O motor de crescimento da Itália pode estagnar

A indústria farmacêutica italiana treme de medo de tarifas punitivas: o presidente dos EUA, Donald Trump, ameaçou recentemente a indústria farmacêutica da UE com uma alíquota de imposto de até 200% a partir de 1º de agosto. É improvável que seja tão ruim. Mas mesmo a alíquota significativamente menor de 15% tem consequências drásticas para a indústria farmacêutica italiana. Em 2024, ela exportou produtos no valor de € 10,5 bilhões para os EUA, o maior e, acima de tudo, o mercado farmacêutico de maior margem do mundo. As tarifas também afetam as empresas americanas que fabricam na Itália.

Marcello Cattani, presidente da associação industrial Farmindustria, espera novas negociações. "Uma tarifa punitiva de 15% causaria prejuízos de € 2 a € 2,5 bilhões à indústria farmacêutica italiana", disse ele em entrevista ao NZZ. Cattani defende a "diferenciação entre os diversos setores industriais nas negociações, a fim de proteger setores estratégicos como a indústria farmacêutica".

O setor representa vendas de € 56 bilhões (2024) e um volume total de exportações de € 54 bilhões. Contribui com aproximadamente 2% para o produto interno bruto do país, tornando-se o maior da UE, segundo Cattani. A indústria farmacêutica italiana gerou um superávit comercial de € 21 bilhões em 2024. A maioria dos quase 71.000 funcionários do setor trabalha para subsidiárias italianas de empresas estrangeiras como Sanofi, Merck e Pfizer. Incluindo os setores upstream e downstream, a indústria farmacêutica italiana emprega 300.000 pessoas. Suas principais áreas de atividade são Lombardia, Lácio, Toscana e Vêneto.

Não há grandes empresas farmacêuticas nacionais na Itália. A maioria das empresas é de médio porte, muitas vezes familiar. Segundo Cattani, cerca de dez delas já produzem nos EUA: "Muitas agora estão considerando instalar ou expandir a produção lá, talvez por meio de parcerias."

Mas nem todas as empresas estão pessimistas. A Diasorin, especialista em diagnósticos de capital aberto, atingiu um novo patamar de escala com a aquisição da empresa americana de diagnóstico molecular Luminex em 2021. Desde então, o maior mercado individual tem sido os EUA, que contribuem com aproximadamente metade da receita do grupo. Devido à sua forte presença nos EUA, incluindo suas próprias instalações de produção, a Diasorin não espera nenhum impacto significativo das tarifas punitivas americanas e prevê um aumento de 7% na receita em relação ao ano anterior para 2025.

Mas não são apenas as tarifas que preocupam o setor. A desvalorização significativa do dólar atua como mais uma tarifa punitiva. Somam-se a isso o aumento dos custos de fornecimento, a intensificação da concorrência com concorrentes da China, por exemplo, e o agravamento da escassez de mão de obra qualificada. No entanto, Cattani também critica a UE: "Precisamos eliminar as barreiras comerciais indiretas na Europa. Elas custam € 3 bilhões às empresas americanas. Isso representa uma desvantagem competitiva significativa para elas."

A maior empresa farmacêutica italiana é a Menarini, de Florença, com vendas de US$ 4,7 bilhões, seguida pela Chiesi, de Parma. Ambas são empresas familiares com atuação internacional. A Menarini não produz nos EUA e, quando contatada, não quis comentar sobre a questão das tarifas.

A indústria farmacêutica também está representada na bolsa de valores: com a Recordati, especialista em produtos para tratamento de infecções, doenças cardíacas e doenças raras de Milão, e com a Diasorin.

A Recordati busca diversificar e está disposta a aceitar um aumento na dívida para aquisições. A empresa é altamente lucrativa, alcançando um retorno sobre o capital investido de 20%. Sua capitalização de mercado é de € 11,2 bilhões.

Os EUA são o mercado individual mais importante para a especialista em medicamentos para doenças raras, respondendo por 18% de sua receita. O CEO Rob Koremans pretende expandir ainda mais sua posição no país. No entanto, a empresa, que tem participação de 47% na empresa de private equity CVC, não possui produção local.

Segundo Frank Fischer, CEO da investidora Shareholder Value Management, a Diasorin, com sede em Saluggia, Piemonte, possui um "modelo de vendas inteligente, comparável ao da Nespresso". A empresa possui cinco de suas onze unidades de produção nos EUA e uma em Dietzenbach, Hesse. A Diasorin também confirma sua previsão anual, apesar das incertezas.

Enquanto a indústria italiana vem encolhendo mês após mês há dois anos, a indústria farmacêutica está crescendo – "mais rápido do que em outros países", diz Cattani. Para ele, a inovação é o segredo: "O número crescente de patentes detidas por empresas italianas mostra que esse sucesso se deve principalmente à inovação."