft in de overheidsfinanciën. We wachten af ​​hoe ze de verkiezingscyclus zal beheren wanneer het geld begint op te raken. Misschien is dit geen reden tot zorg, want vanaf januari – de maand van de presidentsverkiezingen – zullen er alleen verkiezingen op korte termijn zijn als de regering valt. En in dat scenario kan er van alles gebeuren en is er altijd nog het instrument van slachtofferschap. Laten we hopen dat al dit beheer verstandig wordt uitgevoerd, waardoor er budgettaire ruimte overblijft voor een mogelijke crisis, die zich ooit zal voordoen. En gezien de lange groeicyclus die we al hebben doorgemaakt, zou dat eerder eerder dan later kunnen zijn.