Zmiany w regułach fiskalnych najbardziej wpływają na kredyt, inwestycje i inflację.

Decyzja kolumbijskiego rządu o tymczasowym zawieszeniu przepisów fiskalnych wywołała alarm wśród analityków, przedsiębiorstw i obywateli. Chociaż władza wykonawcza upiera się, że środek ten ma na celu zagwarantowanie wydatków socjalnych i reaktywację gospodarki, wpływ na kredyt, inwestycje i koszty utrzymania będzie nieunikniony.

Wynika to z najnowszego raportu firmy Russell Bedford Colombia, który sugeruje, że zawieszenie wysyła sygnały niepewności na rynki i w średnim okresie będzie miało bezpośrednie konsekwencje dla kieszeni Kolumbijczyków.

Aktualności: Od ekonomii do prawa: zawieszenie reguły fiskalnej otwiera nową debatę prawną

Dla tych ekspertów, reguła fiskalna, w prostych słowach, działa jako ograniczenie narzucone przez kraj na jego zdolność do wydawania i zaciągania pożyczek i jest podobna do rodziny, która definiuje, ile może wydać bez zakłócania swoich finansów, w interesie utrzymania równowagi fiskalnej i zaufania do gospodarki. „Zawieszając ją, rząd zyskuje swobodę wydawania więcej, ale traci również ramy dyscypliny, które dawały mu wiarygodność przez ponad dekadę i stawia na szali wizerunek bezpieczeństwa i stabilności, który kraj zbudował w ciągu ostatnich kilku lat”, wskazali w niedawnym raporcie.

Więcej długów i więcej wątpliwości

Argumentem Executive jest to, że musi zwiększyć swój margines wydatków, aby sprostać zobowiązaniom, takim jak roboty publiczne, programy socjalne i plany inwestycyjne, które pobudzają wzrost w okresie niższych niż oczekiwano przychodów. Jednak środek ten nie jest związany z nadzwyczajnym stanem wyjątkowym, takim jak pandemia w 2020 r., która według kilku ekspertów osłabia jego techniczną legitymację.

„Tego typu decyzje, choć prawnie możliwe, powinny być zarezerwowane na naprawdę wyjątkowe czasy” – mówi Olga Viviana Tapias, partner ds. podatków w Russell Bedford Colombia, która podkreśliła, że ​​„dziś nie mamy do czynienia z sytuacją tak alarmującą, jak stan zagrożenia zdrowia spowodowany COVID-19; wręcz przeciwnie, decyzja ta podważa stabilność finansów kraju”.

Może Cię zainteresować: Kolumbijskie marki szukają przestrzeni w Zjednoczonych Emiratach Arabskich: oto ich plan

Analityk przypomniał, że samo ogłoszenie szybko znalazło oddźwięk na rynkach. Na przykład cena dolara gwałtownie wzrosła w środę, 12 czerwca, osiągając 4,189 USD, prawie 100 USD powyżej średniej z poprzedniego tygodnia. Chociaż następnego dnia nieznacznie skorygowała się do 4,183 USD, przesłanie było jasne i podkreślało, że inwestorzy zinterpretowali tę miarę jako oznakę zwiększonego ryzyka fiskalnego.

Podkreślili również, że spadek ceny ropy Brent do 68,70 USD, jednego z głównych źródeł dochodu zagranicznego kraju, pogorszył perspektywy; dlatego też, biorąc pod uwagę tańszą ropę naftową i droższego dolara, presja na inflację i import jest nieunikniona.

Szkodliwe skutki

Jedną z pierwszych konsekwencji, jakie mogą odczuć Kolumbijczycy, jest wzrost kosztów kredytów. Tapias uważa, że ​​„Kolumbia jest postrzegana jako kraj o mniejszej kontroli nad wydatkami. Oprocentowanie pożyczek rządowych może wzrosnąć, a jeśli banki będą miały trudności ze zdobyciem pieniędzy, stawki pożyczek, o które zwykli obywatele ubiegają się na swoje domy, dobra konsumpcyjne lub firmy, również mogą wzrosnąć”.

Ten efekt domina może wpłynąć zarówno na gospodarstwa domowe, jak i przedsiębiorstwa, ograniczając dostęp do finansowania dokładnie wtedy, gdy konsumpcja i inwestycje są potrzebne do ożywienia. Ponadto, jeśli dodatkowe wydatki publiczne napędzają popyt bez wsparcia dochodów, ryzyko inflacji również wzrasta.

Przeczytaj także: Starzenie się społeczeństwa zwiększa presję finansową na system opieki zdrowotnej

„Kiedy rząd wydaje więcej bez wyraźnego poparcia, w pewnym momencie ktoś będzie musiał zapłacić rachunek. Może to być poprzez wyższe podatki, wyższe ceny z powodu inflacji lub cięcia w programach socjalnych” – ostrzega analityk.

Raport sugeruje również, że chociaż zwiększone wydatki mogą mieć natychmiastowy pozytywny wpływ na sektory takie jak infrastruktura i usługi, perspektywy stają się bardziej skomplikowane w średnim okresie. Jeśli zaufanie inwestorów spadnie, przedsiębiorstwa będą miały większe trudności z dostępem do kredytów, a warunki inwestycyjne ulegną pogorszeniu.

Ponadto tymczasowe zerwanie z dyscypliną fiskalną może zaszkodzić wizerunkowi kraju na rynkach międzynarodowych. Według rzecznika Russella Bedforda „Kolumbia zbudowała swoją reputację na odpowiedzialności fiskalnej. Zerwanie z tą tradycją, nawet tymczasowe, może wywołać ostrożność wśród zagranicznych inwestorów”. Ta ostrożność może przełożyć się na mniejsze inwestycje, co oznacza mniejsze tworzenie miejsc pracy i mniejszą dynamikę gospodarczą. Ostatecznie skutki wpływają na dochody gospodarstw domowych, konsumpcję rodzinną i ożywienie sektorów pozostających w tyle.

Jak dotąd rząd nie ujawnił jasnego planu, w jaki sposób i kiedy wznowi stosowanie reguł fiskalnych, więc oczekuje się, że średnioterminowe ramy fiskalne, które zostaną przedstawione w ten piątek, będą zawierać harmonogram lub przynajmniej bardziej solidne uzasadnienie. Jednak dopóki ten dokument nie nadejdzie, rynkom wysyłany jest komunikat o niepewności.