Union Pacific i Norfolk dążą do fuzji, aby stworzyć pierwszą transkontynentalną linię kolejową
Union Pacific zamierza kupić Norfolk Southern za kwotę 85 miliardów dolarów, co mogłoby doprowadzić do powstania pierwszej transkontynentalnej kolei w USA i potencjalnie zapoczątkować ostatnią falę fuzji kolejowych w całym kraju.
Proponowane połączenie, ogłoszone we wtorek, miałoby na celu połączenie rozległej sieci kolejowej Union Pacific na zachodzie z liniami kolejowymi Norfolk, przebiegającymi przez 22 stany wschodnie i Dystrykt Kolumbii.
Pierwszy raz kraj został połączony koleją w 1869 roku, kiedy w Utah wbito złoty gwóźdź kolejowy, symbolizujący połączenie wschodniego i zachodniego wybrzeża. Jednak żaden pojedynczy podmiot nie kontrolował tego szlaku kolejowego od wybrzeża do wybrzeża.
Koleje argumentują, że fuzja usprawni dostawy surowców i towarów w całym kraju, eliminując opóźnienia w przekazywaniu przesyłek między liniami kolejowymi. Agencja AP po raz pierwszy poinformowała o rozmowach w sprawie fuzji na początku tego miesiąca, tydzień przed tym, jak koleje potwierdziły te rozmowy w zeszłym tygodniu.
Każda umowa będzie dokładnie sprawdzana przez organy regulacyjne ds. przeciwdziałania praktykom monopolistycznym, które wysoko postawiły poprzeczkę transakcjom kolejowym po tym, jak poprzednie konsolidacje w branży doprowadziły do ogromnych korków i utrudnień w ruchu.
Presja na pozostałe linie kolejoweJeśli umowa zostanie zatwierdzona, dwie pozostałe główne amerykańskie linie kolejowe – BNSF i CSX – staną przed ogromną presją, by połączyć się i stworzyć drugą transkontynentalną linię kolejową, która umożliwi im konkurowanie. Dwie inne główne linie kolejowe na kontynencie – Canadian National i CPKC – również mogą się w to zaangażować. Kanadyjskie linie kolejowe rozciągają się na cały kraj i łączą się z Ameryką. Linie kolejowe CPKC ciągną się na południe, aż do Meksyku.
Niektórzy duzi spedytorzy, tacy jak zakłady chemiczne w Zatoce Perskiej, mogą być nieufni wobec umowy z obawy przed monopolem, który mógłby mieć ogromny wpływ na stawki, ale inni duzi klienci kolei, tacy jak Amazon i UPS, mogą być za, jeśli oznacza to szybsze i bardziej niezawodne dostarczanie przesyłek. Te duże firmy, wraz ze związkami zawodowymi i społecznościami w całym kraju, przez które przebiegają linie kolejowe, będą miały szansę wypowiedzieć się przed Amerykańską Radą Transportu Powierzchniowego (US Surface Transportation Board).
Konsumenci mogliby skorzystać, gdyby kolej transkontynentalna rzeczywiście obniżyła stawki za wysyłkę i skróciła czas dostawy. Union Pacific twierdzi, że w połączeniu, koleje skrócą czas dostawy.
Istnieją spekulacje, że umowa ta może uzyskać aprobatę probiznesowej administracji Trumpa, ale STB jest obecnie podzielone po równo między dwóch Republikanów i dwóch Demokratów. Zarządowi przewodniczy Republikanin, a Trump wyznaczy piątego członka, zanim umowa zostanie rozpatrzona.
Union Pacific oferuje 20 miliardów dolarów w gotówce i jedną akcję swoich akcji, aby sfinalizować transakcję. Akcjonariusze Norfolk Southern otrzymają jedną akcję UP i 88,82 dolarów w gotówce za każdą akcję w ramach transakcji, która wycenia NS na około 320 dolarów za akcję. Notowania Norfolk Southern zamknęły się na poziomie nieco ponad 260 dolarów za akcję na początku tego miesiąca, zanim pojawiły się pierwsze doniesienia spekulujące o transakcji.
Akcje Union Pacific spadły o prawie 2% do 224,98 USD w handlu przedsesyjnym, podczas gdy cena akcji Norfolk Southern spadła o ponad 3% do 277,40 USD.
Dyrektor generalny Union Pacific Jim Vena, który opowiada się za fuzją, powiedział, że drewno z północno-zachodniego Pacyfiku, tworzywa sztuczne produkowane na wybrzeżu Zatoki Meksykańskiej i stal produkowana w Pittsburghu dotrą do miejsca przeznaczenia sprawniej.
