Banxico uważa, że ​​wstrzymanie obniżek stóp procentowych w obliczu rosnącej inflacji jest właściwe: Jonathan Heath

Monterrey, NL. Zastępca gubernatora Banku Meksyku, Jonathan Heath , ostrzegł, że gospodarka znajduje się w delikatnej sytuacji i wymaga ostrożnych środków, aby utrzymać kontrolę nad inflacją , mając na celu jej obniżenie do 3% do trzeciego kwartału 2025 r. Jednak ten scenariusz może się zmienić, jeśli nastąpią zmiany w światowej gospodarce lub w polityce handlowej USA.

Obecnie inflacja bazowa wynosi 4,9% i wzrosła w krótkim okresie. „Jeśli stopa procentowa zostanie obniżona o kolejne 50 punktów bazowych w kolejnej decyzji w sprawie polityki pieniężnej 26 czerwca, będziemy mniej niż 100 punktów bazowych od górnego końca przedziału docelowej stopy procentowej” — zauważył Heath.

Biorąc pod uwagę ostatni wzrost inflacji, uznał za rozsądne wstrzymanie cięć, aby ocenić, czy prognozy spowolnienia inflacji faktycznie zmaterializują się w trzecim kwartale. „Moim zdaniem być może nadszedł czas, aby się zatrzymać i zaobserwować zachowanie inflacji, aby sprawdzić, czy rzeczywiście spada” — powiedział Heath.

Heath dodał, że Rada Nadzorcza Banxico omówi tę kwestię na posiedzeniu 26 czerwca, przyznając, że są to złożone decyzje, biorąc pod uwagę obecne warunki.

Dyskusja ta wywiązała się po tym, jak Banxico obniżyło swoją referencyjną stopę procentową do 8,50% z najwyższego poziomu 11,25% osiągniętego w okresie najbardziej restrykcyjnej polityki pieniężnej po pandemii.

„Spodziewamy się, że to niewielkie odbicie będzie tymczasowe i że inflacja powróci do spadkowej trajektorii w nadchodzących miesiącach. Jednak większość badań nie zgadza się z tym poglądem i szacuje, że inflacja zamknie rok na poziomie około 3,7%”, wskazał.

Jakie jest zdanie analityków?

Analitycy widzą, zauważył, że odbicie cen towarów może nadal równoważyć spadek cen usług, zapobiegając dalszemu spadkowi inflacji bazowej. „Myślę, że to jest w zasadzie to, czego większość się spodziewa, podczas gdy Bank of Mexico zakłada, że ​​ceny usług zaczną spadać z powodu warunków cyklicznych”.

„Jesteśmy w trakcie tej debaty, która ma wiele wspólnego z ograniczeniami polityki pieniężnej, które zostały zastosowane. Stopa procentowa była bardzo agresywna; utrzymywaliśmy bardzo restrykcyjne stanowisko. Jednak, zwłaszcza od tego roku, poziom neutralny szacuje się na 4%, więc tak wysoki poziom nie był już konieczny. Mimo to obecna stopa 8,50% jest wyższa od poprzedniego szczytu”.

Zachowanie inflacji

W kontekście Heath zauważył, że od czasu pandemii, z powodu zakłóceń w globalnych łańcuchach dostaw, inflacja zaczęła spadać w 2022 r., zgodnie z innymi gospodarkami. Dodał: „Inflacja w rzeczywistości nie spadła między 2022 a 2023 r., ale raczej stagnowała”.

W połowie 2024 r. trend spadkowy został wznowiony, zamykając ubiegły rok inflacją zbliżoną do 4%, zbliżając się do celu 3%. Najnowsze dane dotyczące inflacji za maj wynoszą 4,42%, co wskazuje na nowe odbicie.

W przypadku inflacji niebazowej, która jest bardziej zmienna i nie reaguje na politykę pieniężną, była ona napędzana przez wzrost cen kurczaków w maju, a w innych okresach miała na nią wpływ podwyżka cen cebuli, cytryn i awokado.

„Tych powtarzających się wstrząsów nie da się przewidzieć, dlatego utrzymanie inflacji na poziomie 3% jest bardzo trudne” – powiedział Jonathan Heath.