COMENTÁRIO - Roche, Novartis e Nestlé estão dando pouca alegria aos investidores no momento. Nenhuma melhora rápida está à vista.

Na Suíça, não há como contornar as ações dos três pesos pesados: Roche, Novartis e Nestlé. As duas empresas farmacêuticas e a multinacional de alimentos, cada uma com uma capitalização de mercado de aproximadamente CHF 200 bilhões, representam juntas cerca de 45% do Índice de Mercado Suíço (SMI).

Infelizmente, nenhuma das três empresas impressiona os investidores há algum tempo. Apesar das disputas comerciais globais não resolvidas e das guerras na Ucrânia e no Oriente Médio, muitos investidores preferem investir novamente em setores mais arriscados. Produtos farmacêuticos e alimentos são considerados setores defensivos. Os três pesos pesados também enfrentam problemas inerentes e específicos do setor.

Os preços das ações da Roche, Novartis e Nestlé estagnaram desde o início do ano, assim como o SMI. Enquanto isso, os índices de outras bolsas de valores líderes apresentaram desempenho significativamente melhor. O DAX em Frankfurt brilhou com um ganho de 20%. O S&P 500 em Nova York subiu bons 7%, e o CAC 40 em Paris, quase 5%.

A dependência da Roche, Novartis e Nestlé tornou-se um fardo para o mercado de ações suíço. Isso se tornou ainda mais grave devido aos riscos cambiais associados aos investimentos em moeda estrangeira para os investidores suíços. Infelizmente, não há sinais de uma melhora rápida devido aos desafios específicos que essas empresas enfrentam.

Quais são exatamente os problemas enfrentados pela Roche, Novartis e Nestlé? No caso dessas duas farmacêuticas, assim como em todo o setor farmacêutico, muitos investidores estão preocupados com os cortes de preços nos Estados Unidos. Donald Trump deixou claro que não tolerará mais os aumentos de preços, muitas vezes flagrantes, que os fornecedores de medicamentos impõem ao sistema de saúde americano. Os Estados Unidos estão cansados de subsidiar a Europa ou o Japão para o uso de terapias inovadoras, afirmou o presidente americano repetidamente.

Também preocupantes são as tarifas específicas de até 200% que Trump pretende impor a produtos farmacêuticos. A Roche e a Novartis estão, de repente, buscando atender o mercado americano quase que exclusivamente a partir de fábricas americanas. No entanto, ainda estão a vários anos e bilhões de dólares de distância de atingir esse objetivo.

E isso não é tudo: a Roche vem lutando contra uma sequência anormalmente longa de azar no desenvolvimento de novos medicamentos há vários anos. Pesquisadores da Novartis têm tido mais sucesso nos últimos anos. No entanto, há preocupações de que os novos produtos não consigam preencher rapidamente as lacunas que ameaçam a empresa com uma série de medicamentos mais antigos e de alto desempenho devido à crescente concorrência dos genéricos. Ambas as empresas também perderam a oportunidade de se firmar no novo mercado de injeções para perda de peso.

A Nestlé está sofrendo com a controvérsia em torno dos alimentos ultraprocessados. Doces e pizzas prontas, que a empresa de alimentos amplamente diversificada também oferece, têm atraído críticas recentemente nos EUA. Somam-se a isso problemas devido a violações regulatórias no setor de água mineral e sinais de saturação na comercialização de cápsulas de café.

Como a Nestlé pretende enfrentar esses desafios atualmente parece pouco claro. A tentativa de nomear um CEO externo fracassou. Os investidores aguardam ansiosamente as mudanças estratégicas que o recém-nomeado Presidente do Conselho, Pablo Isa , iniciará. Isa só assumirá o cargo na próxima primavera.

Diante desse cenário, os investidores no mercado de ações suíço precisarão continuar a ter paciência. Afinal, a queda nos preços das ações dos três pesos pesados deve refletir a maior parte das incertezas atuais.

O mesmo não se pode dizer de algumas ações industriais alemãs, e especialmente das ações de tecnologia americanas, que continuam a atingir novos máximos. Pelo contrário, os investidores nessas ações correm o risco de sofrer perdas significativas de preço se suas altas expectativas não forem atendidas.