„Projekt ten opiera się na wizji prezydenta Abrahama Lincolna, dotyczącej transkontynentalnej kolei, sprzed prawie 165 lat i zapoczątkuje nową erę amerykańskiej innowacyjności” – powiedział Vena inwestorom we wtorek.
Od 30 do 6Amerykańskie koleje przeszły już gruntowną konsolidację. Na początku lat 80. istniało ponad 30 głównych linii kolejowych obsługujących transport towarowy. Obecnie większość przesyłek w całym kraju obsługuje sześć głównych linii kolejowych.
Zachodni rywal, BNSF, należący do Berkshire Hathaway, ma wystarczające środki, aby przejąć CSX na wschodzie, jeśli zechce. Prezes Warren Buffett ma na koncie ponad 348 miliardów dolarów, a ten znakomity negocjator może chcieć po raz ostatni zacisnąć zęby, zanim zgodnie z planem ustąpi ze stanowiska pod koniec roku.
Buffett niedawno w wywiadzie dla CNBC ostudził doniesienia, że skorzystał z usług Goldman Sachs, aby doradzać mu w sprawie potencjalnej umowy kolejowej, ale i tak rzadko korzysta z usług bankierów inwestycyjnych. Buffett osiągnął porozumienie w sprawie zakupu części kolei BNSF, których jeszcze nie posiadał, za 26,3 miliarda dolarów po prywatnym spotkaniu z jej prezesem ponad dekadę temu.
Mimo to toczą się powszechne dyskusje na temat tego, czy duża fuzja kolejowa zostanie zatwierdzona przez Surface Transportation Board, która wysoko postawiła poprzeczkę dla konsolidacji w kluczowym sektorze kolejowym.
Wynika to głównie z następstw konsolidacji w USA, która miała miejsce prawie 30 lat temu i dotyczyła Union Pacific. W 1996 roku połączył się z Southern Pacific, a to połączenie doprowadziło do długotrwałego zatoru w ruchu kolejowym na liniach amerykańskich. Trzy lata później Conrail został podzielony między Norfolk Southern i CSX, co doprowadziło do kolejnych korków na wschodzie kraju.
„Dokładamy wszelkich starań, aby w tym przypadku do tego nie doszło” – powiedział prezes Norfolk, Mark George. Dodał, że koleje spędzą najbliższe dwa lata na planowaniu płynnej integracji, zanim ta umowa zostanie zatwierdzona.
Zaledwie dwa lata temu STB zatwierdziło pierwszą dużą fuzję kolejową od ponad dwóch dekad. W ramach tej transakcji, popartej przez dużych przewoźników, Canadian Pacific przejął Kansas City Southern za 31 miliardów dolarów, tworząc linię kolejową CPKC.
W tej umowie istniały jednak czynniki, które przesądziły o połączeniu dwóch najmniejszych głównych kolei towarowych. Regulatorzy argumentowali, że połączona kolej przyniesie korzyści handlowi w całej Ameryce Północnej. Umowa ogłoszona we wtorek połączy największą w kraju kolej towarową z najmniejszą.
Union Pacific i Norfolk Southern poinformowały, że planują złożyć wniosek o zatwierdzenie w ciągu najbliższych sześciu miesięcy i mają nadzieję, że umowa zostanie zatwierdzona do początku 2027 roku. Przewidują, że będą w stanie zaoszczędzić 1 miliard dolarów rocznie, ale Vena stwierdził, że każdy członek związku zawodowego w obu liniach kolejowych powinien nadal mieć pracę. Koleje przewidują również, że będą w stanie zwiększyć przychody o co najmniej 1,75 miliarda dolarów rocznie, pozyskując więcej zleceń od firm przewozowych i innych linii kolejowych.
We wtorek Norfolk Southern ogłosił zysk w drugim kwartale w wysokości 768 mln dolarów, czyli 3,41 dolara na akcję, przy wzroście wolumenu o 3%. To wzrost w porównaniu z 737 mln dolarów, czyli 3,25 dolara na akcję, rok wcześniej, ale na wyniki wpłynęły wypłaty z tytułu ubezpieczenia od wykolejenia East Palestine w 2023 roku oraz koszty restrukturyzacji.
Bez uwzględnienia czynników jednorazowych zysk spółki Norfolk Southern na akcję wyniósł 3,29 USD, co było kwotą nieznacznie niższą niż 3,31 USD na akcję prognozowane przez analityków ankietowanych przez FactSet Research.
Cbs News
